Pendapatan dan laba operasional Samsung Electronics pada kuartal ketiga kembali mencetak rekor tertinggi, namun laba bersih masih di bawah ekspektasi

Di tengah tren investasi infrastruktur AI yang tengah memanas, pendapatan dan laba operasional kuartal ketiga Samsung Electronics kembali mencetak rekor baru untuk empat kuartal berturut-turut. Untuk pertama kalinya, laba operasional kuartalan melebihi 100 triliun won Korea, namun laba bersih tidak memenuhi ekspektasi pasar.

Pada 29 Oktober, Samsung Electronics merilis laporan keuangan rinci kuartal ketiga 2026, laba operasional mencapai 107,44 triliun won Korea, naik 783% secara tahunan dan bertumbuh 20% secara kuartalan, margin laba operasional meningkat menjadi 55%. Penjualan sebesar 195,25 triliun won Korea, naik 127% secara tahunan dan mencetak rekor tertinggi baru, menandai kuartal keempat berturut-turut dengan rekor pendapatan dan laba.

Namun, laba bersih tidak memenuhi ekspektasi pasar. Laba bersih mencapai 75,21 triliun won Korea, lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 89,06 triliun won Korea. Penurunan terbesar berasal dari pos non-operasional, dengan beban keuangan kuartal ketiga sebesar 9,5 triliun won Korea, sehingga laba sebelum pajak turun menjadi 98,5 triliun won Korea; ditambah pajak penghasilan sebesar 23,4 triliun won Korea, margin laba bersih perusahaan hanya 38,5%, turun dari 41,8% di kuartal kedua.

Inti dari ledakan kinerja kali ini tetap terletak pada semikonduktor, terutama produk penyimpanan terkait AI. Bisnis semikonduktor DS Samsung membukukan penjualan kuartal ketiga sebesar 147,1 triliun won Korea, laba operasional 106,5 triliun won Korea, yang hampir seluruhnya menyumbang laba operasional grup secara keseluruhan.

Pendapatan bisnis penyimpanan mencapai 140,7 triliun won Korea, tumbuh 16% secara kuartalan dan melonjak 427% secara tahunan, didorong oleh peningkatan volume HBM4, permintaan SSD server yang kuat, serta kenaikan harga penyimpanan di seluruh lini.

Untuk prospek ke depan, Samsung memberikan rencana belanja modal yang lebih agresif: belanja modal tahun 2026 diproyeksikan sebesar 84,4 triliun won Korea, jauh lebih tinggi dari 52,7 triliun won Korea pada tahun 2025, dengan belanja modal chip sekitar 76,8 triliun won Korea, atau lebih dari 90% dari total belanja modal.

Perusahaan juga memperingatkan bahwa seiring perluasan ekosistem AI, masalah kekurangan pasokan chip akan semakin parah pada tahun depan.

Dari segi profitabilitas keseluruhan, kuartal ketiga Samsung menampilkan karakteristik siklus naik AI yang tipikal.

Penjualan kuartal ketiga sebesar 195,3 triliun won Korea, naik 127% dari periode yang sama tahun lalu sebesar 86,1 triliun won Korea; laba operasional 107,4 triliun won Korea, melonjak jauh dari 12,2 triliun won Korea tahun lalu. Perusahaan menyatakan, ini adalah pertama kalinya perusahaan teknologi global membukukan laba operasional di atas 100 triliun won Korea dalam satu kuartal.

Pada sisi margin kotor, laba kotor kuartal ketiga sebesar 135,3 triliun won Korea, margin kotor 69,3%, jauh di atas 38,9% pada periode yang sama tahun lalu. Margin laba operasional 55,0%, naik 2,8 poin persentase dari kuartal kedua dan lebih dari 40 poin persentase dari 14,1% tahun lalu.

Pengeluaran juga relatif terkendali. Beban penjualan dan administrasi kuartal ketiga sebesar 27,8 triliun won Korea, setara 14,2% dari pendapatan, lebih rendah dari 24,8% tahun lalu; R&D sebesar 14,4 triliun won Korea, turun 10% secara kuartalan namun still naik 63% secara tahunan, menunjukkan Samsung tetap melakukan investasi tinggi di chip AI, proses canggih dan layar generasi berikutnya.

Namun laba bersih tidak melampaui proyeksi, terutama karena beban keuangan. Pendapatan/biaya keuangan Samsung pada kuartal ketiga adalah -9,5 triliun won Korea, sedangkan kuartal kedua positif 4,7 triliun won Korea. Dampaknya, meskipun laba operasional mencetak rekor, laba sebelum pajak turun ke 98,5 triliun won Korea dan laba bersih ke 75,1 triliun won Korea, lebih rendah dari ekspektasi pasar.

Pendukung utama pertumbuhan Samsung kuartal ketiga adalah divisi DS.

Pendapatan divisi DS pada kuartal ketiga sebesar 147,1 triliun won Korea, naik 15% secara kuartalan dan melonjak 344% secara tahunan; laba operasional 106,5 triliun won Korea, naik 17,3 triliun won Korea dari kuartal kedua dan bertambah 99,5 triliun won Korea dari tahun lalu. Berdasarkan pendapatan segmen, margin laba operasional DS sekitar 72%, mencerminkan elastisitas harga di tengah kelangkaan penyimpanan AI.

Pendapatan bisnis penyimpanan sebesar 140,7 triliun won Korea, naik 16% secara kuartalan dan 427% secara tahunan. Samsung menyatakan, dengan kapasitas yang terbatas mereka secara aktif mengoptimalkan portofolio produk, mengalokasikan sumber daya pada produk AI; permintaan server yang kuat mendorong kenaikan harga penyimpanan di berbagai aplikasi.

HBM4 menjadi kata kunci utama untuk kuartal ini. Samsung menyebut, mereka memperbesar penjualan HBM4 dengan keunggulan produk dan secara proaktif memenuhi permintaan SSD server yang semakin meningkat. Seiring ekspansi klaster pelatihan dan inferensi AI, memori bandwidth tinggi, DRAM server dan SSD kelas enterprise menjadi produk paling dicari.

Untuk kuartal keempat, Samsung tetap optimis. Perusahaan memperkirakan investasi infrastruktur AI akan terus terdorong oleh persaingan AI global, serta platform CPU/GPU generasi baru mendorong peningkatan permintaan penyimpanan; permintaan QLC SSD terkait ekspansi layanan AI Agent personal juga berkembang pesat. Perusahaan akan terus meningkatkan penjualan HBM, DRAM server, dan SSD serta memperluas pasokan DDR5 server berkecepatan tinggi dan QLC SSD.

Selain penyimpanan, bisnis System LSI dan Foundry Samsung juga mengalami perbaikan.

Pada bisnis System LSI, pertumbuhan pendapatan kuartal ketiga terutama didorong oleh produksi massal SoC dan sensor gambar pada model baru paruh kedua tahun ini. Perusahaan juga menyatakan telah memperoleh proyek SoC kustom melalui kemitraan baru dengan pelanggan. Di kuartal keempat, Samsung memperkirakan produksi dan penjualan SoC flagship dan sensor 200MP akan tetap stabil.

Pada bisnis foundry, mereka mendapat manfaat dari permintaan node canggih. Samsung menyebut pendapatan dan laba foundry membaik secara signifikan di kuartal ketiga, terutama karena peningkatan penjualan HBM B-Die dan perluasan penjualan proses canggih. Perusahaan terus mendapatkan pesanan pelanggan HPC 2nm, termasuk penyedia cloud bertaraf besar.

Untuk kuartal keempat, Samsung memproyeksikan pendapatan foundry tumbuh dua digit dan profitabilitas makin baik, didorong oleh peluncuran produk mobile 2nm generasi kedua, produksi massal NPU 4nm makin naik, serta ekspansi penjualan produk terkait penyimpanan.

Hingga 2027, Samsung akan mengandalkan node canggih 4nm/2nm untuk menangani permintaan AI/HPC, sembari memperkuat kapasitas pasokan global. Perusahaan menyoroti bahwa setelah pabrik wafer pertama di Taylor, AS beroperasi, mereka akan meningkatkan kemampuan pasokan proses canggih secara global.

Informasi prospektif terpenting dalam laporan keuangan kali ini adalah ekspansi signifikan belanja modal.

Perusahaan memperkirakan belanja modal tahun 2026 sebesar 84,4 triliun won Korea, naik sekitar 60% dibandingkan 52,7 triliun won Korea tahun 2025; dengan belanja modal chip sekitar 76,8 triliun won Korea atau sekitar 91% dari total belanja modal.

Ini berarti Samsung mengalokasikan hampir semua sumber daya investasinya ke semikonduktor, terutama penyimpanan AI, proses canggih dan produk terkait server. Laporan arus kas kuartal ketiga juga menunjukkan, belanja untuk pembelian properti, pabrik, dan peralatan sebesar 26,9 triliun won Korea, naik jelas dari 14,1 triliun won Korea di kuartal kedua.

Samsung juga menilai, seiring ekspansi ekosistem AI, belanja modal infrastruktur AI pada 2027 akan terus akselerasi, dan permintaan dipacu AI bisa membuat kekurangan pasokan tahun 2026 makin parah. Perusahaan akan mengunci permintaan pasar premium lewat keunggulan teknologi, optimalisasi portofolio produk, dan kontrak jangka panjang.

Meski belanja modal naik tajam, neraca keuangan Samsung tetap sangat solid.

Per akhir September, total aset perusahaan mencapai 791,84 triliun won Korea, naik dari akhir Juni; kas dan setara kas sebesar 214,82 triliun won Korea. Utang pada periode yang sama 17,19 triliun won Korea, sehingga kas bersih 197,6 triliun won Korea, lebih tinggi dari 167,6 triliun won Korea akhir Juni.

Rasio leverage juga tetap rendah. Debt to equity Samsung 29%, debt to equity ratio hanya 3%, rasio net debt to equity -32%; current ratio 310%, naik dari 263% tahun lalu.

Dari sisi arus kas, arus kas operasi kuartal ketiga 98,6 triliun won Korea, turun dari 105,1 triliun won Korea kuartal kedua namun masih tinggi. Arus kas investasi -35,2 triliun won Korea, di mana belanja pembelian properti, pabrik, dan peralatan 26,9 triliun won Korea; arus kas pendanaan -24,0 triliun won Korea, terutama mencakup pembelian kembali saham treasury 12,5 triliun won Korea, pembayaran dividen 2,5 triliun won Korea, dan penurunan utang 4,6 triliun won Korea.

Samsung juga memperbarui rencana imbal hasil bagi pemegang saham.

Perusahaan menargetkan pembagian dividen tunai total 30 triliun won Korea pada kuartal ketiga, dengan saham biasa dan preferen masing-masing memperoleh 4.601 won Korea per lembar. Berdasarkan pengumuman perusahaan, total imbal hasil bagi pemegang saham tahun 2026 akan berkisar 90 triliun hingga 110 triliun won Korea, di mana 35 triliun won Korea telah direncanakan atau selesai, dan sisanya 55 triliun hingga 75 triliun won Korea akan dibagikan melalui dividen tunai dan pembelian kembali saham berskala besar serta penghapusan saham.

Yang menarik, Samsung secara khusus menanggapi perhatian pasar terhadap selisih harga saham biasa dan preferen. Perusahaan menyatakan bahwa pada rencana pembelian kembali dan penghapusan saham selanjutnya, mereka akan secara aktif mempertimbangkan dan menyesuaikan porsi saham preferen sesuai kondisi pasar.

Samsung menambahkan, kebijakan imbal hasil pemegang saham berikutnya, serta jumlah akhir dan rencana pelaksanaan imbal hasil pada 2026, akan diputuskan dan diumumkan pada rapat dewan direksi akhir Januari 2027.