Pendapatan SAP pada kuartal ketiga naik 13%, untuk pertama kalinya menembus 10 miliar euro dalam satu kuartal, pesanan cloud yang tertunda naik 28% secara tahunan｜Laporan Keuangan

Kinerja SAP pada kuartal ketiga sepenuhnya melampaui ekspektasi, pertumbuhan cepat bisnis cloud dikombinasikan dengan peningkatan penetrasi alat AI menunjukkan ketahanan raksasa perangkat lunak terbesar Eropa ini dalam menghadapi persaingan pasar aplikasi perusahaan.

Pada 21 Oktober setelah penutupan pasar saham AS, perusahaan perangkat lunak SAP merilis laporan keuangan kuartal ketiga 2026, total pendapatan perusahaan mencapai 10,27 miliar euro, meningkat 13% dibandingkan tahun sebelumnya, meningkat 12% dalam nilai tukar tetap, untuk pertama kalinya menembus 10 miliar euro dalam satu kuartal; laba operasional non-IFRS mencapai 3,03 miliar euro, naik 18% year on year, juga untuk pertama kalinya menembus 3 miliar euro per kuartal.

Manajemen menegaskan, ini mencerminkan model bisnis SAP yang makin ekspansif setelah transformasi ke cloud. Pada kuartal ketiga, pendapatan cloud SAP mencapai 6,668 miliar euro, naik 26% dibandingkan tahun lalu, naik 25% pada nilai tukar tetap, lebih tinggi dari perkiraan analis Bloomberg sekitar 6,57 miliar euro. Di antaranya, pendapatan Cloud ERP Suite mencapai 5,924 miliar euro, naik 29% tahun-ke-tahun, tumbuh 28% dalam nilai tukar tetap, terus menjadi lini bisnis tercepat dan terpenting bagi SAP.

Indikator pesanan cloud backlog saat ini (Current Cloud Backlog), yang mengukur visibilitas pendapatan cloud 12 bulan ke depan, mencapai 24,144 miliar euro, naik 28% tahun-ke-tahun, naik 26% dalam nilai tukar tetap. Ini berarti meski pasar sebelumnya khawatir AI mungkin mengganggu model perangkat lunak SaaS tradisional, setidaknya pada basis klien inti perangkat lunak perusahaan SAP, kebutuhan migrasi cloud dan modernisasi ERP masih tetap kuat.

SAP juga memperbarui panduan pendapatan tahunan : perusahaan memperkirakan pendapatan cloud 2026 akan berada di batas atas rentang 25,8 miliar hingga 26,2 miliar euro, sementara pendapatan cloud dan perangkat lunak akan mendekati batas atas rentang 36,3 miliar hingga 36,8 miliar euro. Perusahaan mempertahankan proyeksi laba operasional non-IFRS tahunan 11,8 miliar hingga 12,2 miliar euro, dan arus kas bebas sekitar 10 miliar euro.

Didorong oleh hal ini, harga saham SAP di pasar saham AS sempat naik hingga 250 dolar, namun hingga berita ini diterbitkan kenaikan tersebut kembali ke sekitar 2%.

Berdasarkan standar IFRS, total pendapatan SAP kuartal ketiga adalah 10,27 miliar euro, naik 13% tahun-ke-tahun, meningkat 12% pada nilai tukar tetap.

Pendapatan cloud tumbuh 26% tahun-ke-tahun, pertumbuhan pendapatan Cloud ERP Suite sangat mencolok, mencapai 28% pada nilai tukar tetap, hingga 5,924 miliar euro, menjadi motor utama pertumbuhan. Pendapatan lisensi perangkat lunak turun 9% menjadi 147 juta euro, melanjutkan tren penurunan bisnis lisensi tradisional seiring migrasi ke cloud.

Dari sisi laba, laba operasional IFRS sebesar 2,93 miliar euro, naik 18% dibanding tahun lalu; laba operasional non-IFRS 3,03 miliar euro, juga naik 18% year-on-year, margin laba operasional non-IFRS naik 1,2 poin persentase menjadi 29,5%. Laba bersih setelah pajak (IFRS) sebesar 2,269 miliar euro, laba dasar per saham 1,96 euro, naik 14% tahun-ke-tahun.

CFO Dominik Asam menyatakan, pendapatan total kuartal ini untuk pertama kali menembus 10 miliar euro, laba operasional non-IFRS untuk pertama kalinya melebihi 3 miliar euro per kuartal, mencerminkan skala model bisnis perusahaan dan disiplin pengendalian biaya.

Perlu dicatat, pertumbuhan pendapatan cloud kuartal ketiga mendapat keuntungan dari beberapa faktor satu kali, terutama karena pendapatan lintas kuartal dari pelanggan yang sebelumnya mengalami kesulitan keuangan yang kembali melaksanakan kontraknya.

Selain itu, tiga akuisisi Reltio, Dremio, dan Prior Labs secara total berkontribusi pendapatan 49 juta euro, namun mengakibatkan beban pada laba operasional IFRS dan non-IFRS masing-masing sebesar 59 juta euro dan 39 juta euro.

Pada kuartal ketiga, pendapatan cloud SAP sebesar 6,668 miliar euro, tumbuh 26% tahun-ke-tahun, meningkat 25% dalam nilai tukar tetap. Pertumbuhan ini tidak hanya jauh di atas pertumbuhan total pendapatan perusahaan, tapi juga lebih tinggi dari ekspektasi pasar, menjadi bagian paling disorot dari laporan keuangan kali ini.

Dari segi struktur, pendapatan SaaS/PaaS sebesar 6,612 miliar euro, naik 27% tahun-ke-tahun, naik 26% dalam nilai tukar tetap; di antaranya, pendapatan Cloud ERP Suite mencapai 5,924 miliar euro, naik 29% tahun-ke-tahun, naik 28% nilai tukar tetap. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan cloud SAP bukan didorong oleh lini bisnis pinggiran, tetapi oleh inti sistem ERP yang beralih ke cloud.

Sebaliknya, pendapatan Extension Suite sebesar 688 juta euro, tumbuh 10% tahun-ke-tahun, naik 8% dalam nilai tukar tetap; pendapatan IaaS hanya 56 juta euro, turun 27% versus tahun lalu. Hal ini semakin menegaskan bahwa fokus utama bisnis cloud SAP saat ini bukan pada cloud infrastruktur, tetapi pada cloudisasi perangkat lunak inti proses bisnis perusahaan, khususnya ERP, keuangan, HR, rantai pemasok, dan sistem penting lain.

Proporsi pendapatan cloud juga terus meningkat. Pada kuartal ketiga, pendapatan cloud mengambil porsi sekitar 65% dari total pendapatan, dibanding sekitar 58% pada periode sama tahun lalu. Ini menandakan struktur pendapatan SAP terus bergerak dari lisensi tradisional dan layanan dukungan menuju model cloud berbasis langganan yang lebih berkelanjutan.

Pada kuartal ketiga, pesanan cloud backlog SAP mencapai 24,144 miliar euro, naik 28% tahun-ke-tahun, naik 26% pada nilai tukar tetap. Indikator ini umumnya dilihat sebagai indikator prospektif pendapatan cloud 12 bulan ke depan, karenanya sangat penting dalam menilai keberlanjutan bisnis cloud SAP.

Manajemen menyatakan bahwa strategi "Autonomous Enterprise" tak hanya diakui pelanggan, tetapi juga mulai diadopsi. CEO Christian Klein mengatakan bahwa pelanggan berinvestasi pada cloud, infrastruktur data, dan Business AI, serta percaya bahwa Joule Work membuat studi kasus transformasi bisnis perusahaan menjadi lebih menarik.

Namun SAP juga memberi sinyal bahwa pertumbuhan pesanan cloud backlog pada tahun penuh diperkirakan akan sedikit melambat dan hal ini didasarkan pada asumsi bahwa lingkungan makroekonomi kuartal keempat tetap stabil. Dengan kata lain, performa pesanan saat ini kuat, tetapi perusahaan tidak memberikan sinyal 'akselerasi berkelanjutan', melainkan lebih pada pertumbuhan yang stabil.

Dari kasus pelanggan, kuartal ini masih ada banyak perusahaan yang memilih "RISE with SAP," termasuk AstraZeneca, Infineon, Banco Bilbao, Aydem Enerji, NTN, dll.; A5X, Bitzer, Rittal, dll. memilih "GROW with SAP". Ini menunjukkan migrasi cloud perusahaan besar dan penerapan cloud ERP untuk perusahaan menengah masih terus berlangsung.

SAP menyesuaikan proyeksi pendapatan cloud 2026 ke batas atas, memperkirakan pendapatan nilai tukar tetap 25,8 hingga 26,2 miliar euro (pertumbuhan 23% hingga 25%), meningkat tajam dari 21,02 miliar euro pada 2025. Pendapatan cloud dan perangkat lunak juga naik ke batas atas 36,3 hingga 36,8 miliar euro (pertumbuhan 12% hingga 13%).

Proyeksi laba operasional non-IFRS tetap pada 11,8 hingga 12,2 miliar euro (pertumbuhan nilai tukar tetap 13% hingga 17%); target arus kas bebas tahunan sekitar 10 miliar euro juga tetap.

SAP juga memberi peringatan risiko nilai tukar: menggunakan kurs per 30 September 2026 (1 euro = 1,14 dolar AS), pertumbuhan pendapatan cloud tahunan akan terdampak negatif sekitar 1,5 poin persentase oleh nilai tukar, sementara pertumbuhan laba operasional non-IFRS akan terbebani sekitar 2 poin persentase.

Untuk prospek menengah, SAP memperkirakan pertumbuhan pendapatan total tetap 2026 akan sejalan dengan 2025 (10,6%), dan akan dipercepat pada 2027. Perusahaan juga memproyeksikan, seiring makin cepatnya migrasi cloud, penerimaan pendapatan dukungan perangkat lunak akan menurun lebih cepat dalam beberapa tahun ke depan.

Awal tahun ini, kekhawatiran pasar bahwa alat AI dapat menggantikan perangkat lunak aplikasi perusahaan tradisional memicu pelepasan besar-besaran saham software, penyesuaian yang oleh pasar disebut sebagai "SaaSpocalypse" membuat saham SAP tertekan, harga saham SAP naik lebih dari 60% sejak titik terendah 23 Juli.

Dari sisi buyback, SAP pada Januari 2026 mengumumkan program pembelian kembali saham maksimum hingga 10 miliar euro, berlaku hingga 31 Desember 2027. Hingga 30 September 2026, perusahaan telah membeli kembali 25.205.983 lembar saham dengan rata-rata harga 164,79 euro per saham, dengan total nilai sekitar 4,2 miliar euro.

Pada kuartal ketiga, arus kas operasional SAP sebesar 1,92 miliar euro, naik 28% dibanding tahun lalu; arus kas bebas 1,718 miliar euro, naik 36%. Untuk tiga kuartal pertama tahun ini, arus kas operasional sebesar 8,586 miliar euro, naik 9%; arus kas bebas 7,968 miliar euro, naik 11%.