Asosiasi Emas Dunia: China Membeli Emas Secara Besar-besaran Saat Harga Emas Turun, Kepemilikan ETF Mencapai Rekor Tertinggi

Huitong News 16 Oktober—— Ray Jia, Kepala Peneliti Wilayah Tiongkok di World Gold Council (WGC), menyatakan bahwa bank sentral Tiongkok menambah cadangan emas sebesar 23 ton pada bulan lalu; arus masuk dana ke ETF emas domestik selama September tetap berlanjut, mengakhiri kuartal ketiga yang kuat. Seiring penurunan harga emas, permintaan untuk perhiasan emas, batangan, dan koin emas meningkat didorong oleh berbagai hari libur baru-baru ini.

Ray Jia, Kepala Peneliti Wilayah Tiongkok di World Gold Council (WGC), menyatakan bahwa bank sentral Tiongkok menambah 23 ton cadangan emas pada bulan lalu; dana terus mengalir ke ETF emas domestik pada September, mengakhiri kuartal ketiga yang kuat. Seiring harga emas menurun, permintaan terhadap perhiasan emas, batangan, dan koin emas meningkat selama berbagai hari libur.



Dalam laporan pasar emas terbaru wilayah Tiongkok oleh World Gold Council, Ray Jia menunjukkan bahwa meskipun harga emas turun di bulan September yang mengurangi sebagian kenaikan pada kuartal ketiga, emas tetap mencatat kenaikan di kuartal ini.

“Harga emas mengalami koreksi pada September (Grafik 1), harga penetapan sore LBMA Gold Price PM dalam dolar AS turun sebesar 8,5%, sementara SHAUPM di Shanghai Gold Exchange dalam RMB turun 5,5%.” katanya. “Menurut model atribusi penghasilan emas kami (GRAM), pengetatan kebijakan Federal Reserve mendorong lonjakan imbal hasil obligasi AS, ditambah penguatan dolar AS, bersama-sama menekan harga emas.”

“Emas dalam RMB mencatat kenaikan 3% pada kuartal ketiga, dengan penurunan kumulatif tahun berjalan menyempit menjadi 7%.” tambahnya. “Ketegangan antara AS dan Iran semakin meningkat, kekhawatiran inflasi memburuk, dan investor memperkirakan Federal Reserve akan terus menaikkan suku bunga—Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September. Selain itu, data ekonomi AS yang lebih baik dari perkiraan menunjukkan ketahanan yang tinggi, mendorong lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek; imbal hasil obligasi jangka panjang juga naik, utamanya akibat masalah fiskal yang mendorong premi durasi. Dengan berbagai kekuatan yang saling menyeimbangkan, emas mencatat kenaikan ringan di kuartal ini.”

Pada awal Oktober, harga emas perlahan stabil, harga emas domestik bertahan sekitar 900 RMB/gram, dan harga emas internasional di atas 4100 USD/ons. Ia menyatakan: “Konflik geopolitik dan dampaknya pada harga energi, serta ekspektasi pasar terhadap inflasi dan jalur kenaikan suku bunga Federal Reserve berikutnya, masih menjadi faktor inti yang menentukan pergerakan harga emas jangka pendek.”



Namun, performa ETF emas pada bulan September tidak lemah, tercatat arus masuk bersih sebesar 11 ton ke ETF emas Tiongkok, menjadi bulan ketiga berturut-turut ada arus dana masuk. Ray Jia mengatakan: “Total kepemilikan ETF emas domestik mencapai 304 ton, rekor tertinggi akhir bulan dalam sejarah. Namun, tertekan penurunan harga emas, walaupun ada arus masuk bersih senilai 11 miliar RMB (setara 1,6 miliar USD), skala AUM ETF emas domestik masih turun 2% menjadi 276 miliar RMB (setara 41 miliar USD).”

Pada kuartal ketiga, ETF emas Tiongkok mencatat arus masuk bersih sebesar 3,9 miliar USD, skala AUM naik 13% dalam kuartalan dan total kepemilikan bertambah 27 ton. “Pasar saham domestik terus turun, kebutuhan diversifikasi aset meningkat, menopang permintaan investasi emas; imbal hasil obligasi pemerintah terus turun, sehingga biaya peluang memegang emas pun menurun; pengumuman pembelian emas oleh bank sentral juga mendorong penyesuaian ETF emas.” jelasnya.

“Perlu dicatat bahwa arus masuk dana pada kuartal ketiga telah menutupi arus keluar pada kuartal kedua, dan arus masuk dana ETF emas Tiongkok sepanjang tahun ini diproyeksikan mencetak rekor tertinggi tahunan.” tambah Ray Jia. Memasuki awal Oktober, pasar saham domestik terus melemah, investor tetap melakukan diversifikasi aset, dan daya tarik investasi ETF emas tetap bertahan.



Pada saat yang sama, pasar kontrak berjangka emas domestik juga menurun bersama harga emas pada bulan September. “Volume perdagangan harian emas di Shanghai Futures Exchange (SHFE) turun 9% secara bulanan, menjadi 360 ton; data saat ini menunjukkan net long position 20 trader utama pasar turun 5 ton dari akhir Agustus, menjadi 149 ton.” ujarnya, “Penurunan volume perdagangan dan posisi bersih mencerminkan penurunan harga emas dan volatilitas pasar bulan itu, dengan sentimen pasar cenderung hati-hati.”

Meskipun aktivitas perdagangan menurun pada September, posisi net long secara keseluruhan selama kuartal ketiga tetap naik 59% secara kuartalan, dan volume perdagangan juga meningkat 18% secara tahunan. “Setelah kuartal kedua, terutama pada Agustus saat harga emas pulih, merupakan pendorong utama perubahan tersebut.”



Penurunan harga emas mendorong permintaan ritel membaik, dan permintaan grosir emas mengalami peningkatan musiman.

Ray Jia menulis: “Pada September, bank-bank besar, toko perhiasan, dan peserta pasar lainnya menarik 92 ton emas dari Shanghai Gold Exchange (SGE), naik 48% secara bulanan. Menjelang liburan Hari Nasional (awal Oktober), industri perhiasan biasanya melakukan restocking musiman, yang juga menandai awal puncak penjualan perhiasan emas pada kuartal keempat, dan penyesuaian harga emas lebih lanjut mendorong pembelian. Umpan balik pasar menunjukkan banyak investor melihat penurunan harga emas sebagai peluang masuk yang baik, penjualan batangan emas pun membaik. Dengan kinerja pasar saham domestik yang lemah dan investasi yang bisa dipilih makin sedikit, investor domestik terdorong mencari aset safe haven; pengumuman terbuka People’s Bank of China mengenai pembelian emas semakin memperkuat tren ini.”

“Namun konsumsi perhiasan emas masih belum kembali ke tingkat tahun-tahun sebelumnya, meski ada peningkatan sementara, volume pengeluaran emas di SGE pada September masih berada pada level rendah secara historis, turun 22% year-on-year.”



Permintaan grosir emas kuartal ketiga turun 21% year-on-year, menjadi 234 ton, 44% lebih rendah dari rata-rata sepuluh tahun sebesar 418 ton. “Penyebab utamanya adalah konsumsi perhiasan emas yang masih lemah.” ungkapnya.

Bank sentral Tiongkok juga memanfaatkan momentum penurunan harga emas, memperbesar pembelian pada kuartal ketiga, terutama pada September.

Ray Jia mengatakan: “People’s Bank of China membeli 23 ton emas pada bulan September, merupakan pembelian bulanan terbesar sejak Oktober 2023. Setelah kenaikan pada September, cadangan emas resmi Tiongkok mencapai 2410 ton, setara 8,5% dari total cadangan; total cadangan turun 2% bulan tersebut akibat penurunan aset valuta asing, menjadi 3,8 triliun USD.”

Setelah pembelian September, bank sentral Tiongkok telah menambah emas selama 23 bulan berturut-turut; total pembelian pada kuartal ketiga adalah 63 ton, menjadi kuartal terkuat sejak kuartal ketiga 2023. “Sejak awal tahun ini, People’s Bank of China telah menambah 103 ton emas, menjadi salah satu bank sentral paling agresif dalam pembelian emas secara global.”



Melihat ke depan, Ray Jia menyatakan: “Libur pertengahan musim gugur di akhir September dan libur tujuh hari Hari Nasional di awal Oktober diperkirakan akan mendorong penjualan, penurunan harga emas sebelum libur menarik pembeli di harga rendah, sehingga permintaan untuk perhiasan emas, batangan, dan koin emas akan meningkat signifikan.”

“Lingkungan makro saat ini masih mendukung investasi emas, musim konsumsi tradisional pada kuartal keempat akan membawa manfaat musiman untuk konsumsi perhiasan emas; namun daya beli konsumsi yang lemah dan kepercayaan konsumen yang masih rendah mungkin akan terus menekan volume konsumsi fisik emas.” tambahnya.