Pelarian di tengah anjloknya AI! Saham perusahaan farmasi besar mendekati rekor tertinggi sepanjang masa

Ketika saham teknologi mengalami penjualan besar-besaran, dana bergerak semakin cepat ke sektor farmasi besar. Saham raksasa biofarmasi seperti AbbVie dan Eli Lilly mendekati level tertinggi sepanjang sejarah minggu ini, mencerminkan sinyal yang jelas bahwa investor sedang beralih ke aset defensif di tengah gejolak saham bertema AI.

Pada hari Kamis, State Street Healthcare Select Sector SPDR ETF mencapai rekor tertinggi sebesar 177,19 dolar AS, naik 5,6% dalam lima hari perdagangan terakhir. Sementara itu, investor juga membanjiri sektor kebutuhan pokok dan obligasi pemerintah AS, dipicu oleh jatuhnya saham-saham terkait AI—kekhawatiran pasar terus berkembang terkait besarnya belanja modal AI dan melambatnya pertumbuhan pendapatan Anthropic.

Saham Eli Lilly ditutup naik 3,4% pada hari Kamis, menjadi harga penutupan tertinggi ketiga sepanjang waktunya; AbbVie ditutup pada 283,40 dolar AS, rekor tertinggi kedua, setelah sehari sebelumnya mencetak rekor 283,48 dolar AS. Kedua perusahaan tidak dipengaruhi oleh data klinis utama atau kabar akuisisi besar, melainkan murni menikmati aliran modal defensif. Gilead Sciences dan Amgen masing-masing naik 7,7% dan 7,2% dalam lima hari terakhir, sedangkan Merck naik 2,3%, dan UnitedHealth Group melonjak 9,1% berkat hasil kuartal ketiga yang kuat.

Rotasi Dana: AI Menurun, Farmasi Lanjutkan

Menurut MarketWatch, volatilitas tinggi saham bertema AI telah mendorong dana untuk meninjau ulang nilai alokasi di saham farmasi besar. Daya tarik utama perusahaan-perusahaan semacam ini terletak pada pertumbuhan kinerja yang stabil dan dapat diprediksi—investasi terus-menerus dalam penelitian dan pengembangan, memperpanjang siklus hidup paten obat inti, memberikan profil risiko dan imbal hasil yang sangat berbeda dengan saham teknologi.

Di saat saham-saham bertema AI tertekan oleh kontroversi belanja modal dan revisi turun ekspektasi pertumbuhan, investor juga serempak beralih ke kebutuhan pokok dan obligasi pemerintah, sehingga sifat defensif sektor farmasi semakin terekspos. Rekor tertinggi State Street Healthcare ETF adalah refleksi langsung dari rotasi dana terbaru ini.

Eli Lilly menjadi salah satu fokus utama dalam kenaikan saham farmasi kali ini. Berkat dominasinya di pasar obat penurun berat badan GLP-1, Eli Lilly telah menjadi salah satu kasus paling sukses di industri ini. Perlu dicatat, kenaikan harga saham minggu ini tidak didorong oleh katalis tertentu, melainkan menunjukkan pola: setiap kali saham AI menghadapi hambatan, atau ada kejadian penting di industri, harga saham Eli Lilly cenderung ikut naik.

Meski bisnis GLP-1 telah sukses besar, Eli Lilly tetap agresif dalam pengembangan jangka panjang. Menurut CEO Dave Ricks baru-baru ini, perusahaan telah menyelesaikan 40 transaksi tahun ini dengan total nilai mencapai 20 miliar dolar AS, dan dua obat penurun berat badan generasi baru hampir mencapai tahap persetujuan regulasi. Strategi "tetap bertaruh pada masa depan setelah sukses" ini semakin memperkuat kepercayaan pasar pada prospek pertumbuhan jangka panjangnya.

Performa kuat AbbVie didukung oleh faktor fundamental yang lebih spesifik. Data terbaru sediaan suntik subkutan dari obat inti perusahaan, Skyrizi, menunjukkan efikasi jelas pada pasien Crohn setelah pengobatan selama 24 minggu, menjadi dasar untuk pengajuan persetujuan FDA di Amerika Serikat, sekaligus berpotensi memperpanjang masa perlindungan paten obat tersebut.

Menurut para eksekutif AbbVie baru-baru ini, bentuk suntik subkutan diperkirakan dapat menghasilkan tambahan penjualan yang "signifikan". Dibandingkan dengan metode injeksi di klinik, tipe subkutan memungkinkan pasien melakukan pengobatan mandiri di rumah, sehingga meningkatkan kenyamanan. Tahun lalu, Skyrizi mencatat penjualan sebesar 17,6 miliar dolar AS dan banyak digunakan oleh penderita penyakit autoimun seperti penyakit usus inflamasi dan Crohn.

Mengembangkan versi suntik subkutan dari obat inti telah menjadi strategi utama perusahaan biofarmasi untuk memperpanjang masa berlaku paten, dan langkah AbbVie jelas memiliki logika bisnis yang kuat.

Namun, perlu dicatat, kekuatan saham farmasi besar tidak berarti seluruh sektor farmasi sedang berjaya. Segmen bioteknologi berisiko tinggi dan imbal hasil tinggi justru mengalami perbedaan mencolok. State Street SPDR S&P Biotech ETF turun 2,8% selama sebulan terakhir, setelah sebelumnya sempat memperoleh kebangkitan di awal tahun.

Performa sektor biotek sangat terkait erat dengan tren suku bunga dan lingkungan pendanaan, dengan tingkat kerentanannya sangat kontras dengan ketahanan perusahaan farmasi besar yang terdiversifikasi. Di lingkungan pasar saat ini, preferensi investor semakin mengarah ke kelompok terakhir—premi kepastian kini menjadi logika inti reli di sektor farmasi saat ini.