Penguatan dolar AS dan kekhawatiran inflasi memberi tekanan, harga emas berfluktuasi di sekitar 4160 dolar

　　

(XAU/USD) pada sesi perdagangan Asia hari Selasa bergerak turun, diperdagangkan di sekitar $4160 per ons, jauh lebih rendah dari level tertinggi mingguan $4217 yang dicapai pada hari perdagangan sebelumnya. Harga emas mengalami tekanan aksi ambil untung setelah reli selama beberapa hari berturut-turut,

　　

baru-baru ini terus naik ke sekitar level tertinggi 18 bulan, berada di dekat 101,28, memperbarui level tertinggi dalam 8 minggu. Kekuatan dolar didukung oleh

　　Kenaikan berkelanjutan dari imbal hasil obligasi AS semakin memperkuat biaya peluang dalam memegang emas. Imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun naik ke sekitar 5,2%, mencatat rekor tertinggi sejak 2007; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun menyentuh di atas 5,5%, tertinggi sejak Juni 2004. Sebagai aset tanpa bunga, emas menjadi kurang menarik dalam lingkungan suku bunga riil yang meningkat, dan ini menjadi alasan utama tekanan harga emas saat ini.

　　Kekhawatiran inflasi akibat rebound harga minyak juga memberikan tekanan tidak langsung pada harga emas. WTIminyak mentahdiperdagangkan di sekitar $92,

mendekati $100, premi risiko geopolitik mendorong kenaikan harga energi. Meskipun secara tradisional emas dianggap sebagai alat lindung inflasi, ekspektasi pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh bank sentral karena kenaikan harga minyak justru menekan harga emas lewat kenaikan suku bunga riil. Analis komoditas di Motilal Oswal Financial Services, Manav Modi menyatakan: “Latar belakang makroekonomi tetap menantang, tekanan inflasi yang berkelanjutan meningkatkan kemungkinan Federal Reserve mengetatkan kebijakan lebih lanjut, menopang imbal hasil obligasi AS dan memberikan tekanan pada suku bunga riil.”

　　Namun, performa sisi permintaan yang kuat memberikan support dasar untuk harga emas. Arus masuk dana ke ETF emas telah mencapai level tertinggi dalam empat tahun, menunjukkan meningkatnya keinginan investor institusional untuk menambah alokasi emas. Selain itu, bank sentral negara besar Asia menambah cadangan emas sebesar 740 ribu ons pada bulan September, memperpanjang tren pembelian emas berturut-turut menjadi 23 bulan, tren de-dolarisasi oleh bank sentral global terus memberikan dukungan struktural pada permintaan emas.

　　Strategis dari TD Securities menyoroti bahwa Commodity Trading Advisor (CTA) tengah menutup posisi short pada emas dan platinum dengan besaran mencapai sekitar 7% dari posisi terbesar dalam sejarah, mencerminkan pulihnya kepercayaan pasar terhadap fundamental logam mulia. Mereka menilai risiko geopolitik, kekhawatiran fiskal, penurunan nilai dolar AS, de-dolarisasi, dan kekhawatiran stagflasi tetap menjadi faktor utama yang mendukung aliran dana masuk ke emas, dan memperkirakan emas berpeluang lepas dari belenggu suku bunga riil serta memulai bull market baru hingga tahun 2027.

　　

　　Pada grafik 4 jam, harga emas bergerak sideways dalam kisaran $4150-4230, moving average jangka pendek saling bersilangan, arah berikutnya belum jelas. Indikator MACD berfluktuasi di bawah nol, histogram merah hijau bergantian, mencerminkan keseimbangan sementara antara pembeli dan penjual. Jika harga mampu bertahan di atas $4200 dan menembus resistance $4225, rebound jangka pendek berpotensi berlanjut; sebaliknya, jika turun di bawah support $4150, ada kemungkinan menguji $4100 bahkan $4055.

　　Ringkasan Editor

　　

saat ini berada dalam pertarungan antara "tekanan penguatan dolar AS" dengan "dukungan sisi permintaan". Sikap hawkish The Fed yang terus menguat, imbal hasil obligasi pemerintah AS naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade menjadi tekanan utama harga emas; namun risiko geopolitik Timur Tengah yang meningkat, pembelian emas bank sentral global yang berkelanjutan serta short-covering CTA memberikan support dasar harga emas. Secara teknikal harga bergerak di bawah indikator kunci, RSI netral cenderung lemah, jangka pendek cenderung sideways. Perhatikan apakah support $4150 dapat bertahan, jika efektif, harga berpotensi menguji resistance $4225-4255; jika tembus, kemungkinan mundur ke area $4055. Perlu mencermati data

Editor: Guo Jian