Deutsche Bank menghitung dampak kenaikan suku bunga: Bank-bank besar Amerika menghadapi tekanan modal, buyback saham kemungkinan akan dihentikan secara kolektif

Menurut laporan yang diterima oleh aplikasi Zhihui Finance, Deutsche Bank baru-baru ini merilis laporan riset industri yang berfokus pada tekanan modal yang dihadapi bank-bank besar Amerika Serikat pada latar belakang kenaikan tajam suku bunga pada kuartal ketiga 2026. Laporan ini menggunakan dua model perhitungan untuk mengevaluasi dampak fluktuasi suku bunga melalui Pendapatan Komprehensif Lainnya (AOCI) terhadap modal inti Tingkat 1 (CET1), serta menganalisis evolusi kebijakan pembelian kembali saham perbankan.

Pada laporan proyeksi kinerja kuartal ketiga sebelumnya, Deutsche Bank menghitung bahwa kenaikan suku bunga akan menyebabkan tekanan rata-rata pada modal tercatat bank yang memasukkan penyesuaian AOCI sebesar 51 basis poin. Untuk menyempurnakan logika perhitungan, laporan ini memperkenalkan metode estimasi kedua: tidak hanya menghitung keuntungan dan kerugian sekuritas tersedia untuk dijual (AFS), tetapi juga menggunakan data perubahan aktual AOCI selama periode kenaikan suku bunga pada paruh pertama 2026, dikombinasikan dengan fakta objektif bahwa kenaikan suku bunga pada kuartal ketiga sekitar tiga kali lipat dari paruh pertama, sehingga dikalikan dengan koefisien tiga kali untuk memperkirakan kerugian modal pada kuartal ketiga. Kedua metode menghasilkan dampak modal rata-rata industri yang serupa, tetapi hasil perhitungan pada masing-masing bank menunjukkan perbedaan yang signifikan.

Dalam model baru ini, tekanan modal pada institusi investasi (Goldman Sachs, Morgan Stanley), JPMorgan, Bank of America, dan Wells Fargo lebih rendah dibandingkan dengan model lama, dengan penyesuaian terbesar terjadi pada Morgan Stanley dan Wells Fargo; sementara pada bank regional besar, rata-rata dampak hanya berbeda 2 basis poin, namun perbedaannya di dalam kelompok sangat mencolok: tekanan modal pada CFG, FITB, dan USB menurun secara signifikan, sedangkan kerugian modal yang dihitung pada MTB, RF, dan TFC justru lebih tinggi.

Bank Mungkin Akan Memperlambat/Menunda Pembelian Kembali Saham hingga Suku Bunga Stabil

Meskipun hasil perhitungan menunjukkan nilai absolut modal bagi setiap bank masih memenuhi persyaratan regulasi, lonjakan suku bunga yang cepat dan ketidakpastian tinggi atas prospek suku bunga, ditambah lagi dengan pertumbuhan kredit yang tetap kuat, membuat Deutsche Bank memperkirakan sebagian besar bank akan memperlambat bahkan menunda pembelian kembali saham. Untuk memulai kembali buyback dan kembali ke tingkat menengah, perlu menunggu stabilitas suku bunga; dalam jangka panjang, jika aturan modal regulasi diberlakukan serta stress test tahunan Federal Reserve menjadi lebih longgar dan transparan, skala buyback diperkirakan dapat meningkat lebih lanjut.

Bank-bank akan menunjukkan perbedaan: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, dan bank pusat mata uang lainnya mungkin akan memperlambat laju pembelian kembali saham, tetapi tidak sepenuhnya menghentikannya. Penilaian ini didasarkan pada fondasi modal yang memadai hingga akhir Juni, kemampuan menghasilkan laba yang kuat, dan kebutuhan bank untuk terus memperluas kredit korporasi dan konsumsi, serta melayani kebutuhan transaksi dan pembiayaan klien institusi.

Sebaliknya, di antara bank regional besar, dari 9 sampel yang dicakup Deutsche Bank, 7 di antaranya setelah dampak AOCI dihitung, simulasi modalnya berada pada atau di bawah 9,0%, sehingga kemungkinan besar memilih untuk menunda buyback. Di antara mereka, MTB memiliki buffer modal yang cukup sehingga masih dapat mempertahankan buyback, sedangkan level modal USB mendekati ambang batas, dan di saat bersamaan tengah melakukan ekspansi bisnis serta penyesuaian kategori bank, sehingga terdapat keterbatasan modal yang signifikan.

Bank ini juga membahas isu penilaian aset yang hangat diperbincangkan di pasar: saat ini hanya bank-bank besar yang sistemik yang memasukkan AOCI ke dalam modal regulasi, dan di masa depan peraturan ini mungkin akan berlaku lebih luas; kerugian laten pada sekuritas yang dimiliki hingga jatuh tempo (HTM) tidak dihitung dalam penyesuaian modal oleh regulator dan lembaga pemeringkat, namun tetap menjadi pertimbangan investor pasar; deposito berbiaya rendah di sisi liabilitas tidak dilakukan penyesuaian nilai pasar, namun dalam situasi suku bunga tinggi, bagian liabilitas ini memiliki nilai nyata.