Awan suku bunga tinggi menyelimuti saham properti Eropa, Strateg: Keterlalu pesimis bisa memicu pembalikan dramatis
Pasar semakin pesimis terhadap saham properti Eropa. Beberapa ahli strategi percaya bahwa hal ini memberikan peluang bagi saham properti untuk mengalami pembalikan dramatis.
Aplikasi Keuangan Zhihui telah mengetahui bahwa, seiring dengan kenaikan suku bunga yang berkelanjutan, sentimen pesimistis terhadap saham properti Eropa semakin meningkat. Beberapa ahli strategi percaya bahwa hal ini menciptakan kondisi untuk pembalikan dramatis pada saham properti.
Indeks Real Estat Stoxx 600 Eropa telah turun sekitar 7% pada tahun 2026, dan diperkirakan akan tertinggal dari pasar untuk tahun ketiga berturut-turut. Meskipun sektor ini tetap berfluktuasi dalam rentang tertentu selama periode tersebut, jaraknya dengan indeks Stoxx 600 kini telah melampaui level yang terlihat selama krisis keuangan global.
Sektor properti Eropa sangat tertinggal dari pasar utama
Sentimen pesimis meluas, harapan suku bunga berubah dari penurunan ke kenaikan
Ahli strategi dari JPMorgan, Mislav Matejka, dan timnya menyatakan: “Harapan suku bunga telah berubah dari penurunan ke kemungkinan kenaikan, memperburuk kesulitan investasi properti, karena biaya pinjaman yang lebih tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat menekan nilai aset dan sentimen investor. Sektor properti berkorelasi tinggi dengan obligasi, sering dianggap sebagai pengganti obligasi, sehingga mudah terpengaruh oleh kenaikan imbal hasil obligasi.”
Sentimen pesimistis ini telah berlangsung cukup lama dan semakin memburuk selama musim panas. Survei manajer dana Bank of America pada bulan September menunjukkan bahwa sektor properti Eropa adalah salah satu sektor yang paling rendah alokasinya, dengan 36% investor net memiliki alokasi di bawah tingkat yang diizinkan acuan. Ini adalah persentase tertinggi setidaknya dalam dua tahun terakhir, hampir tiga kali lipat dari bulan Juli.
Sektor ini sangat berkaitan dengan obligasi, sehingga penurunan minat bukan tanpa alasan. Bank sentral utama memperketat kebijakan moneter karena inflasi; selama harga minyak tetap tinggi dan ekonomi tetap tangguh, pembuat kebijakan tidak memiliki alasan untuk mengubah arah kebijakan. Saat ini, pasar swap memperkirakan Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga tiga kali lagi sebelum akhir Juni tahun depan, sementara Bank Sentral Inggris akan menaikkan empat kali sebelum akhir Juli tahun depan.
Prospek suku bunga seperti melempar koin, pembalikan bisa sangat tajam
Namun, harga agresif suku bunga yang mendorong kenaikan imbal hasil obligasi juga bisa berbalik arah dengan cepat. Sejak meletusnya perang Iran, harga minyak menjadi pendorong utama pergerakan obligasi dan saham. Meskipun negosiasi damai berjalan lambat, setiap terobosan bisa sepenuhnya mengubah situasi. Karena itu, prospek suku bunga sangat sulit ditebak seperti melempar koin, dan ketika sentimen pasar begitu pesimis, begitu arahnya berubah, pembalikannya bisa sangat tajam.
Sektor ini telah lama berkinerja buruk sehingga beberapa lembaga mulai menganggap sentimen pesimis sudah berlebihan. Para ahli strategi dari Deutsche Bank dan Bank of America sama-sama memberi peringkat “overweight” untuk properti. Harga yang telah jatuh juga dapat menjadi penopang, di mana valuasi absolut dan relatif sektor ini jauh di bawah rata-rata historis.
Valuasi sektor properti Eropa di bawah rata-rata historis
Bagi Bank of America, sebagian alasan positif pada sektor properti adalah pada bagaimana lingkungan suku bunga “lebih tinggi dan lama” akan berdampak pada ekonomi dan aset berisiko.
Tim strategi Bank of America yang dipimpin oleh Sebastian Raedler menyatakan: “Mengingat kinerja pasar properti yang buruk akhir-akhir ini, berdasarkan imbal hasil obligasi Jerman dan Indeks Manajer Pembelian (PMI), kami memperkirakan selama beberapa bulan mendatang ada ruang untuk kenaikan sekitar 15% pada harga relatif sektor properti. Mengingat sifat lokal properti, ketika PMI zona euro relatif terhadap PMI dunia menguat, kinerja properti cenderung melebihi ekspektasi imbal hasil.”
Performa kawasan berbeda: Jerman menghadapi tekanan negatif, Inggris mendapat dorongan kebijakan
Kinerja saham properti sangat bervariasi menurut kawasan, dan pengaruh kebijakan lokal juga berbeda. Misalnya di Berlin, proposal radikal untuk menyita portofolio perumahan besar kembali diusulkan, memberikan ancaman tambahan pada sektor ini. Saham properti Jerman telah menjadi salah satu yang terburuk dalam indeks properti Eropa.
Sebaliknya, pengembang rumah Inggris baru saja mendapatkan sedikit “napas lega”. Pemerintah Partai Buruh bersedia memulihkan program “Bantuan Membeli Rumah”, yang bagi industri pembangunan rumah yang sebelumnya lesu, ini adalah dorongan besar—jumlah persetujuan hipotek minggu ini baru saja mencapai level terendah dalam 32 bulan. Reaksi pasar yang kuat terhadap berita ini menunjukkan bahwa perubahan kebijakan dapat memicu efek pembalikan yang signifikan.
“Saham properti Inggris sebelumnya sudah sangat diremehkan. Kini, mereka mendapatkan katalisator,” kata Clive Beagles, manajer bersama dana Pendapatan Saham Inggris di JO Hambro Capital Management Ltd. “Skema pinjaman ekuitas baru dari pemerintah berpeluang membangkitkan kembali aktivitas pembangunan baru, membuka potensi pertumbuhan laba, dan membentuk kembali prospek industri ini. Kami berpikir ini bisa menjadi kartu truf bagi pasar saham Inggris dan investor aktif.”
Meski demikian, risiko yang terus ada di Inggris mungkin membuat investor tetap berhati-hati dalam jangka pendek. Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris berada di level tertinggi dalam beberapa tahun, mendorong peningkatan biaya refinancing, yang diperkirakan akan membawa banyak rumah tangga menghadapi suku bunga hipotek yang lebih tinggi dalam dua tahun ke depan. Sementara itu, analis dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa inflasi biaya konstruksi tetap melampaui pertumbuhan harga, memberikan tekanan pada margin keuntungan.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Bank-bank besar Wall Street secara kolektif meningkatkan prediksi kenaikan suku bunga, kontrak berjangka obligasi AS melanjutkan tren penurunan, dan harga emas turun lebih dari 1% menembus level 4000.
Setelah CPI AS bulan Oktober melebihi ekspektasi, Goldman Sachs dan Nomura menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Maret tahun depan dalam jalur kebijakan mereka, sedangkan Deutsche Bank menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Januari tahun depan. Saat ini, pasar telah sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, dengan kemungkinan kenaikan 50 basis poin sebesar 13%. Pada hari Rabu, pasar obligasi AS tutup, tetapi kontrak berjangka obligasi AS terus turun, menyebabkan imbal hasil naik sekitar 2 hingga 4 basis poin, sementara harga emas spot mengalami tekanan dan turun sebesar 1,1%.
Tidak perlu khawatir tentang pendinginan pembangunan pusat data AI? Gelombang impor di Amerika Serikat sulit mereda dalam jangka pendek, dampak nyata mungkin terjadi pada tahun 2029
Proyek pusat data rata-rata memerlukan waktu 4,8 tahun dari penentuan investasi hingga dimulainya konstruksi, dan membutuhkan tambahan 2,6 tahun dari awal pembangunan hingga beroperasi. Server biasanya baru dapat masuk setelah struktur bangunan dan pemasangan rak selesai. Bagi mitra dagang seperti Taiwan, Korea Selatan, dan Meksiko yang bergantung pada rantai pasokan pusat data Amerika Serikat, inersia permintaan selama masa konstruksi setidaknya memberikan penyangga ekspor untuk satu hingga dua tahun ke depan.
Kontroversi besar Federal Reserve: Kapan masa jabatan "orang ketiga" Williams harus berakhir?
Fokus perdebatan terletak pada apakah Williams seharusnya mengakhiri masa jabatannya pada Juni 2028 (setelah menyelesaikan masa jabatan penuh selama 10 tahun) atau pada Juni 2027 (saat usia pensiunnya mencapai 65 tahun). Analisis menunjukkan bahwa Dewan Gubernur Federal Reserve memiliki wewenang akhir dalam hal ini. Jika Williams mundur lebih awal, Ketua Federal Reserve Powell dapat lebih awal mengatur pengisian posisi penting ini, namun pemangkasan paksa masa jabatan Williams dapat dengan mudah ditafsirkan sebagai manipulasi politik. Williams sendiri diperkirakan akan menjabat hingga Juni 2028.
Morgan Stanley memperingatkan: Harga penyimpanan lama sedang mencapai puncak, pasokan dan permintaan mungkin beralih ke kelonggaran pada tahun 2028
Morgan Stanley menunjukkan bahwa setelah pemilihan tengah Amerika Serikat, diperkirakan sekitar 20% kapasitas tambahan pusat data Amerika Serikat pada tahun 2028 akan ditunda hingga terealisasi pada tahun 2029. Hal ini dapat menyebabkan "kesenjangan" dalam rantai pasokan pada tahun 2028, yang memicu risiko penumpukan persediaan penyimpanan lama. Penyimpanan lama kurang terikat pada perjanjian harga tetap jangka panjang, sehingga penyempitan selisih permintaan dan pasokan akan menghadapi fluktuasi harga yang lebih besar. Analisis di atas hanya berlaku untuk penyimpanan lama, termasuk DDR3/4, SLC/MLC NAND, dan NOR flash.
Harga kripto
Lainnya
