Sektor jasa dan Jerman serta Prancis ikut bergerak! PMI zona euro bulan September tiba-tiba melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun, pasar bertaruh ECB akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Oktober

APP Zhisheng Keuangan memperoleh informasi bahwa aktivitas bisnis Zona Euro secara tak terduga meningkat pada bulan September, dengan nilai awal PMI gabungan naik ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun. Sektor jasa mengalami perbaikan yang melebihi ekspektasi, dan dua ekonomi terbesar, Jerman dan Prancis, juga menunjukkan kinerja lebih baik dari perkiraan. Dengan pesanan baru meningkat pada laju tercepat dalam lebih dari empat tahun dan biaya input melonjak lagi karena harga energi tinggi, taruhan pasar atas kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Sentral Eropa meningkat secara signifikan.

Data yang dirilis oleh S&P Global pada hari Rabu menunjukkan bahwa nilai awal PMI gabungan Zona Euro untuk bulan September naik dari 52,0 pada Agustus menjadi 53,1, jauh di atas angka 50 yang menjadi batas antara ekspansi dan kontraksi, serta mengalahkan ekspektasi analis sebesar 51,7.

Dalam rincian, sektor jasa menjadi kejutan terbesar. PMI sektor jasa Zona Euro pada bulan September naik dari 51,6 pada Agustus menjadi 53,0, mencapai level tertinggi dalam hampir setahun, sedangkan pasar sebelumnya memperkirakan penurunan menjadi 51,5. PMI manufaktur stabil di 52,7, sama dengan Agustus, namun subindeks output naik sedikit dari 53,3 menjadi 53,4, dan terus mendukung PMI gabungan. Pesanan baru secara keseluruhan melonjak dengan laju tercepat dalam lebih dari empat tahun, ekspor juga naik lebih lanjut, termasuk perdagangan intra-zona Euro.

Pulihnya permintaan mendorong perusahaan untuk meningkatkan perekrutan, namun perusahaan juga menghadapi kenaikan signifikan dalam biaya input. Akibat konflik di Timur Tengah dan perang antara AS dan Iran yang mendorong naiknya harga energi, biaya operasional perusahaan melonjak secara nyata dan sebagian biaya tersebut dapat dialihkan kepada pelanggan.

Kepala Ekonom Bisnis di S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, mengatakan bahwa tekanan inflasi yang meningkat lagi pada bulan September tidak terlalu mengejutkan karena konflik yang terus berlangsung di Timur Tengah mendorong kenaikan harga energi; namun dalam konteks ini, pertumbuhan ekonomi yang masih menunjukkan ketahanan menjadi lebih menggembirakan.

Dari perspektif negara, dua ekonomi terbesar di Zona Euro juga melampaui ekspektasi. Aktivitas bisnis Jerman tumbuh pada laju tercepat sejak Oktober 2025, sementara Prancis mengalami ekspansi yang tak terduga, dengan laju tercepat dalam lebih dari dua tahun. Williamson menyoroti bahwa sektor manufaktur, terutama Jerman, menikmati periode pertumbuhan terbaik dalam lebih dari empat tahun, dengan kenaikan belanja pada kecerdasan buatan dan pertahanan sebagai pendorong utama; sementara itu, pertumbuhan sektor jasa juga kembali naik, menunjukkan bahwa kisah pertumbuhan ekonomi mengalami perbaikan yang luas.

Williamson juga mengatakan, order book sektor manufaktur dan jasa yang bertambah pada bulan September semakin mengakumulasikan momentum, yang mengisyaratkan, memasuki kuartal keempat, ekonomi diharapkan mempertahankan momentum yang berkelanjutan. Namun ia juga mengingatkan bahwa kekuatan ekonomi telah mendorong kenaikan harga konsumen.

Meski ekonomi Zona Euro menunjukkan ketahanan di luar ekspektasi terhadap konflik di Timur Tengah dan lonjakan biaya energi, masih belum pasti berapa lama ketahanan ini bisa bertahan. Saat ini inflasi Zona Euro berada pada level tertinggi dalam hampir tiga tahun dan biaya pinjaman juga meningkat. Awal bulan ini, Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya tahun ini dan juga sejak pecahnya konflik Iran, sebagai upaya menahan inflasi yang didorong oleh energi, serta memperingatkan bahwa tekanan harga bisa jadi tahan lama. Para pejabat merasa nyaman dengan kinerja ekonomi yang kuat dan telah merevisi naik proyeksi pertumbuhan ekonomi tahun ini menjadi 0,9%.

OECD juga merilis pandangan lebih positif untuk Zona Euro, pada Rabu menaikkan proyeksi pertumbuhan 2026 sebesar 0,2 poin persentase menjadi 1%, serta meningkatkan proyeksi untuk Jerman, Italia, dan Spanyol. Sebaliknya, proyeksi untuk Prancis, ekonomi terbesar kedua di Zona Euro, dipangkas secara signifikan, hanya diperkirakan tumbuh 0,4%.

Harga pasar saat ini menunjukkan Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga tiga kali lagi sebelum akhir Juni tahun depan. Williamson percaya bahwa dalam menghadapi tekanan geopolitik dan kenaikan harga, ketahanan pertumbuhan ekonomi mungkin mendorong Bank Sentral Eropa untuk menaikkan suku bunga lagi sebelum akhir tahun, dan menambah alasan untuk bertindak lebih awal sehingga kenaikan pada Oktober menjadi "sangat mungkin". Langkah selanjutnya mungkin akan dilakukan pada bulan Oktober oleh Bank Sentral Eropa.

PMI menjadi fokus perhatian pasar karena dirilis pada awal tiap bulan, dapat mengungkap kecenderungan dan titik balik ekonomi lebih awal. Sebagai indikator lebar perubahan output, bukan indikator kedalaman, survei bisnis kadang sulit langsung mencerminkan performa PDB kuartalan, tapi pembacaan terbaru telah memperkuat perhatian pasar terhadap ketahanan ekonomi Zona Euro dan tekanan inflasi.