Euro: Risiko penurunan tetap ada meskipun ECB menyerukan kenaikan suku bunga – ING

Francesco Pesole dari ING menjelaskan bahwa meskipun ada gejolak politik di Jerman dan tambahan kenaikan suku bunga ECB yang kini diantisipasi pada bulan Desember, ING tetap mempertahankan proyeksi EUR/USD dengan target akhir tahun di 1,160. Ia melihat penetapan harga front-end yang serupa untuk EUR dan USD, mengharapkan repricing dovish akibat harga energi yang lebih rendah, namun tetap menyoroti risikonya lebih ke downside untuk EUR/USD minggu ini, terutama jika harga Brent naik dan peluang kenaikan suku bunga The Fed meningkat.

Perubahan ECB namun proyeksi tetap

"Sejalan dengan pandangan kami terhadap The Fed, kami telah mengubah proyeksi ECB dan kini memperkirakan akan ada tambahan kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Namun, kami tetap mempertahankan proyeksi EUR/USD kami, masih menargetkan 1,160 pada akhir tahun. Alasan utamanya adalah swap front-end EUR dan USD – yang paling relevan untuk FX – terlihat cukup serupa."

"Ada harga yang sudah memasukkan 33-37bp sampai akhir tahun dan 80-90bp hingga Juli. Karena kami memperkirakan hanya akan ada satu kali kenaikan lagi oleh kedua bank sentral tahun ini dan kemudian jeda yang berkepanjangan, repricing dovish seharusnya sebanding ukurannya. Hal ini sering dikaitkan dengan EUR/USD yang sedikit lebih tinggi karena tingkat suku bunga USD yang lebih rendah cenderung berdampak positif terhadap sentimen risiko global."

"Kebetulan, kami memperkirakan repricing tersebut akan terjadi didorong oleh harga energi yang lebih rendah, yang juga menjadi faktor positif bagi EUR/USD."

"Untuk minggu ini, kami masih melihat sebagian besar risikonya adalah downside untuk EUR/USD. Pengujian ulang level terendah 1,1320-30 dari bulan Juni tampak terlalu dini dan tidak didukung oleh model nilai wajar jangka pendek kami. Namun demikian, skenario tersebut bisa menjadi realistis jika harga Brent kembali mendekati $110/bbl dan pasar meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober."