Analis membuat prediksi berani: laba Micron (MU.US) pada tahun fiskal 2027 berpotensi melampaui Microsoft (MSFT.US), harga penyimpanan menjadi kunci kemenangan.

Menurut aplikasi keuangan Zhitong, dalam satu kuartal diperkirakan akan menghasilkan laba bersih sebesar 35 miliar dolar AS, apakah laba Micron (MU.US) akan melampaui Microsoft (MSFT.US)? Indikasi terbaru dari Micron menunjukkan bahwa laba bersih pada kuartal keempat tahun fiskal 2026 bisa mencapai sekitar 35 miliar dolar AS. Jika mengikuti laju ini, laba tahun fiskal 2027 kemungkinan dapat melebihi Microsoft. Namun syaratnya: harga memori harus tetap tinggi.

Bagi Microsoft, tahun fiskal 2026 yang berakhir pada 30 Juni merupakan tahun dengan kinerja terbaik dalam sejarah raksasa perangkat lunak ini: pendapatan tumbuh 18% menjadi 331,8 miliar dolar AS, laba bersih naik 31% year-on-year menjadi 133,7 miliar dolar AS.

Sementara itu, Micron Technology mendekati angka tersebut dengan cara yang berbeda. Produsen chip memori ini membukukan laba bersih 8,5 miliar dolar AS untuk tahun fiskal 2025. Namun, manajemen Micron memberikan panduan untuk kuartal keempat tahun fiskal 2026 (berakhir awal September): laba per saham GAAP yang terdilusi sebesar 30,73 dolar AS, dengan selisih ±1,00 dolar AS. Dengan menghitung jumlah saham terdilusi sekitar 1,15 miliar lembar, panduan ini setara dengan laba sekitar 35 miliar dolar AS untuk satu kuartal, atau hampir empat kali lipat dari total laba tahun fiskal sebelumnya.

Analis The Motley Fool, Daniel Sparks, memprediksi bahwa pada tahun fiskal 2027, laba Micron akan melampaui Microsoft. Ini adalah prediksi yang berani dan hampir sepenuhnya bergantung pada harga memori.

Laba bersih per kuartal Micron menargetkan 35 miliar dolar AS

Laba bersih Micron pada kuartal kedua tahun fiskal 2026 adalah sebesar 13,8 miliar dolar AS. Hingga kuartal ketiga (berakhir 28 Mei 2026), laba bersih telah mencapai 28,2 miliar dolar AS. Dan panduan terbaru menunjukkan, laba bersih akan tumbuh sekitar 25% lagi dari situ, meskipun laju pertumbuhan melambat dibandingkan lonjakan lebih dari 100% quarter-on-quarter sebelumnya. Laju pertumbuhan memang melambat, tapi laba bersih tetap bertumbuh.

Harga, bukan volume penjualan, adalah kunci. Laporan keuangan terbaru Micron menunjukkan rata-rata harga DRAM naik lebih dari 60% quarter-on-quarter, sementara volume penjualan hanya tumbuh dalam persentase satu digit rendah. Margin kotor naik dari 37,7% year-on-year menjadi 84,6% pada kuartal ketiga. Dengan kata lain, penjualan memori perusahaan hanya sedikit tumbuh dibanding kuartal sebelumnya, tapi harganya naik tajam.

Micron dijadwalkan mengumumkan hasil kuartal keempat pada 30 September. Pasar secara umum memperkirakan pendapatan pada kuartal tersebut sebesar 51,1 miliar dolar AS dengan laba per saham 31,47 dolar AS.

Kedua perusahaan menggunakan kalender tahun fiskal yang berbeda. Tahun fiskal 2027 Microsoft dimulai pada Juli dan berakhir Juni tahun berikutnya; sedangkan tahun fiskal 2027 Micron dimulai awal September dan berlangsung sekitar sampai Agustus tahun berikutnya.

Jika menghitung dengan laju yang dipandu, laba Micron selama empat kuartal dapat berjumlah sekitar 141 miliar dolar AS. Ini akan melebihi laba Microsoft tahun fiskal 2026—perlu dicatat, angka laba 133,7 miliar dolar AS Microsoft termasuk sekitar 5 miliar dolar AS dari keuntungan investasi di OpenAI.

Namun, tantangan nyatanya lebih tinggi lagi. Pertama, panduan kinerja kuartalan yang diberikan Micron mencakup 14 minggu, bukan 13 minggu biasanya, karena tahun fiskal 2026 terdiri dari 53 minggu. Jika dihitung dengan siklus 52 minggu normal, panduan ini setara dengan laba tahunan sekitar 131 miliar dolar AS.

Selain itu, Microsoft juga tidak diam di tempat. Bahkan jika pertumbuhan laba perusahaan teknologi itu melambat hingga setengah dari laju 31% pada tahun fiskal 2026, laba tahun fiskal 2027 tetap bisa mencapai sekitar 154 miliar dolar AS.

Secara keseluruhan, agar Micron bisa mencapai target tersebut pada tahun fiskal 2027, rata-rata laba bersih per kuartal harus sekitar 38 hingga 39 miliar dolar AS, lebih tinggi sekitar 10% dari kuartal panduan, dengan waktu satu minggu lebih pendek.

Harga memori adalah penentu utama

Micron tidak perlu harga memori naik lebih tinggi lagi untuk melewati tonggak itu. Namun harga memori memang harus tetap tinggi mendekati rekor, dan penjualan pun perlu ditingkatkan. Perusahaan sedang melakukan investasi besar untuk menambah kapasitas dan menandatangani kontrak jangka panjang dengan harga tetap untuk pembelian sejumlah tertentu oleh pelanggan.

CEO Micron, Sanjay Mehrotra, mengatakan dalam laporan keuangan kuartal ketiga: "Kami yakin, perjanjian pelanggan strategis jangka panjang kami akan secara signifikan meningkatkan keberlanjutan dan prediktabilitas kinerja keuangan kuat Micron."

Tentu saja, harga memori sebelumnya juga pernah bergerak sebaliknya. Pada tahun fiskal 2023, kelebihan pasokan membuat pendapatan Micron hampir turun setengahnya menjadi 15,5 miliar dolar AS, dan menghasilkan rugi bersih 5,8 miliar dolar AS. Bahkan jika harga hanya turun sedikit, seluruh prediksi bisa jadi meleset.

Harga memori bukan satu-satunya faktor yang perlu diperhatikan. Media melaporkan pada pertengahan September bahwa serikat pekerja yang mewakili sebagian besar karyawan Micron di Taiwan terus mendorong program pembagian keuntungan dan melakukan persiapan mogok kerja. Taiwan merupakan pusat manufaktur terbesar Micron. Hingga kini belum ada aksi mogok, dan produksi tidak terpengaruh.

Kendati demikian, The Motley Fool menilai situasi tetap menguntungkan bagi Micron. Harga tidak perlu naik lagi, tapi juga harus menghindari penurunan tajam. Dokumen terbaru dari Micron menyebutkan bahwa sebagian besar perjanjian tersebut menetapkan harga tetap atau batas bawah-atas harga, sehingga jika harga turun bisa ada penyangga.

The Motley Fool percaya, selama harga memori tetap kuat, laba Micron pada tahun fiskal 2027 kemungkinan kecil akan sedikit melampaui Microsoft. Namun bagaimanapun juga ini hanya peringkat laba, bukan rekomendasi saham. Kapitalisasi pasar Microsoft sekitar 3,5 kali Micron, dan laba industri memori jauh lebih fluktuatif serta kurang berkelanjutan.