Saham SK Hynix di AS melonjak ke rekor tertinggi, sektor penyimpanan naik secara keseluruhan! Goldman Sachs menyatakan: hari-hari terburuk telah berlalu.

Goldman Sachs mengubah sikap menjadi positif terhadap sektor chip memori, memicu kenaikan menyeluruh pada saham memori pada hari Rabu, dengan SK Hynix di bursa saham Amerika memimpin kenaikan dan mengungguli indeks utama secara signifikan.

SK Hynix pada sesi pagi di bursa Amerika melonjak sekitar 4% ke level 193,53 dolar AS, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa di sesi intraday-nya, dan ditutup dengan kenaikan yang melebar menjadi 7%, memimpin seluruh sektor memori. Micron Technology ditutup naik sekitar 2% ke 1027,77 dolar AS, Western Digital naik sekitar 1,51% ke 1764,17 dolar AS, memperpanjang tren kuat yang telah berlangsung hampir sebulan.

Pada saat yang sama, Roundhill Memory ETF yang melacak sektor memori berakhir naik sekitar 1% ke 61,65 dolar AS, sementara S&P 500 ETF pada hari yang sama turun sekitar 0,5% ke 761,87 dolar AS, menunjukkan kinerja sektor memori yang jauh melampaui pasar secara keseluruhan.

Kenaikan kali ini didorong langsung oleh laporan riset terbaru dari Goldman Sachs. Goldman Sachs menunjukkan bahwa Micron dan Western Digital telah berhasil menembus tren penurunan yang menekan sepanjang musim panas, sementara posisi dana lindung nilai di sektor ini masih berada di level rendah, sehingga membuka ruang bagi dana segar untuk masuk kembali. Namun, CEO Kioxia Hiroo Ota pada hari yang sama menyatakan bahwa harga NAND telah naik cukup signifikan dan memperingatkan bahwa jika industri terus mendorong kenaikan harga, hal itu mungkin akan merugikan pertumbuhan mereka sendiri, menambah sedikit ketidakpastian terhadap tren kenaikan ini.

Pergeseran Goldman Sachs: Terobosan Teknikal Ditambah Kepemilikan Rendah, Logika Bullish Terbentuk

Goldman Sachs dalam laporannya mengidentifikasi kenaikan saham memori kali ini sebagai sinyal awal kembalinya investor dini. Mereka menunjukkan bahwa volatilitas sektor semikonduktor terus menyempit setelah memuncak pada Juli, dengan Micron dan Western Digital mempertahankan fase konsolidasi sepanjang Agustus; Goldman Sachs menafsirkan ini sebagai bentuk akumulasi awal di sudut pasar dengan kepemilikan rendah.

Dari sisi kepemilikan, dana lindung nilai telah memangkas eksposur secara signifikan pada saham memori selama periode penjualan musim panas, yang berarti bahwa jika kondisi teknikal membaik, ruang untuk membangun posisi kembali cukup luas. Goldman Sachs meyakini bahwa sentimen pasar terhadap risiko siklikal di sektor semikonduktor saat ini masih cenderung hati-hati, dan untuk dana yang kekurangan eksposur di sektor ini, arah "pain trade" telah berbalik ke atas.

Goldman Sachs juga mengingatkan risiko siklus: harga memori, ekspansi kapasitas, dan belanja konsumen semuanya dapat mengalami pembalikan dengan cepat, sehingga terobosan teknikal masih memerlukan konfirmasi dari kinerja fundamental. Micron dijadwalkan mengumumkan hasil kuartal keempat tahun fiskal 2026 setelah penutupan pasar pada 30 September, yang akan menjadi momen kritis untuk menguji logika bullish ini dalam waktu dekat.

CEO Kioxia Mendinginkan Suasana: Harga NAND Sudah Cukup Tinggi

Pada hari yang sama ketika Goldman Sachs mengeluarkan sinyal bullish, CEO Kioxia Hiroo Ota menyatakan bahwa ia telah menginstruksikan tim penjualannya untuk tidak lagi mendorong kenaikan harga secara signifikan kepada pelanggan pusat data dan dengan tegas mengatakan "harga sudah naik cukup banyak", memperingatkan bahwa jika industri terlalu agresif menaikkan harga, bisa merugikan pertumbuhan mereka sendiri.

Menurut data Bloomberg, rata-rata harga NAND milik Kioxia pada kuartal yang berakhir Juni naik 70% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pernyataan Ota dipandang pasar sebagai langkah perlindungan permintaan dari pemasok NAND besar, yang secara langsung menyentuh logika penetapan harga di balik kenaikan saham memori kali ini.

Ota juga menolak kemungkinan merger manufaktur dengan SK Hynix karena kendala anti-monopoli serta fasilitias produksi yang dimiliki bersama antara Kioxia dan Western Digital. Pernyataan ini semakin memperjelas peta persaingan di industri memori.

Dukungan Fundamental: Panduan Kinerja Micron dan Western Digital Pecahkan Rekor

Terlepas dari keraguan terkait penetapan harga, panduan kinerja terbaru dari masing-masing perusahaan tetap memberikan dukungan fundamental bagi pandangan bullish.

Dalam panduan kuartal terkini, Micron menargetkan pendapatan rata-rata kuartal keempat tahun fiskal 2026 sebesar US$50 miliar—tertinggi sepanjang sejarah; panduan laba per saham non-GAAP sebesar US$31, dan margin laba kotor 86%. Manajemen menyatakan bahwa ketatnya pasokan dan permintaan DRAM dan NAND dapat berlanjut hingga setelah tahun kalender 2027.

Western Digital pada laporan pendapatan bulan Agustus menyampaikan panduan pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2027 sebesar US$10,3 hingga US$10,8 miliar, dan memperkirakan pasar NAND tahun kalender 2026 akan melebihi US$300 miliar, meningkat sekitar 3 kali lipat dari tahun sebelumnya. CEO David Goeckeler mengatakan, "Pertumbuhan permintaan pelanggan melebihi pasokan kami," dan memperkirakan pesanan akan tetap dalam sistem alokasi hingga setelah tahun kalender 2027.

SK Hynix: Dominasi HBM Menjadi Katalisator Mandiri

Dari ketiga perusahaan, SK Hynix memiliki katalisator kenaikan yang relatif independen. Sebagai pemasok utama memori bandwidth tinggi (HBM) untuk AI accelerators, SK Hynix pada akhir Agustus mengadakan upacara peletakan batu pertama untuk basis produksi HBM di Indiana, Amerika Serikat, semakin memperkuat penempatan kapasitas produksinya di Amerika.

Para analis percaya bahwa pernyataan lebih lanjut terkait HBM dalam beberapa minggu ke depan dapat secara langsung memperkuat narasi sektor yang baru saja didukung oleh Goldman Sachs.

Investor perlu mencermati pembaruan kinerja Micron pada 30 September untuk mengonfirmasi apakah peningkatan kapasitas HBM dan kesinambungan harga sesuai dengan ekspektasi yang diacu oleh laporan Goldman Sachs. Sementara itu, mengingat sifat siklikal industri memori, para trader sebaiknya mengontrol posisi secara wajar, khususnya mewaspadai volatilitas tajam yang mungkin terjadi sebelum dan sesudah pelaporan kinerja, terutama jika ada perubahan narasi terkait prospek harga tahun 2027.