Serenity: Produsen laser berpotensi mendapatkan premi penilaian lebih tinggi

Pada 7 September, Serenity menyatakan bahwa perhitungan pendapatan sebelumnya berdasarkan target kapasitas produksi tahunan 100 juta unit CW DFB laser Sivers (SIVE) hanyalah model ilustratif. Alasan utama mereka optimis terhadap perusahaan laser adalah karena perusahaan semacam ini tidak terbatas pada satu jenis produk laser saja, melainkan dapat memperluas jangkauan ke segmen lain dalam komunikasi optik pusat data. Serenity mengambil contoh Lumentum (LITE), yang setelah mengakuisisi Cloud Light (terkait modul optik plug-in), mampu memperluas potensi pasar layanan di dalam pusat data menjadi lebih dari 5 kali lipat dibanding sebelumnya. Materi presentasi OFC Lumentum juga menunjukkan bahwa bisnis ELS berbasis chip laser UHP menawarkan peluang ekspansi TAM sekitar dua kali lipat. Ia juga menambahkan bahwa satu pabrik wafer laser UHP saja, setelah kapasitas meningkat, diperkirakan dapat mencapai skala pendapatan tahunan sekitar 5 miliar dolar AS. Jika dikombinasikan dengan margin kotor sekitar 55%-65% untuk laser CPO yang disebutkan oleh AAOI, bisnis laser itu sendiri sudah menunjukkan profitabilitas yang cukup tinggi. Serenity berpendapat bahwa meskipun industri terus memperluas kapasitas, pasar laser masih berpotensi mengalami kekurangan pasokan. Selain itu, seiring dengan terjadinya beberapa siklus teknologi seperti NPO, CPO, dan modul optik plug-in 1,6T secara bersamaan, produsen laser berpotensi terus memasuki pasar produk baru. Oleh karena itu, dibandingkan dengan perusahaan yang tetap beroperasi pada satu tingkat rantai pasokan saja dalam jangka panjang, Serenity berpandangan bahwa pasar seharusnya memberikan premium valuasi yang lebih tinggi kepada perusahaan laser.