Siapa yang akan memenangkan “IPO terbesar dalam sejarah”? Anthropic mendekati memilih Morgan Stanley dan Goldman Sachs

Unicorn AI Anthropic akan segera meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah Wall Street, dan persaingan untuk mendapatkan posisi penjamin emisi utama di antara bank-bank investasi papan atas hampir mencapai akhir.

Pada hari Sabtu, menurut laporan empat narasumber yang dikutip oleh Financial Times Inggris, Morgan Stanley berada dalam posisi yang menguntungkan untuk mendapatkan posisi "lead left underwriter" (penjamin emisi utama kiri) yang paling penting untuk IPO ini, sementara Goldman Sachs diperkirakan akan menjadi stabilisator, bertanggung jawab untuk mengawasi tahap awal perdagangan penting saat Anthropic go public.

Investor memperkirakan, valuasi Anthropic saat IPO bisa mencapai 2 triliun dolar AS atau lebih, melampaui SpaceX dan menjadi IPO terbesar sepanjang sejarah. Jika valuasi ini tercapai, investor awal akan memperoleh keuntungan besar senilai puluhan miliar dolar AS di atas kertas. Performa IPO Anthropic juga akan menjadi indikator utama minat risiko pasar terhadap perusahaan AI yang berkembang pesat saat ini.

Morgan Stanley memimpin, Goldman Sachs menjaga pasar, JPMorgan Chase dan lainnya juga masuk daftar

Dalam pembagian posisi penjamin emisi IPO ini, posisi Morgan Stanley sangat menonjol.

Laporan tersebut menyatakan, Morgan Stanley dalam beberapa minggu terakhir telah memimpin diskusi dengan investor potensial mengenai harga saham Anthropic, yang merupakan salah satu fungsi inti dari "lead left underwriter" — posisi ini mengendalikan arah negosiasi valuasi, menentukan hedge fund, investor institusi, dan sovereign wealth fund mana yang akan menerima alokasi saham terbesar, sekaligus menjadi modal reputasi penting di Wall Street.

Namun, narasumber juga mengingatkan bahwa penunjukan akhir Morgan Stanley masih dalam proses dan ada kemungkinan perubahan.

Goldman Sachs diperkirakan akan berperan sebagai stabilisator. Perlu dicatat, pada penawaran umum SpaceX pada Juni tahun ini, peran kedua bank justru berbalik — Goldman Sachs menjadi penjamin emisi utama, sementara Morgan Stanley sebagai stabilisator, dan kedua bank tersebut masing-masing mendapat 100 juta dolar AS dari total biaya 500 juta dolar yang dibagikan oleh lebih dari 20 lembaga yang terlibat.

Selain itu, JPMorgan Chase, Citigroup, serta Barclays juga diperkirakan akan mendapatkan posisi penting pada transaksi ini, karena ketiga bank tersebut sebelumnya telah memberikan pembiayaan utang kepada Anthropic.

IPO mungkin mundur hingga pertengahan Oktober

Awalnya, Anthropic berencana untuk mengajukan prospektus IPO secara terbuka paling cepat minggu depan, namun waktu tersebut belum dipastikan.

Menurut Reuters terbaru, Anthropic telah menunda pengajuan prospektus IPO hingga akhir September, dan acara roadshow IPO paling cepat akan dimulai pertengahan Oktober, dengan target listing sebelum pemilihan paruh waktu AS November. Penundaan ini terkait dengan fasilitas kredit senilai 15 miliar dolar yang sedang dalam proses finalisasi, sehingga proses selanjutnya baru dapat dilanjutkan setelah pendanaan dipastikan.

IPO ini akan berlangsung tidak lama setelah SpaceX memperoleh pendanaan rekor 86 miliar dolar AS pada Juni tahun ini dengan valuasi 1,78 triliun dolar AS. Pasar sangat antusias menyoroti apakah kegairahan valuasi tinggi aset AI dapat berlanjut.

Pertumbuhan pendapatan kuat, namun belum mencapai ekspektasi paling optimis

Dalam setahun terakhir, valuasi Anthropic meningkat tajam, dengan nilai sekarang melebihi 900 miliar dolar AS, dan investor memperkirakan valuasi IPO mereka akan melebihi 2 triliun dolar AS, lebih dari dua kali lipat nilai saat ini.

Namun, kinerja pendapatan perusahaan belum sepenuhnya memenuhi harapan pasar yang paling agresif. Pada bulan Agustus, Anthropic memberi tahu pemegang saham bahwa pendapatan tahunan yang disetarakan pada Juli mencapai 65 miliar dolar AS, naik signifikan dari 47 miliar dolar AS pada Mei, namun masih di bawah harapan beberapa investor yang menginginkan penjualan tahunan minimal 80 miliar dolar AS.

Sementara itu, tekanan persaingan juga tak dapat diabaikan. Kompetitor terbesar Anthropic, OpenAI, saat ini sedang menanjak, pekan ini meluncurkan model AI terbaru dan menyebutnya sebagai model "terpintar di dunia". Beberapa pelaku pasar memperingatkan bahwa kebangkitan OpenAI yang kuat dapat menekan valuasi IPO Anthropic.

Pertarungan berikutnya: Posisi IPO OpenAI mulai dibidik

Persaingan untuk posisi penjamin emisi IPO Anthropic ini hanyalah awal dari kompetisi yang lebih besar. Morgan Stanley dan Goldman Sachs juga akan bersaing untuk posisi penjamin emisi IPO OpenAI — yang diperkirakan akan melantai awal tahun depan.

Posisi "lead left underwriter" tidak hanya berarti pendapatan langsung yang besar, tetapi juga merupakan strategi jangka panjang bank investasi dalam membangun hubungan klien dan reputasi pasar di sektor AI.

Seiring gelombang IPO perusahaan AI mendatang, siapa yang dapat lebih dulu mengamankan perusahaan papan atas, akan memperoleh keunggulan pada persaingan yang semakin lama dan sengit ini.