Pernyataan dovish Waller menekan ekspektasi kenaikan suku bunga; dolar AS turun ke level terendah sejak Mei, yen melonjak sekitar 2%

Seperti dilaporkan oleh APP Keuangan Zhihui, dolar AS melemah tajam pada hari Kamis, turun ke level terendah sejak Mei tahun ini. Gubernur Federal Reserve Waller mengatakan bahwa inflasi telah menunjukkan kemajuan dan keputusan suku bunga September akan sangat bergantung pada data inflasi bulan Agustus yang akan dirilis minggu depan, sehingga mendorong pasar untuk semakin mengurangi taruhan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September. Pada saat yang sama, yen melonjak sekitar 2%, menjadi mata uang dengan performa terbaik di antara mata uang G10. Ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan dan spekulasi intervensi pasar mata uang semakin menambah tekanan penurunan bagi dolar AS.

Dolar AS Turun ke Level Terendah Sejak Mei, Pernyataan Waller Tekan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga

Data menunjukkan bahwa Indeks Spot Dolar Bloomberg pada hari Kamis turun 0,6%, membukukan penurunan harian terbesar dalam lebih dari dua minggu dan mencapai level terendah sejak Mei.

Pemicu penting pelemahan dolar AS berasal dari perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Waller pada hari Kamis menyatakan bahwa keputusan suku bunganya berikutnya akan sangat dipengaruhi oleh data inflasi bulan Agustus yang segera diumumkan. Pernyataannya terkait kemajuan inflasi dianggap pasar valuta asing sebagai sinyal kebijakan yang relatif dovish.

Akibatnya, kontrak swap yang terkait dengan keputusan suku bunga The Fed pada 16 September menunjukkan bahwa pasar saat ini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin hanya sekitar 50%. Sebagai perbandingan, awal pekan ini, pasar sempat memperkirakan peluang kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September sekitar 70%. Turunnya ekspektasi kenaikan suku bunga dalam beberapa hari terakhir telah melemahkan faktor suku bunga yang sebelumnya mendukung dolar AS.

Alex Cohen, ahli strategi forex Bank of America, mengatakan: "Pernyataan Waller hari ini memberikan sinyal dovish, mendorong pasar memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga September secara moderat dan membuat dolar AS jatuh." Ia menambahkan bahwa jika data ketenagakerjaan atau inflasi AS berikutnya menunjukkan pelemahan, dolar AS mungkin akan mendapat tekanan penurunan lebih lanjut.

Yen Melonjak Sekitar 2%, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan Menguat

Alasan penting lain dari penurunan dolar AS adalah penguatan tajam yen secara tiba-tiba. Pada hari Kamis, yen Jepang menguat sekitar 2% terhadap dolar AS, memimpin kinerja mata uang G10. Investor semakin meningkatkan taruhan bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga, sembari pasar tetap sangat waspada apakah otoritas Jepang akan kembali campur tangan untuk mendukung yen.

Sebelumnya, yen tertekan oleh perbedaan suku bunga antara AS dan Jepang serta prospek fiskal Jepang, namun baru-baru ini pejabat Bank of Japan memberikan sinyal kebijakan yang lebih hawkish, membuat pasar menilai kembali jalur suku bunga Jepang. Di sisi lain, volatilitas tajam yen belakangan ini juga membuat para pedagang valas tetap sangat waspada, mengamati dengan cermat apakah pemerintah dan Bank of Japan akan mengambil tindakan untuk menstabilkan nilai tukar.

Taruhan Kenaikan Suku Bunga The Fed September Turun Dari Sekitar 70% Menjadi 50:50

Penilaian pasar terhadap jalur kebijakan The Fed September telah berubah secara signifikan belakangan ini. Sebelumnya, karena tekanan inflasi AS masih cukup tinggi dan Ketua The Fed Powell memberikan sinyal hawkish di simposium tahunan bank sentral global di Jackson Hole, investor sempat secara nyata menaikkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga pada September.

Namun data ekonomi terbaru dan pernyataan pejabat The Fed mulai mengubah ekspektasi itu. Waller mengatakan data inflasi Agustus akan sangat memengaruhi keputusannya, yang berarti jika inflasi terus menurun, ia mungkin lebih memilih mempertahankan suku bunga pada September.

Saat ini, taruhan pasar untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September telah turun dari sekitar 70% pada awal minggu ini menjadi sekitar 50%, yang menunjukkan bahwa tidak ada konsensus yang jelas di antara investor apakah The Fed akan terus memperketat kebijakan. Hal ini membuat data inflasi Agustus yang akan diumumkan menjadi katalis penting untuk menentukan arah dolar AS selanjutnya.

Pasar Beralih ke Data Non-Farm Jumat, Data Ketenagakerjaan Bisa Tentukan Arah Jangka Pendek Dolar AS

Sebelum data inflasi diumumkan, investor akan terlebih dahulu menyambut laporan ketenagakerjaan bulanan AS yang akan dirilis Jumat. Pentingnya data ketenagakerjaan terletak pada, jika pasar tenaga kerja AS menunjukkan tanda-tanda pelemahan lebih lanjut, kebutuhan The Fed untuk melanjutkan kenaikan suku bunga mungkin akan semakin kecil. Data klaim pengangguran awal AS yang telah diumumkan sebelumnya sudah menunjukkan sinyal pelemahan, dan mendorong pasar memangkas taruhan kenaikan suku bunga September.

Jika laporan ketenagakerjaan Jumat kembali lebih lemah dari perkiraan, pasar mungkin akan lebih jauh menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga September, sehingga mendorong imbal hasil obligasi AS dan dolar turun lebih lanjut. Sebaliknya, jika pasar tenaga kerja masih kuat dan data inflasi Agustus yang akan diumumkan nanti berada di atas ekspektasi, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed masih mungkin kembali menguat.

Ekspektasi Kebijakan Moneter AS dan Jepang Bergerak Berlawanan, Dolar AS Hadapi Ujian Data Penting

Secara keseluruhan, penurunan tajam dolar AS pada hari Kamis bukan disebabkan oleh satu faktor saja, melainkan merupakan hasil ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang menurun bersamaan dengan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan yang meningkat.

Penilaian Waller terhadap kemajuan inflasi melemahkan keyakinan pasar terhadap kemungkinan The Fed kembali memperketat kebijakan pada September, sehingga probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin turun dari sekitar 70% awal minggu ini menjadi setengah-setengah; pada saat bersamaan, taruhan kenaikan suku bunga Bank of Japan meningkat dan pasar tetap waspada terhadap potensi intervensi di pasar valuta, mendorong yen Jepang melonjak sekitar 2% terhadap dolar AS.

Dalam tekanan ganda ini, Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,6%, dan turun ke level terendah sejak Mei tahun ini.

Selanjutnya, pergerakan dolar AS akan menghadapi ujian dari dua data ekonomi penting AS secara beruntun. Pertama adalah laporan ketenagakerjaan yang diumumkan Jumat, kemudian data inflasi Agustus minggu depan. Jika baik data ketenagakerjaan maupun inflasi menunjukkan penurunan lebih lanjut, pasar mungkin akan terus memangkas taruhan naik suku bunga The Fed September dan membuat dolar AS berada di bawah tekanan lebih besar; sebaliknya, data yang jauh lebih kuat dari ekspektasi dapat kembali mengubah penetapan harga suku bunga saat ini.