Rupee India: Pertumbuhan PDB yang kuat menopang imbal hasil INR yang lebih tinggi – MUFG

Michael Wan dari MUFG menyoroti data PDB India yang kuat, dengan pertumbuhan Q1 FY2026-27 sebesar 7,8% year-on-year, mengalahkan konsensus 7,1%. Permintaan domestik yang tangguh, pertumbuhan kredit yang kuat, dan kebijakan fiskal yang mendukung menjadi dasar pandangannya bahwa suku bunga India kemungkinan akan bergerak naik. Tim tetap mempertahankan ide perdagangan untuk membayar INR 5 tahun NDOIS karena risiko El Nino dan penutupan FCNR(B) memperkuat bias kenaikan.

Pertumbuhan mendukung kenaikan bertahap

"Sementara itu, ekonomi India tumbuh sebesar 7,8%yoy pada Q1 FY2026-27, mengejutkan dengan mengalahkan harapan konsensus sebesar 7,1%yoy."

"Permintaan domestik yang tangguh mengimbangi tantangan geopolitik, didukung oleh lonjakan 12,1%yoy pada layanan keuangan dan IT serta konsumsi pribadi yang naik 7,1%yoy. Investasi modal swasta menunjukkan sedikit perbaikan, meskipun musim hujan yang lemah sedikit menahan aktivitas pertanian pada tingkat 3,6%yoy."

"Sementara itu, kumpulan data yang lebih luas menunjukkan ketahanan keseluruhan dalam ekonomi, dengan pertumbuhan kredit meningkat menjadi 19%yoy."

"Dari sudut pandang suku bunga, kami terus melihat suku bunga INR bergerak naik, dan kami memiliki ide perdagangan yang sudah ada untuk membayar INR 5 tahun NDOIS (lihat Bayar suku bunga INR setelah risalah RBI)."

"Secara keseluruhan kami berpikir bahwa dengan pertumbuhan yang tetap kuat, penutupan awal kebijakan FCNR(B), pertumbuhan kredit yang meningkat, kebijakan fiskal yang masih diperkirakan mendukung, serta kemungkinan El Nino yang kuat ke depan, risiko dan imbal hasil lebih condong terhadap naiknya suku bunga di India daripada penurunan dari sini."