Rupee India: Jalur pengetatan RBI dinilai tidak terlalu tajam – Standard Chartered

Strategis Standard Chartered, Anubhuti Sahay dan Saurav Anand, memperkirakan Reserve Bank of India (RBI) akan menaikkan suku bunga repo sebesar total 50bps pada tahun keuangan 2027, yang dibagi antara Oktober dan Desember 2026, dengan alasan aktivitas ekonomi yang tetap tangguh dan risalah kebijakan moneter Komite Kebijakan Moneter (MPC) Agustus yang cenderung hawkish. Mereka menyoroti risiko kenaikan jika inflasi melampaui perkiraan, namun masih memandang siklus kenaikan ini akan tetap moderat, sebagai upaya normalisasi kebijakan dari level saat ini.

Kenaikan repo dipandang sebagai normalisasi

"Kami sekarang memproyeksikan kenaikan suku bunga repo sebesar 50bps (sebelumnya: tetap), dibagi rata antara Oktober dan Desember 2026, dengan latar belakang aktivitas ekonomi yang kuat dan risalah Komite Kebijakan Moneter (MPC) Agustus yang hawkish."

"Dengan sebagian besar anggota secara eksplisit terbuka pada kemungkinan kenaikan tingkat suku bunga jika tekanan inflasi menjadi meluas, kenaikan lebih awal kini tampak lebih mungkin."

"Yang paling menonjol, gubernur RBI menyatakan bahwa seiring inflasi menormalkan dari 2% tahun lalu menjadi sekitar 5% pada tahun keuangan 2027, kalibrasi ulang suku bunga repo dari 5,25% mungkin diperlukan."

"Kami melihat dua risiko dalam ekspektasi kami terhadap kenaikan suku bunga repo sebesar 50bps. Pertama, jika tekanan inflasi lebih kuat dari perkiraan—misalnya akibat ketegangan geopolitik yang berlangsung—kami dapat melihat satu atau dua kenaikan tambahan. Saat ini, proyeksi CPI kami untuk tahun keuangan 2027 sebesar 4,9%. Kedua, MPC bisa saja mulai menaikkan suku bunga pada Desember, bukan Oktober. Namun, menunggu hingga Desember menurut kami akan membuat respons mereka terlihat terlambat, karena data inflasi sesaat setelah rapat MPC Oktober kemungkinan akan naik di atas 5%."

"Secara keseluruhan, meski kami memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga dan melihat risiko kenaikan tambahan jika inflasi lebih tinggi, kami memperkirakan siklus kenaikan saat ini akan tetap moderat."