Euro mempertahankan kenaikan moderat karena Dolar AS kurang momentum, inflasi Eurozone menjadi fokus

EUR/USD mencatat kenaikan moderat pada hari Senin selama jam perdagangan Amerika karena Dolar AS (USD) kesulitan untuk melanjutkan penguatan hari Jumat, yang terjadi setelah pernyataan bernada hawkish dari Ketua Federal Reserve (Fed) Kevin Warsh di Simposium Jackson Hole. Pada saat penulisan, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,1595, naik sekitar 0,11% pada hari tersebut.

Dolar AS naik sekitar 0,55% pada hari Jumat dan mencapai level tertinggi dalam lebih dari satu minggu setelah Warsh mengisyaratkan bahwa Fed mungkin perlu memperketat kebijakan moneter lebih lanjut. Ia menekankan bahwa target inflasi 2% dari bank sentral adalah “tegas” dan mengatakan para pembuat kebijakan masih “memiliki pekerjaan yang harus dilakukan” kecuali inflasi inti bergerak menuju target dengan laju yang cukup.

US Dollar Index (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 99,55 pada hari Senin setelah mencapai 99,72, level tertinggi sejak 14 Agustus. Imbal hasil Treasury AS juga melonjak setelah pidato Warsh, dengan imbal hasil acuan 10 tahun diperdagangkan mendekati 4,75% pada saat penulisan, level tertinggi sejak Januari 2025.

Menurut alat CME FedWatch, pasar memperkirakan kemungkinan sekitar 61% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga pada bulan September, naik dari 38% sebelum pernyataan Warsh.

Di sisi Euro, data inflasi Jerman awal yang lebih lemah dari perkiraan tidak banyak mengubah ekspektasi bahwa European Central Bank (ECB) akan menaikkan suku bunga bulan depan. Strategis di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa data inflasi Zona Euro hari Selasa seharusnya menyoroti tekanan harga yang masih berlanjut. Menurut mereka, “inflasi di atas target dan prospek pertumbuhan yang lebih solid memberikan ruang bagi ECB untuk menormalkan suku bunga kebijakan menuju batas atas dari kisaran netral yang diperkirakan yakni 1,75% hingga 3,00%.”

Mencerminkan kondisi ini, BBH menyoroti bahwa “kurva swaps hampir sepenuhnya sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga ECB 25bps ke 2,50% pada 10 September dan total pengetatan 60bps selama dua belas bulan ke depan.”

Pada saat yang sama, kenaikan harga energi akibat ketegangan di Timur Tengah menambah kekhawatiran bahwa inflasi dapat tetap di atas target 2% milik Fed dan ECB untuk waktu yang lebih lama. Hal ini mendukung ekspektasi pengetatan kebijakan moneter di kedua sisi Atlantik.

Namun demikian, Dolar AS kemungkinan akan tetap unggul karena ekspektasi Fed yang hawkish, imbal hasil Treasury yang tinggi, dan ketegangan geopolitik yang menjaga Greenback tetap didukung dalam jangka pendek. Perhatian kini tertuju pada data ekonomi AS minggu ini, khususnya laporan Nonfarm Payrolls (NFP) hari Jumat, yang dapat membentuk ekspektasi untuk keputusan September.