Apakah krisis kredibilitas Federal Reserve dapat mendorong harga emas mencapai rekor baru?

　　Sumber artikel: China Gold Network

　　Emas sebagai aset lindung nilai terhadap ketidakpastian mata uang, memperoleh dukungan harga di tengah situasi pasar sebelumnya yang berlebihan berspekulasi pada ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, namun sinyal perubahan kebijakan moneter mulai menjadi tidak jelas. Apakah tren harga emas bisa berlanjut di masa mendatang, inti utamanya bergantung pada arah kebijakan Federal Reserve serta perubahan tingkat kepercayaan pasar terhadapnya.

　　Namun, tingkat kepercayaan pasar terhadap Federal Reserve merupakan faktor irasional yang mudah berubah, mirip seperti perubahan dalam hubungan antarpribadi, sinyal pasar yang sangat kecil sekalipun dapat melemahkan kepercayaan pasar. Saat ini, tingkat kepercayaan pasar terhadap Federal Reserve sedang menghadapi ujian yang sangat berat.

　　Setelah Walsh menjabat sebagai ketua baru Federal Reserve, ia dua kali berturut-turut mempertahankan suku bunga pada kisaran 3,5% hingga 3,75% di rapat penetapan suku bunga. Dalam pernyataan publiknya, ia tetap berpegang pada sikap "zero tolerance" terhadap inflasi tinggi, menegaskan kembali bahwa target inflasi 2% tidak bisa dikompromikan, namun dalam praktiknya tidak langsung menaikkan suku bunga, melainkan justru meluncurkan berbagai reformasi internal: mengurangi forward guidance, membentuk tim kerja khusus, meninjau kembali mekanisme komunikasi kebijakan, manajemen neraca dan kerangka kebijakan inflasi. Inti utama dari langkah-langkah ini di permukaan adalah mengarahkan pasar untuk fokus pada data ekonomi itu sendiri, mengurangi kebisingan kebijakan akibat pernyataan pejabat, serta memberikan Federal Reserve lebih banyak ruang untuk mengamati dan mengambil keputusan.

　　Dengan logika ini, harga internasional emas masih memiliki dukungan sebelum November. Operasi perluasan pembelian kembali obligasi jangka panjang oleh Departemen Keuangan AS dapat meredakan tren kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS dari September hingga November, dengan maksud utama menekan nilai tukar dolar AS dan imbal hasil jangka panjang, guna menciptakan lingkungan yang stabil bagi pasar saham AS selama masa pemilu paruh waktu. Tren penurunan imbal hasil obligasi AS dan pelemahan dolar AS ini juga memberikan tambahan kekuatan naik bagi emas; perak yang memiliki sifat safe haven logam mulia sekaligus barang industri, juga turut menguat mengikuti tren pasar emas dan perak.

Editor: Zhu Henan