Jerman: Pemulihan PDB memperkuat prospek – Deutsche Bank

Deutsche Bank memperkirakan kinerja PDB Jerman pada paruh pertama 2026 yang lebih kuat dari perkiraan akan mendorong pertumbuhan tahunan mendekati 1% dari proyeksi sebelumnya sebesar 0,5%. Hambatan sektor transportasi dalam jangka pendek diperkirakan tetap terkendali seiring pulihnya permukaan air Sungai Rhine, meskipun pertumbuhan di kuartal ketiga mungkin akan terhenti sementara. Konsumsi rumah tangga tetap menjadi titik lemah karena inflasi sebesar 2,7% menggerus kenaikan upah, sementara kebijakan fiskal ekspansif diperkirakan akan mendukung investasi hingga akhir 2026 dan 2027.

Prospek pertumbuhan naik berkat kinerja H1 yang lebih kuat

"Perekonomian Jerman mempertahankan jalur pemulihan yang mengejutkan dan tangguh pada paruh pertama tahun ini. Data PDB Q2 final menunjukkan revisi kenaikan pada laju pertumbuhan yang sebelumnya dilaporkan menjadi 0,3% secara kuartalan. Bersama momentum Q1 yang sudah di luar dugaan sebesar 0,4% dan carry-over statistik positif hampir 0,2 poin persentase dari tahun 2025, kini proyeksi pertumbuhan tahunan kami untuk 2026 jauh lebih dekat ke 1% dibandingkan asumsi sebelumnya sebesar 0,5%."

"Hambatan terkait transportasi yang mengancam kuartal ketiga tahun ini kemungkinan masih akan tetap terkendali untuk sementara waktu, berkat pemulihan permukaan air yang didorong cuaca di titik-titik kritis Sungai Rhine. Hal ini sebagian besar meredakan kekhawatiran akan kontraksi PDB Q3, meskipun perlambatan sementara pada momentum pertumbuhan, bahkan hingga stagnasi, tetap tidak dapat dikesampingkan."

"Konsumsi rumah tangga kemungkinan masih menjadi titik lemah, karena inflasi harga konsumen—yang dipicu oleh tingginya harga minyak dan gas—terus mengikis daya beli. Sepanjang tahun 2026, kami memperkirakan inflasi, yang diukur menurut definisi nasional, mencapai 2,7%, menyerap sebagian besar kenaikan upah kolektif yang diproyeksikan sebesar 3%. Hal ini juga tercermin pada sentimen konsumen yang masih lesu."

"Namun, sikap fiskal yang ekspansif terus mendukung pertumbuhan. Dampaknya diperkirakan akan semakin terlihat pada ekonomi riil selama paruh kedua tahun ini, dengan memberikan dorongan khusus pada momentum investasi di penghujung 2026 dan 2027. Defisit pemerintah pusat diproyeksikan naik ke 4,1% dari PDB nominal pada 2026 dan 4,2% pada 2027."