Emas ternyata bisa "kebal" terhadap penguatan dolar AS? Societe Generale: US$4.600 baru permulaan, "patokan" ini sudah berubah secara mendasar!
Huitong News 26 Agustus—— Société Générale menyatakan minat investor yang kembali menguat membuat harga emas bertahan di atas 4.600 dolar AS per ons, emas adalah salah satu dari tujuh aset lindung nilai utama terhadap risiko inflasi, yang secara khusus digunakan untuk lindungi ketidakpastian kebijakan. Bank tersebut menilai risiko inflasi di pasar masih diremehkan, sebagian besar penyesuaian kebijakan hawkish telah diserap, risiko penurunan emas terbatas; seiring meredanya permintaan spekulatif, bank sentral kini menjadi jangkar kunci di pasar emas. Permusuhan AS-Iran dan ketegangan Selat Hormuz meningkatkan premi geopolitik, harga energi mungkin sulit kembali ke level sebelum konflik.
Minat investor yang kembali menguat memberikan dukungan baru bagi harga emas di atas 4.600 dolar AS per ons. Société Générale menyoroti bahwa logam mulia akan terus memainkan peran penting dalam portofolio yang terdiversifikasi.
Emas Tetap Kokoh Melawan Dolar AS Kuat dan Suku Bunga Tinggi, Menetapkan Status Aset Strategis
Analis dari Société Générale dalam laporan strategi lintas-aset terbarunya mengatakan, menghadapi inflasi yang terus berlangsung, ketidakstabilan geopolitik, dan ketidakpastian kebijakan yang meningkat, kemampuan emas untuk menahan tekanan dari dolar AS yang kuat dan suku bunga yang lebih tinggi semakin memperkuat perannya sebagai aset strategis dalam portofolio.
Pernyataan terbaru ini konsisten dengan penataan portofolio sebelumnya. Pada bulan Juni, Société Générale menyatakan proporsi alokasi emas untuk kuartal ketiga akan mencapai 10%, naik dari 7% pada kuartal kedua; pada saat yang sama, eksposur komoditas yang lebih luas ditingkatkan dari 8% menjadi 10%.
Risiko Inflasi Diremehkan, Kesenjangan Antara Pasar dan Ekonomi Melebar
Société Générale menyatakan, ekspektasi inflasi di pasar tergolong moderat, sementara lingkungan ekonomi dapat membuat tekanan harga bertahan di level tinggi lebih lama dari yang diantisipasi saat ini, sehingga kesenjangan antara keduanya semakin melebar. Bank mencatat, putaran baru tarif AS, percepatan investasi AI dan infrastruktur, volatilitas harga minyak yang tinggi, serta defisit fiskal besar yang terus berlanjut di negara maju, semuanya mengarah pada lingkungan menengah yang lebih inflasioner.
Pada saat yang sama, Société Générale menilai, ekspektasi the Fed saat ini mungkin belum sepenuhnya mencerminkan risiko-risiko ini. Saat laporan dirilis, harga pasar memperkirakan pengetatan sekitar 35 basis poin hingga akhir 2026, namun Société Générale menilai, hal itu masih belum cukup agar kebijakan moneter konsisten dengan perhitungan aturan Taylor dari Federal Reserve Atlanta. Para analis menyatakan, ketidaksesuaian ini memperkuat pandangan berikut: "Risiko inflasi masih diremehkan, layak untuk perlindungan portofolio khusus."
Emas Bukan Satu-satunya Lindung Nilai, Melainkan Berperan Berbeda
Para analis juga menekankan, emas sebaiknya tidak dianggap sebagai satu-satunya alat lindung nilai inflasi dalam portofolio. Sebaliknya,
Société Générale menunjukkan, sejak pertengahan 2025, ekspektasi pasar telah berubah dari pelonggaran lebih lanjut menjadi perdebatan apakah pembuat kebijakan akan menaikkan suku bunga lagi satu atau dua kali. Pergeseran ini mendorong imbal hasil obligasi AS 2 tahun kembali di atas 4%, dolar AS menguat, namun emas tetap jauh di atas level pertengahan 2025. Société Générale menunjukkan, sebagian besar penyesuaian hawkish dalam kebijakan moneter telah diserap oleh pasar keuangan. Para analis menyatakan, hanya jika terjadi kejutan inflasi yang jauh lebih besar dan respons the Fed yang lebih agresif, baru akan memicu repricing besar-besaran lain pada suku bunga.
Bank Sentral Menjadi Jangkar Kunci, Struktur Permintaan Menuju Positif
Para analis juga menyoroti bahwa struktur permintaan emas berkembang ke arah lebih menguntungkan. Arus dana masuk ke ETF emas tahun ini telah melambat signifikan, peran investor taktis dan berbasis momentum juga menurun; sementara itu, penurunan volatilitas emas menciptakan titik masuk yang lebih menarik bagi pengelola cadangan.
Société Générale juga mencatat, permintaan bank sentral menjadi sumber dukungan yang semakin penting di pasar: negara-negara besar Asia terus menambah cadangan emas, sementara diversifikasi cadangan yang lebih luas masih menjadi prioritas struktural bagi banyak bank sentral pasar berkembang. Para analis menyatakan: "Dengan meredanya permintaan spekulatif dan pembelian resmi tetap kuat, bank sentral semakin menjadi jangkar kunci pasar emas."
Risiko Geopolitik Meningkatkan Harga, Harga Energi Sulit Kembali ke Level Sebelum Konflik
Société Générale juga menghubungkan peran portofolio emas dengan risiko geopolitik yang lebih luas, yang dapat menyebabkan harga komoditas dan biaya rantai pasokan tetap tinggi.
Bank mencatat, meningkatnya permusuhan AS-Iran serta ketegangan di Selat Hormuz, telah meningkatkan premi risiko geopolitik dalam harga minyak. Para analis menyatakan, meskipun tanpa gangguan pasokan utama, perubahan jalur pelayaran, pembangunan kembali stok, serta upaya diversifikasi rantai pasokan, juga dapat menyebabkan kenaikan struktural pada biaya. Société Générale memperingatkan, harga energi mungkin akan stabil, namun belum tentu kembali ke level sebelum konflik, yang mengakibatkan inflasi lebih bertahan lama.
Penutup: Satu Set "Kombinasi" Untuk Hadapi Sumber Inflasi yang Beragam
Strategi portofolio yang lebih luas dari Société Générale bertujuan untuk menghadapi risiko inflasi yang berbeda dengan aset yang berbeda, bukan hanya mengandalkan satu alat lindung nilai saja. Bank menggambarkan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) AS sebagai lindung nilai langsung pilihan utama untuk inflasi, sedangkan tembaga digunakan untuk lindungi inflasi akibat pembangunan infrastruktur, elektrifikasi, investasi AI, serta terbatasnya pasokan komoditas; sebagai perbandingan,
Dalam menghadapi sumber inflasi yang semakin beragam dan tingginya ketidakpastian kebijakan,
Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong
Zona waktu GMT+8, 26 Agustus, 11:25, Emas Spot tercatat 4.649,75 dolar AS/ons
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Bank-bank besar Wall Street secara kolektif meningkatkan prediksi kenaikan suku bunga, kontrak berjangka obligasi AS melanjutkan tren penurunan, dan harga emas turun lebih dari 1% menembus level 4000.
Setelah CPI AS bulan Oktober melebihi ekspektasi, Goldman Sachs dan Nomura menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Maret tahun depan dalam jalur kebijakan mereka, sedangkan Deutsche Bank menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Januari tahun depan. Saat ini, pasar telah sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, dengan kemungkinan kenaikan 50 basis poin sebesar 13%. Pada hari Rabu, pasar obligasi AS tutup, tetapi kontrak berjangka obligasi AS terus turun, menyebabkan imbal hasil naik sekitar 2 hingga 4 basis poin, sementara harga emas spot mengalami tekanan dan turun sebesar 1,1%.
Tidak perlu khawatir tentang pendinginan pembangunan pusat data AI? Gelombang impor di Amerika Serikat sulit mereda dalam jangka pendek, dampak nyata mungkin terjadi pada tahun 2029
Proyek pusat data rata-rata memerlukan waktu 4,8 tahun dari penentuan investasi hingga dimulainya konstruksi, dan membutuhkan tambahan 2,6 tahun dari awal pembangunan hingga beroperasi. Server biasanya baru dapat masuk setelah struktur bangunan dan pemasangan rak selesai. Bagi mitra dagang seperti Taiwan, Korea Selatan, dan Meksiko yang bergantung pada rantai pasokan pusat data Amerika Serikat, inersia permintaan selama masa konstruksi setidaknya memberikan penyangga ekspor untuk satu hingga dua tahun ke depan.
Kontroversi besar Federal Reserve: Kapan masa jabatan "orang ketiga" Williams harus berakhir?
Fokus perdebatan terletak pada apakah Williams seharusnya mengakhiri masa jabatannya pada Juni 2028 (setelah menyelesaikan masa jabatan penuh selama 10 tahun) atau pada Juni 2027 (saat usia pensiunnya mencapai 65 tahun). Analisis menunjukkan bahwa Dewan Gubernur Federal Reserve memiliki wewenang akhir dalam hal ini. Jika Williams mundur lebih awal, Ketua Federal Reserve Powell dapat lebih awal mengatur pengisian posisi penting ini, namun pemangkasan paksa masa jabatan Williams dapat dengan mudah ditafsirkan sebagai manipulasi politik. Williams sendiri diperkirakan akan menjabat hingga Juni 2028.
Morgan Stanley memperingatkan: Harga penyimpanan lama sedang mencapai puncak, pasokan dan permintaan mungkin beralih ke kelonggaran pada tahun 2028
Morgan Stanley menunjukkan bahwa setelah pemilihan tengah Amerika Serikat, diperkirakan sekitar 20% kapasitas tambahan pusat data Amerika Serikat pada tahun 2028 akan ditunda hingga terealisasi pada tahun 2029. Hal ini dapat menyebabkan "kesenjangan" dalam rantai pasokan pada tahun 2028, yang memicu risiko penumpukan persediaan penyimpanan lama. Penyimpanan lama kurang terikat pada perjanjian harga tetap jangka panjang, sehingga penyempitan selisih permintaan dan pasokan akan menghadapi fluktuasi harga yang lebih besar. Analisis di atas hanya berlaku untuk penyimpanan lama, termasuk DDR3/4, SLC/MLC NAND, dan NOR flash.
Harga kripto
Lainnya
