Tom Lee si Bull Besar: VIX Keluarkan Sinyal Langka, S&P 500 Berpotensi Tembus 7.400 Poin

Bull terkenal Wall Street, Direktur Riset Fundstrat Tom Lee baru saja memberikan sinyal bullish, mengutip pergerakan langka indeks VIX yang menandakan kepanikan pasar, dan menyimpulkan bahwa pasar saham AS telah mengonfirmasi titik bawahnya. Indeks S&P 500 diperkirakan bisa mencapai 7.400 poin dalam enam bulan ke depan.

Lee dalam laporan terbaru yang dirilis Kamis malam menyatakan, penutupan indeks VIX di bawah 20 merupakan sinyal konfirmasi ketiga titik bawah—setelah "pasar saham rebound lebih dulu di tengah berita buruk" dan situasi geopolitik "membaik secara marginal".

Ia mengatakan, "Hal ini sejalan dengan penilaian kami sebelumnya bahwa S&P 500 kemungkinan melaju menuju 7.300 poin sebelum mengalami koreksi lebih besar."

Pernyataan ini datang ketika pasar saham AS mencatat kenaikan tujuh hari berturut-turut. Meski harga minyak mentah berjangka AS masih bertahan di hampir $100 per barel, perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran masih rapuh, serta situasi di Selat Hormuz belum sepenuhnya pulih, indeks S&P 500 hanya 2,2% di bawah rekor penutupan tertinggi akhir Januari, dan telah rebound sekitar 7,6% dalam dua minggu terakhir.

Penurunan VIX Kembali Konfirmasi Titik Bawah Pasar

Penilaian titik bawah Lee didasarkan pada kombinasi tiga sinyal.

Pertama, pasar saham mulai merespons "berita buruk" secara positif. Rebound kali ini sudah dimulai sebelum tercapainya perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran, dan sensitivitas pasar terhadap kenaikan harga minyak juga menurun secara signifikan. Lee menunjukkan bahwa "korelasi telah berbalik"—ketika harga minyak naik, S&P 500 meningkat dari 6.300 poin ke 6.600 poin.

Kedua, meski prospek konflik perang belum jelas, situasi sudah "membaik secara marginal", dan dalam psikologi pasar, "membaik secara marginal" sendiri sudah menjadi faktor positif.

Ketiga, dan yang terbaru: Indeks VIX untuk pertama kalinya ditutup di bawah 20 pada Kamis, setelah sebelumnya sempat melonjak di atas 30 pada bulan Maret. Lee menilai, hal ini menandakan aksi investor mencari proteksi melalui pasar opsi sudah mencapai puncaknya, dan sentimen pasar sedang pulih secara sistematis.

Rekapitulasi Historis: Kombinasi Saat Ini Setara Dengan Return 6 Bulan Sebesar 9,2%

Lee lebih lanjut menggunakan data historis untuk mengevaluasi signifikansi statistik dari sinyal saat ini.

Sejak 1990, kombinasi berikut hanya terjadi empat kali: penutupan VIX di atas 30, disusul penurunan harga minyak lebih dari 15%, kemudian VIX ditutup di bawah 20. Jika mengambil hari VIX menembus di bawah 20 sebagai patokan, empat kejadian itu adalah 15 Februari 1991, 1 Maret 2002, 9 Mei 2003, dan 12 Februari 2021.

Lee menghitung, dalam keempat kasus tersebut, return median S&P 500 adalah: 1 bulan 1,3%, 3 bulan 2,6%, dan 6 bulan 9,2%. Jika mengambil posisi saat ini sebagai patokan, return median 6 bulan sebesar 9,2% setara dengan indeks S&P 500 sekitar 7.400 poin.

Penyesuaian Alokasi Sektor: Energi dan Material Diturunkan

Ketika Lee memasukkan "titik bawah perang telah terbentuk" ke dalam asumsi dasarnya, alokasi sektornya turut disesuaikan.

Sektor energi dan material yang sebelumnya menjadi pilihan utama kini turun ke prioritas kelima, dengan logika: setelah premi geopolitik mereda, daya tarik sektor yang sebelumnya diuntungkan oleh harga minyak tinggi akan berkurang.

Empat sektor utama yang saat ini menjadi favorit Lee adalah: "Tujuh Raksasa saham AS", industri, finansial, dan saham berkapitalisasi kecil.

Latar Belakang Pasar: Gencatan Senjata Rapuh, Inflasi Naik

Meskipun sentimen bullish semakin kuat, latar belakang makro pasar tetap mengandung kekhawatiran.

Stabilitas perjanjian gencatan senjata masih dipertanyakan. Presiden AS Trump meminta Iran membuka penuh Selat Hormuz, namun hingga kini selat tersebut masih tertutup.

Menurut laporan pers Xinhua hari ini, Angkatan Bersenjata Iran menyatakan siap kapan saja untuk menembak. Juru bicara Markas Besar Pusat Hatam Anbiya Angkatan Bersenjata Iran pada tanggal 10 menyatakan, karena AS dan Israel berulang kali ingkar janji, Angkatan Bersenjata Iran tetap siaga penuh dan siap menembak kapan saja.

Di sisi inflasi, Indeks Harga Konsumen (CPI) AS pada Maret naik 3,3% YoY, sesuai ekspektasi pasar, namun melonjak signifikan dibandingkan 2,4% pada Februari.