Kinerja mencetak rekor terendah sejak IPO dan terancam delisting, Beyond Meat mengganti nama dan bertransformasi, bertaruh pada produk baru berisiko rendah untuk menyelamatkan diri.

Menurut informasi dari Zhihui Caijing, setelah dua kali penundaan publikasi, pelopor industri daging nabati global Beyond Meat (sekarang secara resmi berganti nama menjadi Beyond The Plant Protein Company, BYND.US) baru-baru ini mengungkapkan laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan untuk tahun 2025. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan terus turun tajam, mencatat rekor pendapatan tahunan terendah sejak go public, kerugian sangat meningkat, dan karena masalah pengendalian internal serta beberapa kali penundaan pengumuman laporan keuangan, harga saham pun merosot sehingga menerima peringatan delisting dari Nasdaq. Menghadapi tantangan permintaan industri yang terus lesu, perusahaan yang dulunya menjadi bintang di pasar modal ini kini memulai perombakan brand secara menyeluruh, mengurangi label “daging”, bertaruh pada produk baru minim kontroversi seperti minuman protein bubble, dan mencoba menembus pasar lintas sektor demi membalikkan kinerja.

Kinerja inti gagal total, pendapatan terendah sejak IPO

Pada kuartal keempat tahun 2025, kinerja perusahaan kembali mengecewakan Wall Street. Laporan keuangan menunjukkan bahwa periode tersebut, pendapatan bersih perusahaan mencapai 61,60 juta dolar AS, turun 19,7% dari tahun sebelumnya serta di bawah ekspektasi rata-rata analis sebesar 62,60 juta dolar AS. Penurunan pendapatan terutama disebabkan oleh volume penjualan yang menurun; pada periode tersebut volume produk turun 22% secara tahunan, dan semua kanal mengalami penurunan penjualan dengan berbagai tingkat.

Pada sisi profitabilitas, kinerja jauh lebih buruk. Di kuartal keempat, laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan mengalami kerugian sebesar 69 juta dolar AS, jauh melebihi ekspektasi pasar yang hanya memproyeksikan kerugian 19,80 juta dolar AS, dan meningkat drastis dibanding kerugian 26 juta dolar AS di periode tahun sebelumnya. Laba kotor turun 86% secara tahunan menjadi 1,4 juta dolar AS, margin laba kotor turun dari 13,1% di tahun 2024 menjadi hanya 2,3%, tingkat profitabilitas hampir menyentuh titik nadir.

Pada saat yang sama, perusahaan memberikan panduan pesimis untuk kinerja kuartal pertama tahun 2026, memperkirakan pendapatan bersih pada periode tersebut sebesar 57–59 juta dolar AS, jauh di bawah ekspektasi pasar umum sebesar 66,80 juta dolar AS, dan menyatakan bahwa lingkungan bisnis saat ini memiliki “ketidakpastian yang sangat tinggi”. Setelah laporan keuangan dipublikasikan, harga saham perusahaan turun sekitar 12% dalam perdagangan setelah jam bursa.

Dari dimensi kinerja tahunan, perusahaan mencatat performa terburuk sejak IPO. Untuk tahun 2025, perusahaan meraih pendapatan kumulatif sebesar 275,5 juta dolar AS, turun 15,6% secara tahunan. Laba kotor tahunan turun 82%, kerugian operasional tahunan meningkat dua kali lipat menjadi 332,7 juta dolar AS, termasuk kompensasi 38,90 juta dolar AS terkait gugatan merek dagang, serta beberapa kali PHK untuk menekan biaya operasional sepanjang tahun.

Perlu diperhatikan bahwa, berkat restrukturisasi utang yang dilakukan tahun ini yang menghasilkan hampir 549 juta dolar AS dari arus kas, perusahaan berhasil membalikkan posisi rugi bersih sebesar 160 juta dolar AS di tahun 2024 menjadi laba bersih 220 juta dolar AS pada tahun 2025. Restrukturisasi utang ini juga membantu perusahaan mengurangi leverage finansial, memperpanjang tanggal jatuh tempo utang, serta menambah likuiditas pada neraca, memberikan buffer keuangan terbatas bagi strategi transformasi berikutnya.

Permintaan di semua kanal melemah, risiko pengendalian internal dan ancaman delisting

Dibalik tekanan kinerja yang berkelanjutan, terdapat musim dingin permintaan yang melanda seluruh industri daging nabati, dan kegagalan operasional Beyond Meat di semua kanal distribusi.

Pada sisi permintaan, seiring tingginya inflasi di pasar Amerika dan Eropa, sensitivitas harga konsumen meningkat pesat; mereka lebih memilih daging hewan segar yang lebih murah dibanding produk makanan nabati olahan yang mahal, sehingga permintaan pasar untuk produk inti Beyond Meat terus lesu. Pendiri sekaligus CEO Ethan Brown mengakui bahwa performa perusahaan mencerminkan angin kencang negatif yang terus menerpa kategori daging nabati. Data NielsenIQ menunjukkan, dalam dua tahun terakhir, penjualan produk daging nabati di Amerika Serikat telah turun kumulatif sebesar 26%.

Pada sisi kanal, pendapatan dari semua kanal di kuartal keempat mengalami penurunan, dengan pasar internasional menjadi wilayah yang paling terdampak. Di pasar domestik AS, pendapatan ritel turun 6,5% secara tahunan, utamanya disebabkan oleh permintaan kategori yang lemah dan penyusutan beberapa kanal distribusi produk; pendapatan dari layanan makanan turun 23,7% secara tahunan, terutama akibat kontrak penjualan produk ayam dengan rantai fast food yang berakhir, ditambah permintaan akhir yang terus melemah.

Kinerja pasar internasional jauh lebih suram, dengan pendapatan ritel turun 32,5% secara tahunan, terutama disebabkan turunnya penjualan produk burger di Uni Eropa dan penyusutan distribusi ritel di Kanada; pendapatan layanan makanan juga turun 32% secara tahunan karena pesanan burger dan produk ayam ke beberapa rantai fast food berkurang drastis. Sepanjang tahun 2025, pendapatan kanal ritel dan layanan makanan masing-masing turun 17,5% dan 18,1% secara tahunan.

Dari sisi pengendalian internal dan pasar modal, risiko perusahaan terus menumpuk. Perusahaan mengalami cacat signifikan dalam pengendalian internal terkait inventaris, termasuk masalah penghitungan stok berlebih atau slow moving, sehingga saat ini belum bisa memperkirakan waktu pengajuan laporan tahunan, yang berarti perusahaan kembali menunda pengumuman laporan keuangan—pada kuartal ketiga 2025, perusahaan juga sempat menunda laporan karena harus mengevaluasi biaya penurunan nilai aset terkait.

Di saat bersamaan, harga saham perusahaan tahun 2025 turun ke titik terendah sepanjang sejarah, sempat menjadi “meme stock” yang diburu investor ritel, berkali-kali menyangkal rumor bangkrut sepanjang tahun, dan pada Maret 2026 menerima peringatan delisting dari Nasdaq karena harga saham selama 30 hari perdagangan berturut-turut di bawah persyaratan minimum 1 dolar AS, dan jika tidak bisa melakukan koreksi kepatuhan sebelum 31 Agustus 2026, perusahaan berisiko dicabut dari bursa.

Memulai perombakan brand menyeluruh, bertaruh pada produk baru minim kontroversi untuk menembus lintas sektor

Menghadapi kondisi bisnis yang terus memburuk, Beyond Meat memulai transformasi strategis terbesar sejak didirikan, dengan inti pada perombakan brand dan perluasan kategori, sepenuhnya keluar dari “bottleneck” pertumbuhan jalur daging nabati.

Perusahaan resmi menyelesaikan perubahan nama brand, dari yang sudah digunakan selama lebih dari satu dekade yakni Beyond Meat menjadi Beyond The Plant Protein Company, secara bertahap mengurangi label “daging” dari brand, dengan strategi beralih dari produsen substitusi daging nabati menjadi perusahaan protein nabati multi-kategori. “Kami tengah melakukan repositioning lewat strategi brand, masuk ke lini kategori yang berdekatan; kami percaya brand, teknologi, dan komitmen terhadap nutrisi nabati bersih akan menciptakan nilai lebih besar bagi konsumen,” kata Brown dalam telepon conference setelah laporan keuangan, menegaskan bahwa pergantian nama brand bukanlah penyimpangan dari misi inti protein nabati, melainkan upaya membuka ruang pasar yang lebih luas.

Pada sisi produk, perusahaan menggantungkan harapan pertumbuhan pada produk baru minim kontroversi, dengan inti pada seri minuman protein bubble Beyond Immerse. Produk ini baru diluncurkan langsung terjual habis, ditujukan untuk atlet, profesional kantor, dan pelajar, serta secara khusus menyasar segmen pengguna GLP-1. Brown mengungkapkan bahwa perusahaan telah melakukan 6–7 kali iterasi produk berdasarkan masukan konsumen, menyesuaikan rasa dan manis pada versi protein tinggi 20g, sehingga daya saing produk hasil optimalisasi ini jauh lebih tinggi.

Di saat yang sama, perusahaan meluncurkan produk crumbles kacang polong yang tidak meniru protein hewan, membangun platform Beyond Test Kitchen sebagai inti untuk peluncuran produk inovasi ritel baru, dan secara jelas menyatakan akan terus memperluas ke kategori minuman dan lini baru lain, di mana pasar kategori ini jauh lebih besar daripada jalur daging nabati saat ini. Perusahaan juga menegaskan bahwa sambil memperluas kategori baru, tetap mempertahankan kepemimpinan di jalur daging nabati.

Mengenai tantangan industri saat ini, Brown berpendapat bahwa lesunya industri daging nabati sangat terkait dengan wacana publik mengenai pseudo-ilmu yang anti-sains serta polarisasi politik di Amerika Serikat, sedangkan tren konsumsi daging merah yang meningkat hanya fluktuasi pasar jangka pendek, logika fundamental perkembangan industri jangka panjang tetap tidak berubah. Ia juga menyatakan bahwa kapabilitas teknologi dan riset yang telah terkumpul di bidang protein nabati cukup untuk menopang terobosan pada lini baru.