Manipulasi pasar telah menjadi kata kunci di siklus kali ini.
Mulai dari peluncuran Official Trump’s [TRUMP] hingga pergerakan Bitcoin [BTC] yang fluktuatif, para whale dan market maker disalahkan karena mengambil nilai melalui volatilitas, seringkali dengan mengorbankan partisipan ritel yang akhirnya merugi.
Namun demikian, tidak semua intervensi itu buruk. Pump.fun [PUMP], misalnya, telah secara strategis melakukan buyback untuk mendukung pasar, dengan $72 juta digunakan untuk buyback hanya dalam bulan Oktober dan November.
Sumber: BlockWorks
Secara alami, ekspektasinya adalah adanya stabilisasi harga.
Namun, secara teknikal masih tertinggal. PUMP turun 22,39% di bulan Oktober dan turun lagi 36,19% di bulan November. Itu berarti penurunan total sebesar 60%, yang secara efektif menghapus semua keuntungan dari Q3, saat PUMP mencapai puncaknya mendekati $0,06.
Yang menarik, perbedaan ini telah memecah sentimen pasar. Beberapa menganggapnya sebagai siklus bearish yang biasa, sementara yang lain melihat tanda-tanda fase “pengambilan keuntungan” yang lebih luas.
Bagaimanapun juga, tekanan penurunan pada PUMP tampaknya baru saja dimulai.
Transfer USDC besar-besaran milik PUMP menimbulkan kekhawatiran pasar
Terlepas dari hype, launchpad memecoin ini menutup 2025 dengan catatan yang kurang baik.
Secara makro, masalah hukum terbaru Pump.fun telah mengguncang kepercayaan. Sementara di on-chain, situasi mikro juga tidak jauh lebih baik. Pada Q4, Pump.fun memindahkan $615 juta USDC ke Kraken, termasuk transfer terakhir sebesar $50 juta.
Itu adalah pencairan dana yang signifikan. Biasanya, dengan launchpad memecoin yang mengeksekusi 100% pendapatan untuk buyback, transfer $615 juta akan menjadi sinyal momentum bullish, memberikan kepercayaan kepada pemegang portofolio.
Sumber: Arkham Intelligence
Sebaliknya, kondisi teknikal yang lemah justru menjadi tanda bahaya, sehingga pasar menjadi waspada.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, meskipun telah dilakukan buyback baru-baru ini, harga PUMP belum menunjukkan momentum bullish. Ditambah lagi dengan pencairan dana $615 juta, kecurigaan pasar terhadap kemungkinan “pengambilan keuntungan” tidak bisa diabaikan.
Bagi launchpad memecoin, masalah mungkin baru saja dimulai. Dengan masalah hukum yang sudah berlangsung, aksi pengambilan dana ini berpotensi semakin menggoyahkan kepercayaan dan membuka peluang penurunan lebih dalam.
Pemikiran Akhir
- Meski sudah ada buyback sebesar $72 juta, PUMP turun 60% di Q4, menimbulkan kekhawatiran terhadap dukungan harga dan potensi pengambilan keuntungan.
- Masalah hukum yang terus berlangsung dan transfer USDC besar-besaran ke Kraken mengindikasikan bahwa risiko penurunan PUMP mungkin baru saja dimulai.
