ETF Kripto Baru Terancam Likuidasi Setelah Volatilitas Peluncuran

Quick Breakdown

• Analis memperingatkan puluhan ETF kripto spot dapat segera dilikuidasi karena likuiditas yang tipis.
• Penurunan harga sebesar 10-15% memicu margin call pada dana Bitcoin dan altcoin yang menggunakan leverage.
• Penerbit bergegas memperkuat cadangan saat SEC mempertimbangkan pengawasan yang lebih ketat pada tahun 2026.​

Regulator AS telah menyetujui lebih dari 20 exchange-traded funds (ETF) kripto spot yang melacak Bitcoin, Ethereum, Solana, dan Chainlink sejak November 2025, setelah terpilihnya kembali Presiden Donald Trump dan sikap pro-kripto yang diambilnya. 

Baru-baru ini, analis Bloomberg James Seyffary menandai risiko akut: banyak dana memegang agunan yang tidak mencukupi terhadap fluktuasi tajam kripto, dan volume perdagangan awal terlalu rendah untuk menyerap aksi jual. 

Saya 100% setuju dengan @BitwiseInvest di sini. Saya juga berpikir kita akan melihat banyak likuidasi pada produk ETP kripto. Mungkin terjadi di akhir tahun 2026 tetapi kemungkinan besar sebelum akhir 2027. Penerbit melempar BANYAK produk ke pasar — setidaknya ada 126 pengajuan https://t.co/eOmeUIKXFZ pic.twitter.com/UELUKUng7Y

— James Seyffart (@JSeyff) 17 Desember 2025

Penurunan moderat sebesar 10% pada aset dasar dapat memicu likuidasi otomatis, mengingatkan pada kegagalan tahun 2022 seperti beberapa produk Grayscale di tengah pasar bearish. Ancaman ini meningkat karena arus keluar ETF baru-baru ini mencapai $437 juta minggu lalu, menurut data pasar, di tengah menurunnya permintaan institusional.​

Mekanisme likuidasi terungkap

ETF leverage, beberapa menawarkan eksposur 2x melalui futures, memperbesar bahaya. Data CoinGlass menunjukkan $12,5 miliar posisi Bitcoin berisiko di berbagai bursa; penurunan 5% akan memicu penjualan berantai, semakin menipiskan order book. 

Kejadian berantai di masa lalu, seperti kerugian $10 miliar pada Mei 2021, membuktikan bahwa leverage melipatgandakan volatilitas sebesar 30-40%. Produk BlackRock IBIT dan Fidelity memimpin arus masuk tetapi tetap diawasi, sementara ETF altcoin, seperti untuk Solana, lebih rentan karena eksposur beta mereka. 

Kontras Eropa muncul: futures Kraken yang sesuai MiCA menggunakan agunan BTC dan ETH dengan potongan nilai, menghindari risiko fiat. Perdagangan kripto yang disetujui bank oleh SoFi menyoroti perubahan di AS, namun memperingatkan adanya celah likuiditas stablecoin.​​

Audit SEC yang menargetkan kustodian diharapkan pada kuartal pertama 2026, mewajibkan uji tekanan penurunan 30%. Analis Bloomberg memprediksi gelombang likuidasi ETP pada 2026 jika tidak ditangani, mendesak cadangan kripto-native untuk bertindak. Tether membantah penurunan peringkat terkait kekuatan aset, sejalan dengan perdebatan ETF, sementara eksploitasi Yearn Finance mengungkap kelemahan kustodi. 

Meskipun risiko likuidasi akut dihadapi oleh ETF kripto leverage baru yang diperdagangkan tipis, tren institusional yang lebih luas tetap bullish. Perusahaan besar seperti Charles Schwab secara aktif berencana untuk mengintegrasikan ETF kripto spot untuk basis klien institusional mereka senilai $12 triliun. 

Langkah ini, bersama dengan keberhasilan produk seperti BlackRock iShares Bitcoin Trust, menunjukkan bahwa meskipun volatilitas dan risiko likuidasi tetap menjadi perhatian bagi dana yang lebih kecil, arus modal keuangan tradisional ke produk aset digital yang teregulasi terus mendapatkan momentum signifikan dalam jangka panjang.