Michael Saylor sama sekali tidak menunjukkan kekhawatiran saat Bitcoin mengalami fluktuasi harga yang liar. Di tengah perubahan harga yang tiba-tiba dan tajam, yang oleh banyak trader disebut sebagai pola "Bart" — berdasarkan garis rambut karakter Simpsons yang terkenal — ketua Strategy merangkum pandangannya dengan pesan singkat bahwa ia "dibangun untuk ini."
Melihat grafik harga Bitcoin, menjadi jelas mengapa Saylor memilih roller coaster untuk menggambarkan postingan terbarunya. Setelah gagal bertahan di atas zona $90.000, harga turun ke kisaran tinggi $80.000, namun kemudian menunjukkan pola penjualan berulang yang diikuti dengan rebound cepat, sebuah pola yang menghukum leverage dan membuat arah pasar tetap tidak jelas.
Di mana posisi Strategy?
Apa yang dimaksud Saylor dengan "dibangun untuk ini" mungkin merupakan petunjuk bahwa eksposur Strategy tidak dibangun berdasarkan kenyamanan harga jangka pendek. Perusahaan ini memegang 671.268 BTC, yang diperoleh dengan harga rata-rata sekitar $74.978 per koin.
Bahkan setelah penurunan baru-baru ini, posisi tersebut masih naik sekitar 16,65%. Pada harga saat ini, kepemilikan Bitcoin Strategy bernilai sekitar $58,7 miliar.
Kepemilikan tersebut mendominasi valuasi perusahaan. Nilai perusahaan Strategy mendekati $61 miliar, yang berarti pasar menilai perusahaan hampir secara langsung berdasarkan tumpukan Bitcoin-nya. Metode mNAV menunjukkan saham diperdagangkan mendekati nilai BTC dasarnya, sehingga hanya ada sedikit optimisme berlebih yang bisa terkoreksi saat terjadi penurunan harga.
Tidak ada pelepasan leverage di tingkat korporasi, tidak perlu melindungi premi, dan tidak ada tekanan untuk menyesuaikan eksposur berdasarkan tekanan pasar jangka pendek.
Ya, Bitcoin memang volatil secara desain, namun menurut Saylor, posisi Strategy sudah memperhitungkan kenyataan tersebut. Dari sudut pandang itu, pasar yang gelisah bukanlah masalah. Itu adalah bagian dari perdagangan.
