Pilihan Terpopuler Minggu Ini: Bank Sentral Jepang Memberikan Sinyal Kenaikan Suku Bunga Terkuat! Apakah Pasar Tembaga Memasuki Pratampil Siklus Super?

Tinjauan Pasar

Indeks Dolar AS mengalami fluktuasi dan melemah sepanjang minggu, dengan penurunan selama tiga hari berturut-turut di awal pekan, pasar terus meningkatkan taruhan pada penurunan suku bunga The Fed minggu depan. Data klaim pengangguran awal pada hari Kamis yang jauh lebih baik dari perkiraan membuat dolar sedikit rebound, namun secara keseluruhan masih berada di dekat level terendah lima minggu. Hingga berita ini diturunkan, indeks dolar berada di 98,95.

Untuk logam mulia, secara keseluruhan, harga emas bergerak stabil di level tinggi, sementara perak lebih volatil namun trennya lebih kuat. Di awal pekan, emas naik ke level tertinggi enam minggu didukung oleh dolar yang lemah dan ekspektasi penurunan suku bunga, sementara perak mendekati 59 dolar, mencetak rekor tertinggi baru, terutama berkat kekurangan pasokan dan lonjakan permintaan industri. Namun, kemudian harga emas dan perak berfluktuasi akibat aksi ambil untung dan data ketenagakerjaan. Hingga berita ini diturunkan, harga emas dan perak spot masing-masing berada di 4.233 dan 58,22 dolar/ons.

Untuk mata uang non-dolar, minggu ini di tengah tekanan pada dolar AS, euro, pound sterling, dan AUD/USD semuanya mengalami kenaikan dengan tingkat yang berbeda-beda; di antaranya, dolar Australia dan pound tampil relatif kuat, euro juga naik stabil. Karena kemungkinan besar Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada Desember, USD/JPY diperkirakan akan mencatat penurunan mingguan terbesar sejak akhir September.

Harga minyak internasional didorong oleh faktor geopolitik. Pada hari Senin, kerusakan pipa minyak dan situasi di Venezuela meningkatkan premi risiko, sehingga harga minyak melonjak. Setelah itu, harga berfluktuasi tajam, aksi ambil untung menyebabkan harga minyak turun sementara, namun karena pasar menilai negosiasi damai Rusia-Ukraina dalam waktu dekat sulit untuk melonggarkan sanksi, harga minyak kembali naik.

Saham AS secara keseluruhan bergerak naik dengan volatilitas terbatas, tiga indeks utama AS melanjutkan pola kenaikan moderat yang biasa terjadi di akhir tahun, kepercayaan investor sebagian pulih, dan ekspektasi kebijakan penurunan suku bunga The Fed menjadi pendorong utama. S&P dan Dow Jones tampil relatif stabil, Nasdaq naik namun kenaikannya terbatas.

Pilihan Pandangan Bank Investasi

Bank of America menyesuaikan prediksi penurunan suku bunga The Fed, memperkirakan Desember akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, dan dua kali lagi pada 2026.

JPMorgan mempertahankan prospek bullish jangka panjang untuk emas, memperkirakan hingga 2026, permintaan kuat yang berkelanjutan dari bank sentral dan investor akan mendorong harga emas naik ke 5.000 dolar/ons.

World Gold Council menganalisis bahwa harga emas tahun depan mungkin akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu, tidak menutup kemungkinan akan tetap kuat.

Goldman Sachs menyatakan, kenaikan harga tembaga menembus 11.000 dolar tidak didukung oleh fundamental, dan bersikap pesimis terhadap prospek aluminium, lithium, dan bijih besi pada 2026. Namun Citi optimis terhadap harga tembaga, aluminium, dan timah pada 2026.

Deutsche Bank berpendapat, jika ketua The Fed berikutnya gagal menangani risiko inflasi secara efektif, dolar AS mungkin akan menghadapi tekanan penurunan.

Kronologi Peristiwa Mingguan

1. Hassett Dipertanyakan Akan “Penurunan Suku Bunga untuk Menyenangkan”! Penurunan Suku Bunga Minggu Depan Sudah Tak Terelakkan?

Setelah membatalkan wawancara calon ketua The Fed yang dijadwalkan minggu ini, Trump dikabarkan berencana mengumumkan calon ketua The Fed baru pada awal 2026, dan sangat mungkin mencalonkan Direktur Dewan Ekonomi Nasional Hassett.

Namun, pasar meragukan hal ini, khawatir Hassett akan menurunkan suku bunga secara agresif untuk menyenangkan Trump. Jika Hassett akhirnya dicalonkan sebagai ketua The Fed, ia harus mendapatkan persetujuan Senat.

Selain itu, media asing menganalisis bahwa setelah masa jabatannya sebagai ketua berakhir, Powell mungkin akan tetap menjadi anggota dewan The Fed hingga Januari 2028, untuk terus mempertahankan independensi The Fed.

Meski Hassett adalah kandidat populer, Trump menyatakan ia bukan pilihan utama, awalnya ia berharap Menteri Keuangan Bessent bisa menggantikan, namun yang bersangkutan menolak.

Menurut informasi, staf dan sekutu Trump sedang mendiskusikan, jika Hassett menjadi ketua The Fed, Menkeu Bessent mungkin juga akan merangkap sebagai Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih. Bessent dikabarkan berencana mendorong reformasi The Fed, mensyaratkan kandidat ketua The Fed regional harus tinggal di wilayahnya minimal tiga tahun.

Data minggu ini menunjukkan, jumlah klaim pengangguran awal AS turun menjadi 191.000, terendah dalam tiga tahun, menunjukkan pasar tenaga kerja tetap tangguh. Pasar menilai, hal ini memberi ruang bagi The Fed untuk menurunkan suku bunga, dan kemungkinan penurunan suku bunga Desember meningkat tajam. Para trader bertaruh kemungkinan penurunan suku bunga 25 basis poin minggu depan lebih dari 90%. Hassett minggu ini juga menyatakan, The Fed tampaknya telah mencapai konsensus untuk menurunkan suku bunga 25 basis poin minggu depan.

Powell sempat menghadiri acara pada hari Selasa dan memberikan pidato, namun tidak membahas kebijakan moneter. The Fed akan mengumumkan keputusan suku bunga Desember pada pukul 3 pagi hari Kamis minggu depan.

2. Bank of Japan Mengirim Sinyal Kenaikan Suku Bunga Terkuat! Sudah Dapat Restu Sanae Takaichi?

Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda minggu ini mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga paling jelas hingga saat ini. Bank tersebut akan mengadakan rapat kebijakan moneter pada 18-19 Desember, dan mungkin akan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak Januari tahun ini, dari 0,5% menjadi 0,75%, tertinggi dalam tiga puluh tahun.

Kazuo Ueda menyatakan, bank sentral akan “menilai kondisi ekonomi domestik dan internasional, inflasi, serta pasar keuangan, mempertimbangkan untung rugi kenaikan suku bunga dan mengambil keputusan pada waktu yang tepat”. Ia juga menambahkan, kemungkinan tercapainya prospek ekonomi sedang meningkat, bahkan jika suku bunga naik, kondisi keuangan tetap longgar.

Kazuo Ueda juga secara langka menyebutkan komunikasi yang lancar dengan Perdana Menteri Sanae Takaichi, mengisyaratkan pemerintah telah merestui kebijakan pengetatan untuk menstabilkan inflasi. Menjelang akhir tahun, tekanan depresiasi yen meningkat dengan cepat. Bahkan penasihat reflasi Takaichi tidak menyatakan penolakan terhadap kenaikan suku bunga. Anggota panel penasihat pemerintah Toshihiro Nagahama menyatakan, jika yen terus melemah, perdana menteri mungkin akan menerima kenaikan suku bunga Desember.

Sinyal kenaikan suku bunga yang kuat memicu aksi jual di pasar saham dan obligasi Jepang. Pasar obligasi paling sensitif terhadap kenaikan suku bunga, pernyataan Kazuo Ueda langsung memicu aksi jual obligasi pemerintah, menyebabkan kurva imbal hasil naik tajam. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun sempat naik ke level tertinggi sejak Juli 2007.

Pasar khawatir perdagangan carry yen akan berbalik, namun analisis menyebutkan dampak kali ini mungkin lebih kecil dari tahun lalu. Posisi carry trade berkurang, ekspektasi kenaikan suku bunga sebagian sudah tercermin, risiko spillover ke pasar global masih terkendali.

3. Harga Tembaga Global Melonjak ke Rekor Tertinggi, LME Catat Pembatalan Warrant Terbesar dalam Sepuluh Tahun

Baru-baru ini, harga tembaga global melonjak ke rekor tertinggi didorong oleh berbagai faktor. Permintaan kuat pasar AS terhadap tembaga rafinasi menyebabkan ketidakseimbangan stok global, stok LME turun di bawah ambang penting 100.000 ton, dan kondisi premium spot semakin parah.

Kenaikan harga tembaga kali ini terutama dipengaruhi oleh beberapa faktor. Pertama, pasokan tembaga global yang semakin ketat menjadi pendorong utama. Kecelakaan tambang di Chili menyebabkan Glencore menurunkan kapasitas produksi tembaga tahun ini menjadi 850.000-875.000 ton, turun hampir 40% dibandingkan 2018, dan perusahaan juga menurunkan proyeksi produksi tembaga 2026.

Kedua, pasar secara luas memperkirakan pemerintah Trump tahun depan mungkin akan mengenakan tarif pada tembaga. Untuk menghindari tarif, baru-baru ini banyak logam dikirim ke AS, menyebabkan stok tembaga global mungkin segera turun ke level kritis.

Selain itu, permintaan global terhadap tembaga sangat tinggi, terutama dengan pesatnya perkembangan AI, permintaan untuk peningkatan jaringan listrik dan infrastruktur kelistrikan melonjak, juga menjadi alasan utama kenaikan harga tembaga. Menurut data International Energy Agency, bahkan dalam skenario produksi tinggi, pada 2035 defisit pasokan tembaga global masih akan mencapai 20%.

Penarikan fisik dalam jumlah besar dan penurunan stok yang tajam semakin meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap kekurangan pasokan di masa depan, sehingga mendorong kenaikan harga tembaga dan premium spot secara bersamaan.

London Metal Exchange (LME) mencatat lonjakan pembatalan warrant di gudang Asia ke level tertinggi dalam sepuluh tahun. Di antaranya, raksasa perdagangan komoditas Mercuria Energy Group menarik sekitar 50.000 ton tembaga senilai sekitar 500 juta dolar dari gudang yang diawasi LME. Langkah ini merupakan yang terbesar dalam lebih dari satu dekade, langsung mendorong harga tembaga LME mendekati rekor tertinggi di atas 11.500 dolar per ton.

JPMorgan berpendapat, peristiwa ini menandai harga tembaga memasuki fase pertengahan dengan volatilitas lebih tinggi dan tren kenaikan lebih jelas. Selama ancaman tarif AS terhadap tembaga rafinasi masih ada, tren penurunan stok LME sulit dibalikkan.

4. Negosiasi AS-Rusia Lima Jam Tanpa Hasil! Putin Segera Kunjungi India

Minggu ini, Presiden Rusia Putin bertemu dengan utusan AS Vitterkov dan menantu Trump, Kushner, di Kremlin. Pertemuan berlangsung hampir 5 jam, bertujuan membahas solusi damai konflik Rusia-Ukraina.

Asisten senior Kremlin Yuri Ushakov menyatakan, meski pertemuan “sangat berguna dan konstruktif”, kedua pihak belum menemukan kompromi soal wilayah Ukraina. Trump menyatakan, pertemuan utusan AS Vitterkov dengan Putin cukup baik, namun ia tidak tahu bagaimana hasil akhirnya.

Delegasi AS kali ini ke Moskow untuk membahas rencana perdamaian yang telah direvisi. Sebelumnya, draft rencana perdamaian “28 poin” yang bocor dari AS dikritik keras oleh Ukraina dan sekutunya karena dianggap memihak Rusia.

Putin dikabarkan menolak menerima sebagian isi rencana perdamaian, dan memperingatkan jika serangan terhadap kapal tanker Rusia terus meningkat, Rusia mungkin akan mempertimbangkan menyerang kapal milik negara pendukung Ukraina.

Presiden Ukraina Zelensky menyatakan, versi baru rencana perdamaian lebih baik dari versi awal, dan akan berdiskusi dengan Trump mengenai isu kunci dalam draft perdamaian. Utusan Ukraina berangkat ke AS untuk mengikuti putaran pembicaraan baru. Uni Eropa memperingatkan AS agar tidak menekan Ukraina terkait perjanjian damai.

Selain itu, Putin minggu ini mengunjungi India, menantang tekanan AS terhadap India yang membeli minyak Rusia. Putin menegaskan, AS sendiri mengimpor bahan bakar nuklir Rusia, India harus memiliki hak yang sama. Kunjungan ini bertujuan memperkuat hubungan Rusia-India, porsi impor minyak India dari Rusia melonjak ke 36%, menjadi pembeli terbesar kedua, menghemat banyak biaya. Meski AS menekan, Rusia dan India tetap berencana memperluas kerja sama di berbagai bidang.

5. Dinamika Trump: Perketat Imigrasi, Pertimbangkan Perintah Eksekutif Robot, Tahun Depan Mungkin Keluar dari USMCA

Pemerintahan Trump berencana memperluas larangan perjalanan ke sekitar 30 negara, semakin membatasi imigrasi. Langkah ini dipicu oleh insiden penyerangan dua anggota Garda Nasional di Washington, satu tewas dan satu luka berat. Trump pernah menulis di media sosialnya, akan “menghentikan secara permanen semua imigrasi dari negara dunia ketiga”.

Layanan Kewarganegaraan dan Imigrasi AS telah menghentikan penerimaan aplikasi imigrasi dari 19 negara terbatas, dan akan meninjau ulang semua persetujuan masuk sejak hari pertama pemerintahan Biden, dengan daftar baru segera diumumkan.

Pemerintah juga memperketat visa kerja imigran, mengurangi izin kerja untuk pencari suaka dan program terkait dari lima tahun menjadi 18 bulan, yang dapat memengaruhi ratusan ribu industri yang bergantung pada tenaga kerja tersebut, membuat advokat imigrasi dan pengusaha khawatir.

Setelah lima bulan berfokus pada AI, pemerintahan Trump kini mengalihkan perhatian ke teknologi robotik. Sumber menyebut, Menteri Perdagangan Lutnick intensif bertemu dengan eksekutif industri robotik, mendorong percepatan pengembangan, perintah eksekutif terkait mungkin akan diterbitkan tahun depan.

Departemen Transportasi AS juga akan membentuk gugus tugas robotik, Kongres sedang memproses legislasi terkait, meski amandemen pembentukan Komite Robotik Nasional belum masuk undang-undang, namun langkah lanjutan tetap berjalan.

Perwakilan Dagang AS Greer menyatakan, meski perjanjian USMCA didorong untuk bertahan hingga 2036, Trump mungkin akan keluar atau memecah perjanjian tersebut tahun depan. Ia menegaskan, Trump hanya mengejar “kesepakatan yang menguntungkan”, pernah mempertimbangkan membatalkan NAFTA, dan mengusulkan AS bernegosiasi terpisah dengan Kanada dan Meksiko, dengan alasan hubungan ekonomi ketiga negara sangat berbeda, sehingga penggabungan kurang bermakna.

6. Moore Threads Naik Lebih dari 500% di Hari Pertama IPO! Kapitalisasi Pasar Sempat Tembus 300 Miliar Yuan

Moore Threads sebagai “saham GPU domestik pertama”, sukses melantai di STAR Market pada 5 Desember, dengan performa hari pertama yang sangat mencolok. Pada hari perdagangan pertama, Moore Threads mencatat kenaikan intraday tertinggi 502,03%, harga saham tertinggi mencapai 688 yuan/saham, kapitalisasi pasar sempat menembus 300 miliar yuan. Harga penawaran IPO sebesar 114,28 yuan/saham, dengan demikian, satu lot (500 saham) bisa menghasilkan keuntungan hingga sekitar 286.900 yuan.

Proses IPO Moore Threads disebut sebagai “kecepatan STAR Market”. Pada 30 Juni 2025, Moore Threads mengajukan IPO STAR Market dan diterima, 26 September “lolos rapat”, 30 Oktober mendapat persetujuan registrasi dari CSRC, 24 November penawaran IPO, 5 Desember sukses melantai, seluruh proses hanya memakan waktu 158 hari.

Sejak didirikan, perusahaan juga berkembang pesat, pada 2021 meluncurkan GPU domestik pertama dengan fungsi lengkap, pendapatan 2024 melebihi 400 juta yuan, tingkat pertumbuhan pendapatan tahunan gabungan tiga tahun terakhir lebih dari 200%. Pada paruh pertama 2025, perusahaan meraih pendapatan 702 juta yuan.

7. Google dan Anthropic Menyerang, OpenAI Masuk “Kode Merah” untuk Tingkatkan ChatGPT

OpenAI menghadapi tekanan persaingan yang belum pernah terjadi sebelumnya, posisi kepemimpinan industrinya terancam.

Untuk menghadapi persaingan, CEO OpenAI Altman mengumumkan perusahaan masuk status “kode merah”, fokus pada peningkatan ChatGPT, dan menunda rencana lain termasuk iklan. Sebelumnya, OpenAI mencoba eksplorasi komersialisasi dengan meluncurkan browser AI Atlas, alat pembuat musik, dan lainnya, namun model keuntungannya masih belum jelas.

Bulan lalu, Google meluncurkan model AI Gemini 3 yang disebut “paling cerdas”, model ini menempati peringkat teratas di LMArena global dengan skor tertinggi 1501, dan menunjukkan performa melampaui GPT-5.1 milik OpenAI di berbagai benchmark akademik.

Dengan demikian, “alarm merah” di jalur AI kini berganti pihak. Tiga tahun lalu, Google mengumumkan “alarm merah” karena kebangkitan ChatGPT, kini OpenAI mengumumkan “alarm merah” karena performa kuat Google Gemini 3.

Pada saat yang sama, startup AI Anthropic menandatangani kerja sama strategis senilai 350 miliar dolar dengan Microsoft dan Nvidia, yang akan semakin memperkuat kemampuan R&D dan komersialisasinya, serta mengurangi keunggulan OpenAI dalam sumber daya komputasi.

Minggu ini dilaporkan, Anthropic telah menunjuk firma hukum ternama Wilson Sonsini untuk mempersiapkan IPO, rencana ini mungkin akan dilaksanakan paling cepat pada 2026.

8. Amazon Luncurkan Chip AI Trainium 3, “Kecemasan” Jensen Huang Tak Pernah Berubah

Untuk menantang Nvidia dan Google, Amazon meluncurkan chip AI generasi baru Trainium 3 dan seri model Nova 2 di konferensi AWS re:Invent. Trainium 3 menggunakan proses 3nm, daya komputasi mencapai 2,52 PFLOPs, efisiensi energi meningkat 40%. Seri Nova 2 mencakup inferensi, pemrosesan multimodal, AI percakapan, serta meluncurkan layanan pelatihan terbuka Nova Forge dan layanan otomatisasi tugas browser Nova Act, bertujuan meningkatkan performa dan rasio harga/kinerja AI.

CEO Nvidia Jensen Huang mengungkapkan di podcast bahwa ia bekerja 7 hari seminggu, memeriksa email pukul 4 pagi, bahkan saat Thanksgiving dan Natal tidak libur, karena selalu merasa “hanya 30 hari dari kebangkrutan”. Meski kapitalisasi pasar Nvidia telah menembus 5 triliun dolar, ia tetap didorong oleh kecemasan akan “kehancuran dalam semalam”.

9. Tesla Diincar “Big Short”! Penilaian dan Skema Kompensasi Jadi Sorotan

Investor Michael Burry, tokoh nyata di balik film “The Big Short”, kembali melakukan short pada Tesla, menyebut valuasinya “sangat tidak masuk akal”, dan mengkritik skema kompensasi Tesla yang akan semakin mengencerkan hak pemegang saham.

Burry memperkirakan, skema kompensasi berbasis saham Tesla tanpa buyback akan mengencerkan hak pemegang saham sekitar 3,6% per tahun. Ia secara khusus mengkritik rencana kompensasi Musk senilai 1 triliun dolar, menganggap skala dan potensi efek dilusi rencana tersebut telah menjadi fokus evaluasi risiko institusi terhadap perusahaan.

Burry juga menyebut, fokus bisnis Tesla beberapa tahun terakhir sering bergeser: dari awalnya fokus pada produksi mobil listrik, kemudian bertaruh pada teknologi otonom, hingga kini memperkuat pengembangan robot humanoid. Setiap perubahan strategi selalu diiringi fluktuasi popularitas pasar, namun belum mampu mengatasi tekanan dari pesaing yang terus masuk, dan benteng bisnis inti masih belum kokoh.

Selain itu, saat penjualan Tesla di pasar Eropa lesu, perusahaan mengumumkan peluncuran Model 3 dengan harga lebih rendah, bertujuan memperluas pangsa pasar dan menarik lebih banyak konsumen.

10. Deposito Jumbo 5 Tahun “Menghilang”, Mengapa Bank Kompak “Berganti Wajah”?

Baru-baru ini, produk deposito jumbo 5 tahun dari banyak bank secara kolektif “menghilang” dari aplikasi mobile banking. Di aplikasi mobile banking bank-bank milik negara seperti ICBC, CCB, serta bank joint-stock seperti Industrial Bank, China Merchants Bank, dan bank kota, tidak ditemukan produk deposito jumbo 5 tahun. Beberapa bank juga telah kehabisan kuota deposito jumbo 3 tahun, hanya produk 1 tahun ke bawah yang masih tersedia.

Menurut para profesional industri, fenomena ini bukan kebetulan, melainkan pilihan tak terelakkan perbankan dalam menghadapi kondisi ekonomi saat ini. Di satu sisi, suku bunga pinjaman bank terus turun, hasil aset menyempit; di sisi lain, persaingan simpanan sangat ketat, biaya dana tetap tinggi. Situasi “terjepit di dua sisi” ini memaksa bank menyesuaikan produk deposito jangka panjang.