Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga BOJ Picu Deleveraging Kripto dan Reset Pasar
Ringkasan Cepat
- Kekhawatiran kenaikan suku bunga BOJ memicu deleveraging besar-besaran di pasar kripto, mendorong BTC turun $4K di tengah likuiditas yang tipis.
- Leverage pasar dan tingkat pendanaan telah normal kembali, dengan open interest perpetual turun dari $230B menjadi $135B.
- Perdagangan spot mendapatkan porsi lebih besar dan kedalaman pasar membaik, membuka peluang konsolidasi begitu kondisi makro stabil.
Pasar kripto mengalami penyesuaian tajam setelah adanya sinyal dari Bank of Japan (BOJ) bahwa kenaikan suku bunga pada pertemuan 19 Desember sedang dipertimbangkan secara aktif. Menurut Wintermute, pengumuman tersebut menghapus stabilisasi tentatif minggu lalu, memicu deleveraging secara luas di aset digital utama sekaligus memperkuat partisipasi di pasar spot.
— Wintermute (@wintermute_t) December 2, 2025
Guncangan makro menekan BTC di tengah likuiditas rendah
Bitcoin (BTC) menunjukkan tanda-tanda pemulihan selama periode Thanksgiving, naik secara bertahap dari kisaran pertengahan $80.000 ke kisaran rendah $90.000 seiring arus masuk ritel membaik dan aktivitas institusi menjadi positif. Namun, sinyal hawkish dari BOJ langsung mengganggu pasar.
Potensi kenaikan suku bunga memengaruhi pasar pendanaan global dengan menekan yen carry trade, sebuah mekanisme yang memengaruhi posisi leverage di berbagai kelas aset, termasuk kripto. BTC turun sekitar $4.000 sebelum pasar Eropa dibuka, menyoroti dampak besar dari likuiditas yang tipis. Sebaliknya, emas justru menguat selama proses unwinding, menegaskan bahwa kripto tetap rentan saat terjadi peristiwa risk-off yang dipicu faktor makro.
Wintermute mencatat bahwa meskipun narasi BTC sebagai “emas digital” berlaku dalam kondisi stabil, aset safe haven tradisional tetap mendominasi selama episode stres makro yang nyata.
Struktur pasar menunjukkan tanda pemulihan
Terlepas dari aksi jual, kondisi pasar kripto secara mendasar mulai membaik. Leverage telah berkurang secara signifikan, tingkat pendanaan di berbagai kripto utama telah normal, dan total open interest perpetual turun dari sekitar $230 billion pada awal Oktober menjadi $135 billion. Perdagangan spot mengambil porsi volume yang lebih besar, dan kedalaman pasar tetap tangguh bahkan selama periode liburan.
Penyesuaian ini menunjukkan bahwa pasar secara struktural lebih sehat, memberikan fondasi untuk potensi konsolidasi begitu kondisi makro stabil. Sementara kripto utama saat ini bergerak sejalan dengan tren makro yang lebih luas, token berkapitalisasi kecil masih menunjukkan kenaikan idiosinkratik yang hanya bersifat sementara sebelum dinamika pasar yang lebih luas mendominasi.
Sementara itu, CEO Wintermute Evgeny Gaevoy telah membantah laporan bahwa perusahaan berencana menuntut Binance setelah crash pasar 10 Oktober, yang menghapus sekitar $20 billion posisi leverage.
Kendalikan portofolio kripto Anda dengan MARKETS PRO, rangkaian alat analitik dari DeFi Planet.”
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Bank-bank besar Wall Street secara kolektif meningkatkan prediksi kenaikan suku bunga, kontrak berjangka obligasi AS melanjutkan tren penurunan, dan harga emas turun lebih dari 1% menembus level 4000.
Setelah CPI AS bulan Oktober melebihi ekspektasi, Goldman Sachs dan Nomura menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Maret tahun depan dalam jalur kebijakan mereka, sedangkan Deutsche Bank menambahkan prediksi kenaikan suku bunga pada Januari tahun depan. Saat ini, pasar telah sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, dengan kemungkinan kenaikan 50 basis poin sebesar 13%. Pada hari Rabu, pasar obligasi AS tutup, tetapi kontrak berjangka obligasi AS terus turun, menyebabkan imbal hasil naik sekitar 2 hingga 4 basis poin, sementara harga emas spot mengalami tekanan dan turun sebesar 1,1%.
Tidak perlu khawatir tentang pendinginan pembangunan pusat data AI? Gelombang impor di Amerika Serikat sulit mereda dalam jangka pendek, dampak nyata mungkin terjadi pada tahun 2029
Proyek pusat data rata-rata memerlukan waktu 4,8 tahun dari penentuan investasi hingga dimulainya konstruksi, dan membutuhkan tambahan 2,6 tahun dari awal pembangunan hingga beroperasi. Server biasanya baru dapat masuk setelah struktur bangunan dan pemasangan rak selesai. Bagi mitra dagang seperti Taiwan, Korea Selatan, dan Meksiko yang bergantung pada rantai pasokan pusat data Amerika Serikat, inersia permintaan selama masa konstruksi setidaknya memberikan penyangga ekspor untuk satu hingga dua tahun ke depan.
Kontroversi besar Federal Reserve: Kapan masa jabatan "orang ketiga" Williams harus berakhir?
Fokus perdebatan terletak pada apakah Williams seharusnya mengakhiri masa jabatannya pada Juni 2028 (setelah menyelesaikan masa jabatan penuh selama 10 tahun) atau pada Juni 2027 (saat usia pensiunnya mencapai 65 tahun). Analisis menunjukkan bahwa Dewan Gubernur Federal Reserve memiliki wewenang akhir dalam hal ini. Jika Williams mundur lebih awal, Ketua Federal Reserve Powell dapat lebih awal mengatur pengisian posisi penting ini, namun pemangkasan paksa masa jabatan Williams dapat dengan mudah ditafsirkan sebagai manipulasi politik. Williams sendiri diperkirakan akan menjabat hingga Juni 2028.
Morgan Stanley memperingatkan: Harga penyimpanan lama sedang mencapai puncak, pasokan dan permintaan mungkin beralih ke kelonggaran pada tahun 2028
Morgan Stanley menunjukkan bahwa setelah pemilihan tengah Amerika Serikat, diperkirakan sekitar 20% kapasitas tambahan pusat data Amerika Serikat pada tahun 2028 akan ditunda hingga terealisasi pada tahun 2029. Hal ini dapat menyebabkan "kesenjangan" dalam rantai pasokan pada tahun 2028, yang memicu risiko penumpukan persediaan penyimpanan lama. Penyimpanan lama kurang terikat pada perjanjian harga tetap jangka panjang, sehingga penyempitan selisih permintaan dan pasokan akan menghadapi fluktuasi harga yang lebih besar. Analisis di atas hanya berlaku untuk penyimpanan lama, termasuk DDR3/4, SLC/MLC NAND, dan NOR flash.
Harga kripto
Lainnya
