Strategi Akan Menjual Bitcoin-nya Hanya dengan Satu Syarat

Pada tahun 2025, bitcoin tidak lagi menjadi aset marginal bagi para cypherpunk. Bitcoin telah menjadi pilar neraca keuangan perusahaan publik, alat perbendaharaan bagi investor institusional, dan tuas keuangan bagi raksasa seperti Strategy. Namun, pengumuman terbaru dari CEO-nya mengingatkan kita pada kenyataan pahit: bahkan pendukung BTC paling setia pun bisa dipaksa untuk menjual... sebagai upaya terakhir.

Strategy tidak akan menjual bitcoin mereka... kecuali dalam keadaan terpaksa

Strategy, salah satu pemegang bitcoin institusional terbesar dengan lebih dari 640.000 BTC, telah menegaskan kembali keinginannya untuk mempertahankan kepemilikannya. Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, CEO Strategy, Phong Le, menyatakan bahwa penjualan hanya akan dipertimbangkan jika rasio mNAV turun di bawah 1 dan akses modal mengering. Langkah ini secara matematis dibenarkan untuk melindungi “Bitcoin yield per share”, namun bukan merupakan kebijakan sistematis.

Strategy mengandalkan kemampuannya untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan saham selama sahamnya diperdagangkan dengan harga premium. Meskipun mNAV mendekati 0,93 pada November 2025, Strategy terus membeli bitcoin, bahkan mempercepat akuisisinya. Strategi ini menyoroti kenyataan: menjual BTC akan menjadi pengakuan kegagalan, tetapi juga sinyal yang mengkhawatirkan bagi pasar. Namun, sikap yang menenangkan ini menyembunyikan pertanyaan yang lebih luas: bagaimana jika raksasa bitcoin lainnya harus melakukan hal yang sama?

Bitcoin: 25% dipegang oleh institusi, mimpi Satoshi dikhianati?

Pada tahun 2025, data menunjukkan bahwa 25% pasokan bitcoin dipegang oleh perusahaan, dana, dan ETF. Sementara itu, whale (alamat yang memegang >1.000 BTC) mengendalikan 40% dari pasokan yang beredar. Individu tetap menjadi mayoritas dengan 65,9% dari total pasokan. Sentralisasi yang meningkat ini bertentangan dengan visi asli Satoshi Nakamoto! Ia membayangkan bitcoin sebagai mata uang peer-to-peer, tahan sensor dan terdesentralisasi.

Saat ini, nilai BTC sangat bergantung pada keputusan beberapa pemain terpusat, seperti Strategy, BlackRock, atau negara melalui cadangan mereka. Para puris bitcoin mengkritik evolusi ini. Mereka percaya BTC telah menjadi aset spekulatif bagi orang kaya, jauh dari tujuan awalnya untuk kebebasan finansial bagi semua. Jika Satoshi melihat sentralisasi ini, apa pendapatnya tentang evolusi ciptaannya?

Bagaimana jika semua perusahaan besar menjual bitcoin mereka... apa yang akan terjadi?

Bayangkan jika Strategy, Tesla, Block, dan ETF memutuskan untuk melikuidasi bahkan 10% dari cadangan mereka secara bersamaan. Konsekuensinya akan langsung terasa dan menghancurkan. Memang, pasokan besar di pasar yang sudah volatil dapat menurunkan harga bitcoin sebesar 50 hingga 70% hanya dalam beberapa hari.

Perusahaan dengan utang yang didenominasikan dalam BTC akan dipaksa menjual lebih banyak untuk menutupi margin mereka, menciptakan spiral penurunan. Selain itu, para penambang, di bawah tekanan, juga harus melikuidasi cadangan mereka untuk membayar biaya operasional, memperkuat tekanan jual.

Investor individu akan panik, memicu penarikan besar-besaran dari platform seperti Coinbase atau Binance. Skenario ini mengingatkan pada crash Luna/Terra tahun 2022, tetapi dengan dampak global dan sistemik. Regulator mungkin memberlakukan batasan penjualan untuk pemegang besar, tetapi apakah itu sesuai dengan DNA bitcoin?

Strategy hanya akan menjual bitcoin mereka sebagai upaya terakhir. Namun kemungkinan sederhana ini menimbulkan pertanyaan: apakah BTC masih merupakan aset pemberontak Satoshi, atau mainan di tangan raksasa keuangan? Di era baru di mana bitcoin didominasi oleh perusahaan, desentralisasi kini tampaknya hanyalah ilusi. Dan Anda, apakah Anda pikir bitcoin masih bisa mewujudkan cita-cita Satoshi?