ECB Memperingatkan Pertumbuhan Stablecoin yang Cepat Dapat Memaksa Peninjauan Kembali Kebijakan Moneter Zona Euro

Ringkasan Cepat 

• ECB memperingatkan lonjakan stablecoin dolar AS dapat memicu tekanan keuangan lintas negara.
• Guncangan likuiditas dapat memaksa penerbit stablecoin untuk menjual US Treasuries, yang berdampak pada kondisi kredit di Eropa.
• Pembuat kebijakan mungkin perlu memikirkan kembali strategi suku bunga mereka seiring meningkatnya risiko uang digital; euro digital ditargetkan diluncurkan pada pertengahan 2029.

Bank Sentral Eropa memberikan sinyal kekhawatiran baru atas percepatan kenaikan stablecoin yang didukung dolar AS, memperingatkan bahwa penarikan mendadak di sektor ini dapat meluas ke ekonomi Eropa dan memaksa pembuat kebijakan untuk mempertimbangkan kembali strategi suku bunga. Peringatan ini muncul ketika pasar stablecoin melampaui $300 miliar, tumbuh 48% tahun ini di tengah pelonggaran aturan penerbitan di AS.

🚨BREAKING 🇪🇺: ECB MUNGKIN DIPAKSA UNTUK MENILAI ULANG SUKU BUNGA JIKA TERJADI PENARIKAN STABLECOIN, PERINGATAN PEJABAT TINGGI OLAF SLEIJPEN – FT #ECB #Stablecoins #InterestRates #CryptoNews #Economy #CryptoMarket pic.twitter.com/UUzSKfFQL3

— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) November 17, 2025

Lonjakan stablecoin meningkatkan risiko stabilitas keuangan

Gubernur bank sentral Belanda Olaf Sleijpen mengatakan laju adopsi stablecoin dan ketergantungan besar mereka pada US Treasuries mendorong instrumen ini menuju relevansi sistemik. Jika token utama menghadapi guncangan likuiditas, penerbit akan dipaksa untuk menjual surat utang pemerintah AS secara cepat, memicu tekanan pasar dengan konsekuensi langsung bagi stabilitas Eropa, kondisi kredit, dan inflasi.

Sleijpen, salah satu dari 26 anggota Dewan Pemerintahan ECB, memperingatkan bahwa pembubaran pasar stablecoin yang tidak teratur dapat dengan cepat menular lintas negara. Ia mencatat bahwa ECB mungkin perlu “memikirkan kembali kebijakan moneter” jika guncangan semacam itu mendistorsi pasar pendanaan atau mengganggu kondisi harga. Namun, ia memperingatkan bahwa belum jelas apakah responsnya memerlukan pengetatan atau pelonggaran. Alat stabilitas, katanya, akan diterapkan terlebih dahulu.
Pejabat ECB telah mengungkapkan kekhawatiran selama berbulan-bulan bahwa dominasi stablecoin yang terhubung dengan AS dapat membuat Eropa terekspos pada kondisi moneter impor, mencerminkan kerentanan yang biasanya terlihat di pasar negara berkembang. Beberapa pembuat kebijakan khawatir adopsi token denominasi dolar secara besar-besaran dapat melemahkan kendali ECB atas likuiditas dan transmisi suku bunga.

Pandangan moneter tetap stabil, tetapi ketidakpastian masih ada

Sleijpen, yang mengambil alih sebagai gubernur bank sentral Belanda pada bulan Juli, mengatakan ekonomi Zona Euro secara umum tetap berada pada posisi yang lebih kuat dari perkiraan, dengan pertumbuhan yang bertahan dan inflasi yang sejalan dengan target 2% ECB. Ia berpendapat saat ini “tidak ada alasan untuk mengubah suku bunga,” meskipun ia menekankan bahwa ketidakpastian tetap tinggi dan keputusan akan terus diambil berdasarkan data, dari pertemuan ke pertemuan. Dalam perkembangan terpisah, anggota Dewan Eksekutif ECB Piero Cipollone mengonfirmasi bahwa euro digital berada di jalur peluncuran realistis pada pertengahan 2029.