Pemerintah Amerika Serikat secara resmi telah dibuka kembali setelah penutupan selama 43 hari, dan dunia keuangan kini bersiap menghadapi perubahan besar. Analis makro Raoul Pal percaya bahwa pembukaan kembali ini akan melepaskan gelombang likuiditas yang kuat yang dapat membentuk ulang pasar, suku bunga, pengeluaran global, dan bahkan masa depan crypto. Pal menguraikan bagaimana tindakan pemerintah, kebijakan bank sentral, dan stimulus internasional dapat bersatu dalam beberapa bulan ke depan.
Menurut Pal, perubahan besar pertama akan datang dari Treasury General Account (TGA). Dengan pemerintah kembali beroperasi, pengeluaran TGA akan dilanjutkan dan secara bertahap menyuntikkan likuiditas ke pasar. Ia memperkirakan arus masuk ini akan berlanjut selama beberapa bulan, memberikan dukungan tambahan bagi perekonomian.
Pada saat yang sama, Federal Reserve sedang bersiap untuk mengakhiri Quantitative Tightening pada bulan Desember. Setelah QT berhenti, neraca The Fed tidak akan lagi menyusut dan akan mulai berkembang kembali, secara alami menambah lebih banyak likuiditas ke sistem. Seiring meningkatnya likuiditas, Pal memperkirakan pelemahan dolar AS—reaksi khas ketika pasokan uang meningkat.
Pal memperingatkan bahwa tantangan berikutnya adalah menghindari kekurangan pendanaan di akhir tahun, yang sering memberi tekanan pada bank. Untuk mengurangi risiko ini, ia memperkirakan regulator akan menggunakan alat likuiditas sementara seperti program Term Funding dan operasi Standing Repo Facility (SRF) untuk menjaga arus kas tetap lancar.
Ia juga memprediksi bahwa langkah-langkah jangka pendek ini akan membuka jalan bagi perubahan struktural yang lebih besar. Pada awal kuartal pertama, Pal memperkirakan penyesuaian pada Supplementary Leverage Ratio (SLR), yang akan memungkinkan bank memegang lebih banyak obligasi dan memperluas neraca mereka. Ia menggambarkan ini sebagai “bazooka likuiditas” yang juga dapat mendorong suku bunga lebih rendah.
- Baca Juga :
- Apa yang Terjadi di Pasar Crypto Hari Ini? Harga Bitcoin Mendekati $104K, Persetujuan ETF XRP, dan Berita Crypto Teratas
- ,
Secara global, Pal menyoroti bahwa China terus memperluas neracanya, sementara Eropa sedang mempersiapkan stimulus fiskal tambahan. Di AS, pembayaran stimulus baru dan peningkatan pengeluaran di bawah “Big Beautiful Bill” juga kemungkinan akan terjadi, terutama dengan mendekatnya pemilu paruh waktu.
Di sisi crypto, Pal percaya bahwa AS semakin mendekati tahap akhir CLARITY Act — sebuah RUU kunci yang akan menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk aset digital.
Meski ekspektasi likuiditas meningkat, pejabat Federal Reserve tetap terpecah mengenai keputusan suku bunga bulan Desember. Beberapa pembuat kebijakan, termasuk Gubernur Stephen Miran, mendukung pemotongan 50 basis poin, dengan alasan bahwa penghentian penurunan suku bunga dapat menghambat kemajuan ekonomi. Yang lain, seperti pendukung pemotongan suku bunga lama Mary Daly, untuk pertama kalinya belum memutuskan karena data ekonomi yang beragam. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari juga masih belum pasti.
Di tengah ketidakpastian ini, pasar crypto melemah, dengan Bitcoin turun di bawah $100.000 dan beberapa altcoin mengalami penurunan. Semua perhatian kini tertuju pada pertemuan FOMC tanggal 10 Desember, di mana keputusan akhir pemotongan suku bunga akan menentukan arah pasar menjelang tahun baru.
