Bitcoin memasuki tahun 2025 dengan ekspektasi yang sangat besar. Para analis memprediksi pertumbuhan agresif yang didorong oleh permintaan ETF spot, pembelian institusional, dan siklus pasca-halving. Namun, kenyataannya, Bitcoin sedang tersandung. Data terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin, aset digital paling terkenal di dunia, kini berkinerja lebih buruk daripada US Treasuries, yang dianggap sebagai investasi paling aman yang tersedia. Untuk pasar yang dibangun di atas momentum risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, perubahan ini menimbulkan tanda tanya.
US Treasuries didukung oleh pemerintah Amerika Serikat, menjadikannya salah satu aset dengan risiko paling rendah. Ketika Bitcoin tertinggal di belakang Treasuries, hal ini menandakan bahwa investor menarik diri dari risiko dan memilih keamanan daripada potensi keuntungan. Saat ini, Bitcoin hanya naik sekitar 8% tahun ini, yang sangat rendah untuk aset yang dikenal dengan pertumbuhan eksplosif selama siklus bull.
Sepanjang sebagian besar tahun ini, Bitcoin dengan nyaman tetap berada di atas kinerja Treasury. Kepercayaan itu menghilang ketika Bitcoin tergelincir dan sempat turun di bawah angka 100.000 awal minggu ini. Penurunan mendadak tersebut menghapus sebagian besar keuntungan tahunannya dan mengubah suasana pasar dari penuh harapan menjadi defensif.
Investor kini mempertanyakan apakah Bitcoin dapat mempertahankan momentumnya. Dengan volatilitas yang meningkat dan likuiditas yang menipis, para trader memilih untuk mundur daripada menggandakan posisi mereka.
Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menggambarkan suasana saat ini sebagai “keputusasaan maksimal.” Trader ritel kelelahan akibat penurunan berulang dan kepercayaan yang memudar. Banyak yang masuk ke pasar dengan harapan mendapatkan imbal hasil kuat setelah persetujuan ETF. Namun, pasar justru menghadapi tekanan jual dan pergerakan harga yang besar.
- Baca Juga :
- Crypto Market Crash: Apa Sebenarnya yang Menyebabkan Penjualan Bitcoin?
- ,
Namun, Hougan tetap optimis. Ia tidak percaya bahwa ini menandai awal dari musim dingin crypto yang berkepanjangan. Sebaliknya, ia melihat kepanikan ini sebagai reaksi alami selama fase transisi dalam siklus pasar. Secara historis, periode ketakutan ekstrem sering kali mendahului pemulihan kuat di pasar crypto.
ETF Bitcoin mengalami arus keluar signifikan sebesar $578 juta pada hari Selasa. Ketika institusi menarik modal, pasar bereaksi seketika. Detail menarik muncul dari data on-chain. Rata-rata biaya dasar untuk ETF Bitcoin spot berada di kisaran 89.600. Level ini menjadi batas penting. Jika Bitcoin tetap di atasnya, pembeli institusional tetap memperoleh keuntungan, sehingga mengurangi risiko penjualan lebih dalam.
Sekarang Bitcoin berjuang melawan lebih dari sekadar volatilitas harga. Ia sedang menghadapi perubahan psikologi investor. Treasuries memenangkan permainan kepercayaan, dan Bitcoin membutuhkan rebound yang kuat untuk menarik investor kembali ke aset berisiko.
