Cadangan stablecoin di bursa terpusat telah naik ke rekor baru sebesar $68 miliar, meskipun pertumbuhan pasokan melambat. Pencapaian terbaru, yang dicatat pada 22 Agustus, didorong oleh kepemilikan USDT sebesar $53 miliar dan saldo USDC sebesar $13 miliar.
Menurut laporan dari agregator on-chain CryptoQuant, ini menandai perbedaan yang jelas dari rekor sebelumnya. Total baru ini melampaui puncak sebelumnya sebesar $59 miliar yang tercatat pada Februari 2022, ketika BUSD memiliki peran yang lebih besar. Sejak saat itu, cadangan telah lebih dari dua kali lipat dari titik terendah Oktober 2023, didorong oleh peningkatan $28 miliar setelah kemenangan pemilu Donald Trump.
Penyejukan Momentum Likuiditas Stablecoin
Kenaikan saldo stablecoin sering dipandang sebagai sinyal likuiditas pasar yang kuat. Stablecoin menyediakan dana yang diperlukan untuk pembelian aset, menjadikannya faktor kunci dalam mendukung aktivitas harga di seluruh aset digital.
Namun, meskipun level di bursa mencapai rekor, ekspansi pasokan stablecoin secara keseluruhan menunjukkan tanda-tanda melambat. Sejak November 2024, penambahan bersih telah melemah, dengan hanya $1,1 miliar arus masuk terbaru dibandingkan dengan peningkatan $4–$8 miliar pada bulan-bulan sebelumnya.
CryptoQuant mencatat bahwa ekspansi pasokan yang lebih lemah ini mengurangi kekuatan kondisi likuiditas untuk pasar kripto. Dalam siklus sebelumnya, pertumbuhan stablecoin yang cepat sejalan dengan reli harga yang signifikan, terutama pada Bitcoin dan aset utama lainnya.
Akibatnya, periode arus masuk yang kuat biasanya mencerminkan modal baru yang masuk ke ekosistem. Perlambatan saat ini menunjukkan bahwa lebih sedikit uang segar yang bergerak ke stablecoin, yang dapat membatasi laju kemajuan pasar lebih lanjut.
Pertumbuhan Tether Melambat Meski Dominasi Pasar
Tether terus mendominasi cadangan bursa, namun laju pertumbuhannya melambat pada 2025. Selama 60 hari terakhir, pasokan USDT bertambah $10 miliar. Ini kurang dari setengah peningkatan $21 miliar yang tercatat pada akhir 2024.
Perlambatan ini tercermin dalam angka terbaru, yang juga sedikit di bawah rata-rata pergerakan 30 hari, menandakan perlambatan arus masuk modal. CryptoQuant menafsirkan ini sebagai penurunan momentum pada salah satu sumber likuiditas terbesar pasar.
Meski begitu, laporan tersebut menyimpulkan bahwa likuiditas tetap mendukung, meskipun tidak sekuat akhir 2024. Ke depan, jika ekspansi pasokan terus mendingin, pasar mungkin bergerak menuju konsolidasi. Namun, penerbitan baru masih dapat memicu putaran momentum bullish berikutnya.
