L'inflation supérieure aux prévisions ravive les attentes de hausse des taux de la Fed ! Les fonds spéculatifs relancent les ventes à découvert, les actions sensibles aux taux d'intérêt redeviennent des cibles

Selon les informations de l'application Smart Finance, avec des données d'inflation aux États-Unis dépassant les attentes du marché, les inquiétudes des investisseurs concernant le maintien durable de taux d'intérêt élevés se ravivent. Le département de trading de Bank of America indique que les hedge funds, précédemment forcés de couvrir leurs positions vendeuses suite au rebond du marché actions américain, sont en train de reconstituer des positions courtes sur les actions sensibles aux taux d'intérêt.

Les traders estiment que ce changement pourrait marquer le début d'une nouvelle vague de ventes à découvert. Les données d'inflation supérieures aux prévisions ainsi que les ventes de logements existants aux États-Unis plus faibles que prévu incitent les investisseurs à reprendre la vente à découvert des entreprises vulnérables à la hausse du coût de l'emprunt.

John Egan, responsable mondial de l’analyse de la vente à découvert et des solutions tactiques chez Bank of America, a déclaré que les actions largement ciblées par les positions courtes sous-performent l’indice principal, ce qui favorise la reconstruction des positions vendeuses par les investisseurs.

Après avoir été confrontés au short squeeze, les hedge funds cherchent de nouvelles opportunités de vente à découvert

D’août à la mi-octobre cette année, après que la Fed ait émis un signal faucon lors de son symposium annuel de Jackson Hole, la hausse des prix du pétrole a accru les craintes d’inflation. Certains secteurs des actions américaines ont subi des pressions, offrant des profits considérables aux vendeurs à découvert.

Durant cette période, les entreprises sensibles à la hausse des taux d’intérêts, au ralentissement de la demande de consommation et à l’alourdissement du remboursement de la dette ont particulièrement souffert. Parmi elles, la vente à découvert du secteur de la consommation discrétionnaire s’est révélée l’une des stratégies de trading les plus performantes. Egan a précisé que pendant ces deux mois, les actions de ce secteur faisant l’objet de ventes à découvert ont chuté en moyenne de 16,5 %, générant des rendements attrayants pour ces investisseurs.

Cependant, de la mi-octobre à la première semaine de novembre, ces actions ont ensuite fortement rebondi d’environ 20 %, contraignant les vendeurs à découvert à liquider leurs gains. Les prises de bénéfices initiales se sont transformées en un véritable short squeeze, poussant les investisseurs à acheter massivement pour couvrir leurs positions, ce qui a encore fait grimper les prix de ces actions.

Cette poussée a effacé la majeure partie des profits générés par les vendeurs à découvert, certaines actions retrouvant même leur niveau de prix des débuts des positions courtes en août de cette année. Egan a noté que le marché avait accumulé d’importants gains latents en vente à découvert auparavant, et que les dernières données sur l’inflation pourraient pousser les investisseurs à reconsidérer ces positions.

L’inflation inattendue conjuguée à la faiblesse de l’immobilier met de nouveau sous pression les entreprises sensibles aux taux

L’indice des prix à la consommation (CPI) publié mardi soir (heure de Pékin) aux États-Unis a dépassé les attentes, renforçant l’idée que la Fed devra probablement maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps pour endiguer l’inflation. Parallèlement, les données récentes sur les ventes de logements existants se sont révélées décevantes, intensifiant les craintes des investisseurs quant aux perspectives économiques.

Ces facteurs pourraient constituer de nouveaux vents contraires pour les entreprises dont les bilans sont sous pression, avec une dette lourde et des activités facilement affectées par un ralentissement des dépenses de consommation.

Egan a déclaré que le jour de la publication du CPI américain, les actions du secteur de la consommation discrétionnaire exposées à la vente à découvert ont chuté en moyenne de 2,28 %, alors que l’indice S&P 500 n’a diminué que de 0,38 %. Cette performance montre que les actions ciblées par les investisseurs vendeurs continuent de sous-performer significativement l’indice, offrant potentiellement de nouvelles opportunités de trading aux hedge funds adoptant des stratégies longues/courtes.

Les hedge funds se tournent vers la tech, sans être globalement baissiers sur les actions américaines

Cependant, Bank of America souligne que la reconstitution des positions vendeuses par les hedge funds ne signifie pas nécessairement que les investisseurs deviennent globalement baissiers sur les actions américaines. Au contraire, certains hedge funds, tout en reprenant les ventes à découvert sur les entreprises sensibles aux coûts d’emprunt élevés ou à la faiblesse de la demande, investissent également dans les actions technologiques.

Cela signifie que les flux de capitaux actuels du marché reflètent davantage un rééquilibrage des positions longues et courtes, plutôt qu’une simple réduction de l’exposition globale au risque actions.

Egan prévoit que les investisseurs pourraient à court terme reconstituer les positions vendeuses qu’ils avaient récemment couvertes. Dans le même temps, ils pourraient également racheter les actions abandonnées lors du recul général du marché.

Alors que l’inflation et les perspectives de taux d’intérêt redeviennent centrales dans les préoccupations du marché, les performances des différents secteurs du marché actions américain risquent de se différencier davantage. La vente à découvert des actions sensibles aux taux, tout en étant long sur les actions technologiques, devient la nouvelle orientation de certains hedge funds dans leur repositionnement.