Vodafone (VOD.US) passe d’un bénéfice à une perte au premier semestre, son activité allemande constituant le principal frein

Selon les informations de Jinse Finance APP, Vodafone (VOD.US) a publié ses résultats pour le premier semestre de l’exercice 2027 (clos le 30 septembre 2026) le 10 novembre : le chiffre d’affaires total s’élève à 21,9 milliards de dollars (21,853 milliards d’euros), en hausse de 11,4 % sur un an ; les revenus des services atteignent 18,4 milliards d’euros, soit une croissance annuelle de 12,8 % et une croissance organique de 5,8 %, avec une progression dans toutes les divisions. L’EBITDAaL ajusté est de 6,5 milliards d’euros, en hausse de 12,6 % sur un an et de 6,4 % en organique, avec une amélioration de la marge organique de 0,5 point de pourcentage à 29,5 %.

Par région, les revenus de services organiques en Afrique ont augmenté de 13,4 %, représentant le principal moteur de croissance ; la division Entreprises (B2B) progresse en organique de 5,8 %, dont 6,6 % au deuxième trimestre, un record historique. L’Allemagne reste le maillon le plus faible : les revenus de services organiques n’ont augmenté que de 0,4 % au premier semestre, et ont baissé de 0,5 % au deuxième trimestre, en raison de la pression sur les tarifs mobiles et d’une diminution du nombre d’abonnés au haut débit de 198 000, l’EBITDAaL ajusté ayant chuté de 3,2 % en organique ; le PDG Della Valle admet que "l’Allemagne n’a pas encore atteint le niveau attendu".

La perte nette de l’entreprise au premier semestre s’élève à 3,6 milliards d’euros (contre un bénéfice de 1,1 milliard d’euros sur la même période de l’an passé), principalement en raison de trois éléments non monétaires : une dépréciation du goodwill de 4,85 milliards d’euros en Allemagne (essentiellement due à l’évolution défavorable des taux d’intérêt), une dépréciation d’actifs d’impôt différé d’un montant de 2,25 milliards d’euros au Royaume-Uni (en raison de l’acquisition à 100 % de VodafoneThree), compensés en partie par un gain exceptionnel de 3 milliards d’euros lié à la consolidation de Safaricom ; le bénéfice ajusté par action a atteint 1,48 centime d’euro, en baisse marquée par rapport à l’an dernier (6,92 centimes), principalement parce que le produit des investissements est passé de 1,1 milliard d’euros à 300 millions d’euros. Le dividende intermédiaire est relevé de 2,5 %, à 2,306 centimes d’euro par action.

La dette nette s’élève à 33,5 milliards d’euros (25,4 milliards d’euros fin mars), principalement à cause de l’acquisition pour environ 5 milliards d’euros des 49 % restants de VodafoneThree et de l’augmentation de la participation dans Safaricom ; au premier semestre, le flux de trésorerie disponible ajusté est en sortie nette de 440 millions d’euros, une amélioration de 140 millions par rapport à l’année précédente.

La direction relève également ses prévisions annuelles : l’EBITDAaL ajusté est revu à la hausse, passant de la fourchette de juillet de 13 à 13,3 milliards d’euros à 13,2 à 13,4 milliards d’euros, et le flux de trésorerie disponible ajusté de 2,6 à 2,9 milliards d’euros est relevé à 2,8 à 3 milliards d’euros, ce qui correspond à un taux de croissance organique médian d’environ 7 % et 21 % respectivement.