Après une "semaine noire" pour les actions technologiques, Wall Street appelle à "acheter à la baisse"

Le résultat des élections de mi-mandat aux États-Unis a provoqué de fortes secousses sur les marchés boursiers, les actions technologiques subissant un revers important. Cependant, plusieurs stratèges de Wall Street ont aussitôt lancé des signaux d’achat, estimant que cette vente massive constituait une opportunité d'entrée plutôt qu’une fin de marché haussier.

Jeudi, l’indice S&P 500 a chuté de 4,4 % en une seule séance et le Nasdaq 100 a plongé de 6,4 %, avec une capitalisation boursière évaporée de plus de 3 000 milliards de dollars. Le catalyseur de cette chute a été la victoire écrasante des Démocrates au Congrès, au Sénat, à la Chambre des représentants ainsi que dans de nombreux États. De nombreux candidats élus se sont engagés à limiter la construction de centres de données et à renforcer la régulation du secteur, ce qui a suscité des inquiétudes sur le fait que les investissements dans l'infrastructure d’intelligence artificielle pourraient être freinés par les politiques publiques. Vendredi, le S&P 500 a rebondi légèrement de 0,3 %, mais depuis la publication des résultats mardi, il affiche encore une baisse cumulée de 2,5 %.

Selon Bloomberg le 7 novembre, Mike Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, a clairement affirmé que « les deux à trois prochaines semaines constituent un bon moment pour renforcer ses positions » et il maintient son objectif de cours de 8 000 points pour le S&P 500 en fin d'année, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 8,4 % par rapport à la clôture de vendredi. Ed Yardeni, stratège en chef en investissement chez Yardeni Research, qualifie également la baisse actuelle de « correction » et non d’explosion de bulle, avec un objectif de 7 900 points pour fin d'année.

Des résultats inattendus, Wall Street prise au dépourvu

La violence de cette chute a surpris la plupart des salles de marché de Wall Street. Mercredi, au lendemain de l’annonce des résultats, le S&P 500 avait même progressé de 1,6 %, et plusieurs institutions recommandaient encore à leurs clients d’acheter sur repli.

Scott Rubner, responsable de la stratégie actions et produits dérivés chez Goldman Sachs, a écrit dans un rapport adressé aux clients mercredi que « la marge de manœuvre pour reconstituer les expositions au risque reste significative. Alors que l’incertitude diminue et que le plus gros contingent d’acheteurs revient progressivement, la voie de moindre résistance pour les actions américaines reste orientée à la hausse d’ici la fin d’année. »

Mais dès le lendemain, la situation a radicalement changé. À la clôture de jeudi, le S&P 500 avait perdu plus de 3 000 milliards de dollars de capitalisation en une seule journée, rendant les prédictions optimistes précédentes trop hâtives.

Malgré le choc, la plupart des stratèges n’ont pas flanché. D’après les données compilées par Bloomberg, la prévision moyenne des principales institutions de Wall Street pour la fin d’année sur le S&P 500 s’élève à 7 973 points.

Jonathan Golub, stratège en chef actions chez Seaport Global Holdings, affiche l’objectif de 8 200 points, le plus optimiste. « Se précipiter hors du marché juste après une légère correction liée aux résultats électoraux serait imprudent, » affirme-t-il. « Je reste fermement à l’achat. »

Ed Yardeni a quant à lui déclaré jeudi : « Nous avons assisté à une bulle autour de l’IA, la bulle est en train de se dégonfler doucement, mais cela ne signifie pas une explosion — une explosion aurait un effet négatif majeur sur l’économie, ce que je ne pense pas. » Il ajoute qu’il anticipait déjà des opportunités d’achat après les élections : « Nous commençons à voir maintenant de très belles opportunités. »

Pression sur le trading IA : l’indice des semi-conducteurs chute de plus de 30 % depuis son plus haut

Le cœur du problème lors de ce repli a été la réévaluation des perspectives d’investissement dans l’IA. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 12 % jeudi et recule désormais de 36 % depuis son sommet du mois de juin.

Ohsung Kwon, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo, souligne que « les semi-conducteurs et les actions d’infrastructures IA ont été la principale force motrice du marché cette année, et ce secteur continuera de subir des pressions. Pour que le marché progresse à partir des niveaux actuels, il faudra l’appui des trades à bêta élevé. » L’objectif de fin d’année de Kwon s’établit à 7 700 points, une prévision relativement prudente parmi les grandes institutions.

Néanmoins, Kwon souligne également que si l’inquiétude concernant la contraction des investissements dans l’IA persiste, des géants technologiques comme Alphabet ou Amazon pourraient paradoxalement être soutenus — le marché s’attend à ce que ces sociétés soient contraintes de réduire leurs dépenses d'investissement, ce qui pourrait améliorer les attentes de rentabilité. « Nous ne voulons pas être excessivement baissiers à ce stade, » précise-t-il.

Quant à savoir si le S&P 500 pourra rebondir d’ici la fin d’année, l’évolution du trading IA demeure la variable clé. De nombreux stratèges estiment que cette vente massive marque la fin de la phase de correction récente, mais pas la fin du marché haussier de ces quatre dernières années. Cependant, cette hypothèse dépendra en grande partie de l’impact réel des politiques sur l’investissement dans l’infrastructure IA.