Les positions nettes longues sur l’argent ne sont plus que de 2 902 contrats, les haussiers sur l’or se retirent aussi : le "coussin de sécurité" des métaux précieux s’amincit-il ?

Huitong Finance 31 octobre—— Samedi (31 octobre), pour la semaine se terminant le 27 octobre, le rapport de position des institutions de régulation étrangères montre une réduction globale des positions nettes courtes sur les obligations américaines, mais une forte augmentation des positions nettes courtes sur 2 ans ; le positionnement net long sur le pétrole brut a légèrement reculé, tandis que le positionnement net court sur le gaz naturel s'est accru ; le yen maintient sa position nette longue, tandis que l’euro et la livre restent biaisés à la baisse ; les positions net longues sur l'or et l'argent se sont refroidies ; le maïs est passé en position nette courte et les positions courtes sur le blé s’intensifient, les capitaux se redistribuant entre échéances et types de produits.

Samedi (31 octobre), pour la semaine se terminant le 27 octobre, le rapport des positions des institutions de régulation étrangères indique un resserrement des positions nettes courtes globales sur les obligations d'État américaines, mais une forte hausse des positions courtes sur 2 ans ; le positionnement net long sur le pétrole brut a reculé légèrement, celui sur le gaz naturel s’est accru ; le yen maintient une position nette longue, alors que l’euro et la livre restent baissières ; les positions net longues sur l’or et l’argent ralentissent ; pour les produits agricoles, le maïs passe en net court, les shorts sur le blé s’intensifient, les capitaux se réorganisent entre échéances et produits.



Toutes les positions mentionnées ci-dessous sont arrêtées à la semaine du 27 octobre, à distinguer des derniers cours en temps réel.

Métaux précieux : ralentissement des haussiers, le flux net long de l'argent s'affaiblit

Les positions net longues des spéculateurs sur l'or ont diminué de 1283 à 107404. La baisse est limitée, les positions longues demeurent épaisses. Les positions net longues sur l'argent ont diminué de 844 à 2902. Le flux net long est désormais très faible, l’apparition de nouveaux shorts peut accentuer la volatilité. Les positionnements nets longs sur le cuivre ont reculé de 7577 à 40432. L’engouement spéculatif pour les métaux industriels diminue également. Les données montrent un refroidissement cohérent sur les métaux précieux, la marge de manœuvre sur l’argent étant la plus étroite.

Énergies : recul des haussiers sur le pétrole, renforcement des baissiers sur le gaz naturel

Les positions net longues combinées fonds gérés sur le pétrole brut (futures + options) ont diminué de 6616 à 104314. Les positions net longues gérées sur le pétrole à New York s'établissent à 99771 (-2136) ; le WTI à Londres à 4543 (-4480). Le retrait des positions haussières sur le pétrole se concentre sur le WTI de Londres. Les positions net longues sur l’essence ont baissé de 2197 à 91394. Sur le fioul, baisse de 4737 à 8585. Sur le gaz naturel, les quatre grands marchés voient leur position nette courte augmenter de 69232 à 196133. La logique montre un recul simultané des haussiers sur le pétrole et une augmentation des baissiers sur le gaz, rendant la situation énergétique inégale.

Devises : le yen seul sur le net long, euro, livre et franc à la baisse

L’euro affiche un net court de 143894, la position des baissiers reste importante. La livre maintient un net court de 79414, toujours baissière. Le franc suisse est sur un net court de 20049, avec une ampleur moindre. Le yen est net long à 101591, seule devise majeure en positif. Les chiffres montrent une forte dichotomie dans le portage des devises principales. Le marché des changes valorise différemment la politique monétaire et le risque.

Obligations d'État américaines : contraction des shorts global, forte progression sur le court terme

Les positions nettes courtes sur les futures de dette d’État américaine ont diminué de 49281 à 19138. La quantité globale de shorts se contracte nettement, la vision d’ensemble s'adoucit. Les positions nettes courtes sur 2 ans ont augmenté de 152693 à 1009476. Le renforcement des shorts est le plus marqué sur le court terme. Sur 5 ans, recul de 45053 à 1029056. La pression sur la tranche intermédiaire diminue légèrement. Sur 10 ans, hausse de 17245 à 981538. Pour les maturités très longues, augmentation de 8417 à 383578. Les divergences dans la structure des échéances s’amplifient, la baisse globale des shorts et l’augmentation des shorts sur 2 ans apparaissant simultanément.

Produits agricoles : le maïs passe en position nette courte, faiblesse sur les grains

Les spéculateurs sont passés en position nette courte de 24584 sur le maïs, réduisant de 75781. Le passage en position short est rapide, constituant le changement le plus notable de la semaine pour les produits agricoles. Les positions net courtes sur le blé augmentent de 7108 à 83493. Les baissiers poursuivent leur renforcement. Sur le soja, la position net longue baisse de 14332 à 132988. Les haussiers demeurent, mais réduisent leurs positions. Sur le sucre, recul des net longs de 34464 à 128384. Sur le coton, baisse des net longs de 10872 à 51030. Sur le café, bascule vers une position nette courte de 1019, réduction de 3762. Sur le cacao, augmentation des net shorts de 514 à 21898. Les soft commodities et les céréales s’affaiblissent ensemble.

Résumé

Le fil conducteur des positions cette semaine est « retrait des haussiers, divergence des baissiers ». Sur les obligations américaines, contraction des shorts globaux mais forte hausse sur le 2 ans ; recul des positions net longues sur le pétrole et les métaux précieux, augmentation des shorts sur le gaz naturel ; sur les devises, seul le yen reste net long ; sur les produits agricoles, le maïs devient short et les baissiers sur le blé s’intensifient. Les capitaux se réorganisent entre échéances, types de produits et monnaies.

Foire aux questions

R : L’ensemble des obligations d’État est une mesure globale, le 2 ans est une tranche spécifique. Globalement, le net short baisse de 49281 à 19138, alors que le 2 ans grimpe de 152693 à 1009476. Les directions sont opposées : cela montre une redistribution des shorts selon les maturités, la pression se concentrant sur le court terme.


R : Pour les fonds gérés sur le pétrole brut (futures + options), les net longs baissent de 6616 à 104314, le WTI de Londres réduit de 4480, ce qui est notable. Les positions nettes longues sur l’essence et le fioul diminuent aussi, alors que les shorts sur le gaz naturel augmentent de 69232 à 196133. Pas de consensus sur les positions dans l’énergie.


R : L’euro affiche un net court de 143894, la livre de 79414, le franc suisse de 20049, tandis que le yen est net long de 101591. Le yen est l’unique position nette longue, toutes les autres devises majeures sont net courtes. La divergence des positions reflète des disparités dans la valorisation des politiques et de l’aversion au risque.


R : Le net long sur l’argent baisse de 844 à 2902, très peu. Sur l’or, baisse de 1283 à 107404 et sur le cuivre, de 7577 à 40432. L’argent a la plus faible marge de manœuvre : la montée de nouveaux shorts ou leur débouclage peut accentuer la volatilité. Données arrêtées à la semaine du 27 octobre.


R : Sur la semaine, le maïs réduit de 75781 lots et passe net court de 24584, bascule rapide. Sur le blé, le net short augmente de 7108 à 83493, sur le soja la position nette longue baisse de 14332 à 132988, sur le sucre et le coton aussi, le café passe net court. Les grains et les soft commodities s’affaiblissent ensemble.