La correction de l’or n’arrête pas les paris haussiers ! Les gestionnaires de fonds prévoient un nouveau record historique dans les deux ans

Bien que le prix de l’or ait récemment reculé de manière significative, les gérants de fonds restent optimistes quant à son évolution au cours des un à deux prochaines années. Le marché anticipe que la Fed pourrait relever à nouveau ses taux, mais de nombreux investisseurs estiment que les tensions géopolitiques, l’augmentation continue de la dette publique et la perte de confiance dans le dollar continueront de soutenir l’or et de pousser son prix à de nouveaux sommets au cours des 12 à 24 prochains mois.

Les données préliminaires du World Gold Council montrent que les achats nets d’or rapportés par les banques centrales en septembre s’élèvent à environ 63 tonnes, soit le plus haut niveau mensuel depuis novembre 2024. Ces données sont compilées par ce conseil sur la base d’informations provenant des banques centrales et du Fonds monétaire international (FMI).

En janvier de cette année, le prix de l’or avait bondi au-dessus de 5 500 dollars l’once, atteignant un record historique. Il a ensuite fortement diminué, mais demeure à un niveau historiquement élevé. Les gérants de fonds estiment que, dans un contexte combinant incertitudes économiques, risques financiers et géopolitiques, la demande des investisseurs pour des actifs refuges devrait se maintenir.

La dette publique et la confiance dans le dollar, au cœur des arguments haussiers sur l’or

Lors d’un séminaire sur les métaux précieux organisé mercredi par le Financial Times, Charlotte Yonge, gérante de fonds chez Troy Asset Management, s’attend à ce que le prix de l’or atteigne de nouveaux records sur les 12 à 18 prochains mois.

Elle considère que la détérioration continue des finances publiques fait de l’or un outil de couverture idéal. La dette publique américaine continue d’augmenter, et le marché anticipe que lors de la prochaine récession, les banques centrales mondiales pourraient à nouveau injecter de la monnaie pour stimuler l’économie.

Yonge souligne : “L’or ne peut pas être émis de la même façon.”

Paul Carne, Chief Investment Officer fiduciaire pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique chez Aon Investments, s’attend lui aussi à ce que le prix de l’or atteigne un nouveau sommet historique au cours des deux prochaines années. Il relie l’attractivité de l’or au rôle du dollar en tant qu’actif de réserve mondial.

Carne déclare : “Quand on fait du dollar une arme… il ne faut pas s’étonner que les gens cessent de l’utiliser. Alors, vers quoi vont-ils se tourner ?”

Selon lui, l’or pourrait devenir le choix de substitution au dollar. Yonge estime également que les institutions des marchés émergents cherchent des actifs de réserve autres que le dollar, l’or étant probablement plus attrayant que l’euro, le yen ou d’autres devises.

Peter Marrone, Président et PDG de Allied Gold, adopte une vision plus alarmiste. Il suggère aux investisseurs de se demander si l’économie mondiale n’est pas à la veille d’une crise financière et déclare : “À mon sens, nous sommes au bord d’un événement financier majeur.”

Pour Marrone, alors que l’environnement macroéconomique devient plus instable, les family offices augmentent considérablement leurs avoirs en or et transfèrent une partie de leurs investissements des obligations d’État vers l’or afin de diversifier les risques.

Ian Cockerill, PDG d’Endeavour Mining, estime également que l’environnement macroéconomique, la baisse de confiance dans les monnaies fiduciaires et les inquiétudes des banques centrales quant à la valeur de leur monnaie nationale soutiennent l’or.

Il déclare : “Ces facteurs apportent un très solide soutien au prix de l’or.”

Concernant l’évolution à court terme du prix de l’or, Cockerill ne pense pas que le plancher soit déjà atteint. Il déclare : “4 000 dollars est-il le plancher ? Je ne sais pas. Mais même si ce n’est pas le cas, ce niveau est déjà très proche du point bas pour la prochaine hausse du prix de l’or.”

La demande des banques centrales reste forte, mais certains pays commencent à vendre de l’or

Suki Cooper, responsable de la recherche mondiale sur les matières premières chez Standard Chartered Bank, indique que la demande des banques centrales pour l’or reste “très forte”. Toutefois, les achats d’or par les banques centrales ne se font pas dans un seul sens : certains pays ont également vendu de l’or cette année pour lever des fonds, certaines de ces transactions ayant eu lieu après que les États-Unis et Israël ont lancé des opérations contre l’Iran.

Malgré cela, les dirigeants d’entreprises présents au séminaire estiment qu’avec la perte de confiance dans le dollar et la recherche active par les investisseurs d’actifs alternatifs, les banques centrales pourraient continuer à accroître leurs réserves d’or à l’avenir.

Selon les gérants de fonds, la demande des banques centrales combinée aux ajustements d’allocation d’actifs des investisseurs privés constituent des soutiens durables à l’évolution du prix de l’or sur le moyen et long terme. Même si le prix de l’or reste, à court terme, influencé par la politique de taux de la Fed, la dette publique, la confiance dans les devises et l’évolution de la composition des réserves mondiales restent leurs principaux arguments en faveur d’une hausse future du prix de l’or.