Allemagne : Résilience cyclique face aux risques structurels – ING
Carsten Brzeski d’ING souligne que l’indice IFO de l’Allemagne a augmenté pendant cinq mois consécutifs, indiquant un rebond cyclique et une résilience inattendue de l’économie allemande. Il note que la relance budgétaire et la reprise des carnets de commandes soutiennent l’activité, mais avertit que de nombreux risques baissiers et l’incertitude politique empêchent encore une reprise structurelle. ING s’attend à une croissance du PIB allemand d’environ 1 % cette année.
Le rebond mené par l’IFO fait face à des obstacles structurels
« Presque en toute discrétion, l’économie allemande a développé une résilience inattendue, avec son indicateur avancé, l’indice IFO, maintenant en hausse pour le cinquième mois consécutif. En septembre, l’indice IFO s’est établi à 89,9, contre 88,8 en août, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis plus d’un an. Et l’on commence effectivement à se demander “pourquoi ?”. »
« Parallèlement, les carnets de commandes ont commencé à se redresser ces derniers mois, signalant un certain élan positif dans l’industrie. Et les milliards d’euros issus de la relance budgétaire du gouvernement pour la défense et l’infrastructure commencent à se répercuter dans l’économie. »
« Pour l’avenir, des risques clairs pèsent sur les perspectives allemandes : la guerre au Moyen-Orient, qui semble lentement devenir un conflit sans fin, les prix du pétrole qui restent à des niveaux élevés, ainsi que le choc probable d’une hausse des prix du gaz lors de la prochaine saison de chauffage, et un retour des tensions commerciales. »
« Bien qu’il subsiste toujours des risques baissiers clairs sur les perspectives à court terme, le solide premier semestre de l’année a déjà préparé l’économie à sa meilleure performance de croissance depuis 2022. Nous prévoyons actuellement une croissance du PIB d’environ 1 % cette année. »
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