Euro : Le risque de désescalade pèse sur l'euro face au dollar américain – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank analyse l’évolution de l’EUR/USD à la lumière des espoirs croissants de désescalade au Moyen-Orient. Elle souligne que le Dollar américain (USD) s’est renforcé alors que les anticipations de taux d’intérêt ont penché en faveur des États-Unis, l’inflation de la zone euro étant perçue comme plus sensible aux prix de l’énergie. La Banque centrale européenne (ECB) et la Federal Reserve (Fed) devraient toutes deux relever leurs taux une fois de plus, mais une amélioration des relations États-Unis–Iran et la baisse des prix de l’énergie pourraient exercer une pression supplémentaire sur l’EUR/USD.

Le dollar progresse alors que les anticipations de taux évoluent

"Dans ce contexte, le dollar américain a progressé face à l’euro hier. Le principal moteur a été un changement dans les anticipations de taux d’intérêt : l’écart de taux d’intérêt implicite par le marché entre les États-Unis et la zone euro a évolué en faveur du dollar. En fin de compte, cela reflète l’opinion du marché selon laquelle l’inflation et la politique monétaire dans la zone euro sont plus fortement influencées par les prix de l’énergie qu’aux États-Unis."

"Nous prévoyons actuellement que l’ECB et la Fed effectueront chacune une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année. La question centrale, toutefois, est de savoir si les deux banques centrales maintiendraient ce cap si un rapprochement potentiel entre les États-Unis et l’Iran devait entraîner une correction significative des prix de l’énergie."

"La réaction du marché jusqu’à présent suggère que les investisseurs s’attendent à ce que l’ECB adopte une attitude plus prudente que la Fed dans un tel scénario. Cependant, cela est loin d’être certain. Il ne faut pas oublier que, cette fois-ci, la Fed a réagi plus lentement que l’ECB à la montée des pressions inflationnistes."

"Néanmoins, si les relations entre les États-Unis et l’Iran continuent de s’améliorer et que les prix de l’énergie chutent nettement, l’EUR/USD pourrait subir de nouvelles pressions baissières à court terme. Il reste toutefois à savoir si un tel mouvement serait durable."