Livre sterling : Le risque de resserrement budgétaire pourrait rendre la BoE plus accommodante – BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) souligne que le GBP/USD reste en dessous de 1,3400 alors que la politique budgétaire du Royaume-Uni devient plus restrictive. La hausse de l'endettement a réduit la marge de manœuvre budgétaire, exerçant une pression sur le Chancelier John Healey pour qu'il resserre via des hausses d'impôts et des coupes budgétaires. BBH conclut qu’un resserrement budgétaire plus important pourrait réduire la nécessité pour la Bank of England (BoE) de relever ses taux, laissant la livre sterling (GBP) sensible à une réévaluation accommodante des anticipations concernant la BoE.
Un budget plus serré pourrait limiter les hausses de la BoE
« GBP/USD se négocie faiblement sous 1,3400. La politique budgétaire du Royaume-Uni est sur le point de devenir plus restrictive. Le gouvernement britannique a emprunté 18,3 milliards de livres sterling en août, soit une hausse de 2,9 milliards de livres par rapport à août 2025 et 3,5 milliards de livres au-dessus des prévisions de l’Office for Budget Responsibility. »
« Par ailleurs, la hausse des coûts d’emprunt aurait réduit de moitié la marge budgétaire du gouvernement, à environ 12 milliards de livres. Cela place le Chancelier John Healey sous pression pour augmenter les impôts et réduire les dépenses afin de tenir sa promesse de “coussin contre l’incertitude” lors du budget d’automne du 28 octobre. »
« En résumé, un resserrement budgétaire au Royaume-Uni laisse penser que la BoE n’aura peut-être pas besoin de relever ses taux autant que le prévoit le marché (100 points de base sur les douze prochains mois, jusqu’à 4,75 %). Dans ce contexte, la livre sterling reste vulnérable à une réévaluation accommodante des anticipations de la BoE. »
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