Rand sud-africain : la SARB relève ses taux et adopte un ton agressif – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank s'attend à ce que la South African Reserve Bank (SARB) procède à une hausse de 25 points de base après avoir surpris les marchés en maintenant les taux en juillet. Avec un ralentissement de la croissance, des pressions inflationnistes persistantes, et des risques élevés sur le carburant et l'alimentation, il estime que la SARB devrait non seulement relever les taux mais aussi adopter un ton ferme, car une posture plus accommodante pourrait peser sur le Rand.

Hausse des taux probable alors que les risques inflationnistes persistent

« Lorsque la South African Reserve Bank s'est réunie pour la dernière fois lors d'une réunion de politique monétaire le 23 juillet, le marché et la plupart des analystes s'attendaient fermement à une hausse des taux d'intérêt. Et pour demain, mercredi, la majorité des analystes anticipent à nouveau une hausse de 25 points de base, déjà pleinement intégrée dans les prix du marché. »

« Les signes sont similaires, mais les circonstances sont assez différentes. Et le résultat sera probablement différent également. En juillet, la SARB a laissé le taux directeur inchangé, contrairement aux attentes. Cependant, ce mercredi, il est probable qu'elle relève les taux. »

« Lorsque la SARB s'est réunie fin juillet, le conflit en Iran venait juste de s'aggraver. L'espoir était alors que cet épisode se résorbe rapidement et que les prix du pétrole baissent à nouveau bientôt. Malheureusement, cela n'a pas été le cas ces derniers mois. En conséquence, la SARB se trouve cette semaine dans une position plus difficile. »

« La croissance s'est récemment ralentie plus que prévu en raison du conflit persistant, tandis que les pressions inflationnistes demeurent. Bien que les chiffres de l'inflation d'août ne seront publiés que mercredi, le taux annuel devrait continuer à augmenter. »

« Les prix du carburant à eux seuls devraient représenter environ 0,8 point de pourcentage du taux annuel, un chiffre qui pourrait encore augmenter en septembre en fonction des prix du pétrole. Si l'on considère le taux sous-jacent (attendu à 4,2%), on constate cependant qu'il reste trop élevé. L'objectif de la banque centrale est de 3%, avec une marge de tolérance d'un point de pourcentage au-dessus et en dessous de ce niveau. »

« À l'issue de sa dernière réunion, la banque centrale a indiqué qu'un scénario de risque serait que le prix du pétrole repasse au-dessus des 100 dollars le baril, ce qui nécessiterait une réaction sous la forme d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt. Nous pensons que la SARB serait probablement bien inspirée non seulement de relever les taux d'intérêt mercredi, mais aussi d'adopter un ton ferme. Sinon, le ZAR pourrait de nouveau en subir les conséquences. »