Livre sterling : Des données solides contredisent la vision accommodante de la Banque d'Angleterre – ING
Francesco Pesole chez ING soutient que malgré des données plus solides sur le Produit Intérieur Brut (PIB) du Royaume-Uni et une livre sterling résiliente, le mouvement sur les Gilts est principalement dû à des facteurs externes et n'est pas lié à des craintes fiscales domestiques. ING maintient son point de vue selon lequel la Bank of England ne procédera pas à de nouvelles hausses, avertissant d'une potentielle revalorisation dovish et visant une hausse de EUR/GBP et une baisse de GBP/USD au quatrième trimestre.
La BoE devrait résister à un resserrement supplémentaire
« Les Gilts ont subi un nouveau revers hier, sous-performant par rapport à leurs homologues européens. Le taux à 10 ans vise désormais 5,5 % et celui à 30 ans est très proche de 6,0 %. La livre sterling s’est bien tenue hier, ce qui confirme qu’il s’agissait d’un mouvement purement extérieur sur les gilts (qui présentent simplement une sensibilité plus élevée aux Treasuries américains) et non d’une inquiétude fiscale accrue. »
« L’engagement du chancelier John Healey envers la discipline budgétaire fonctionne dans ce sens. Mais cela souligne également à quel point la marge de manœuvre pour toute mesure gouvernementale en faveur de la croissance est limitée. »
« Cela, entre autres, est en contradiction avec les énormes paris du marché sur un resserrement monétaire : 48 points de base d’ici la fin de l’année, 110 points de base d’ici juillet. Notre scénario de base reste que la Bank of England ne relèvera pas ses taux, laissant la livre sterling face à un risque de revalorisation dovish brutale. »
« Le PIB du Royaume-Uni a surpris à la hausse ce matin, en augmentant de 0,4 % en glissement mensuel après une forte hausse de 0,3 % en juin. Environ la moitié de cette croissance provient de l’informatique, poursuivant une tendance déjà observée. »
« La GBP est un peu plus forte grâce à cela, mais ces chiffres mensuels de croissance ont eu peu d'impact sur les décisions de la BoE. »
« Nous continuons de voir un potentiel de hausse pour EUR/GBP et de baisse pour GBP/USD, avec des objectifs au quatrième trimestre de 0,87 et 1,33. »
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