Après la hausse des taux par la BCE, les rendements des obligations européennes atteignent un sommet pluriannuel, l’écart de rendement France-Allemagne dépasse 90 points de base

⑴ Les rendements des obligations d'État de la zone euro ont atteint un sommet pluriannuel jeudi, le rendement des obligations allemandes à 10 ans s'établissant autour de 3,48 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2011. ⑵ Le rendement des obligations françaises à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis la fin 2003, dépassant 5,1 %. ⑶ L'écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans est monté à plus de 90 points de base, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2012. ⑷ Auparavant, la Banque centrale européenne a procédé à sa deuxième hausse de taux cette année et a déclaré que les risques d'inflation restent orientés à la hausse ; sa décision et sa déclaration ont accru la pression sur le marché obligataire, les traders augmentant leurs paris sur d'autres hausses de taux. ⑸ Les traders anticipent environ 60 points de base supplémentaires de hausse de taux d'ici à la réunion d'avril 2027, contre environ 51 points de base avant la publication de la déclaration. ⑹ Des économistes institutionnels ont indiqué que ce qui importe davantage que l'action elle-même, c'est que la Banque centrale européenne a profité de cette réunion pour admettre que l'économie est plus robuste qu'elle ne l'avait anticipé il y a quelques mois, et que les perspectives d'inflation sont aussi plus persistantes. ⑺ Cet économiste a souligné que la décision de jeudi montre que le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne est de moins en moins convaincu que 2,5 % sera forcément le point final de cette phase du cycle. ⑻ Il faudra suivre les réponses de Lagarde, la transmission des prix de l'énergie et de l'inflation sous-jacente, ainsi que l'évolution de l'écart de rendement entre la France et l'Allemagne vers les 100 points de base ; ces facteurs détermineront la durée soutenue de la pression à la vente sur les obligations européennes.