Zloty polonais : marge de faiblesse face à l’euro alors que la NBP déçoit, selon ING

Frantisek Taborsky d’ING rapporte que la Banque nationale de Pologne a maintenu ses taux à 3,75 % et a fourni peu de nouvelles indications, déplaçant l’attention vers la conférence de presse du gouverneur Glapinski. Les marchés ayant déjà intégré environ 85 points de base de resserrement, ING estime qu’un ton nettement plus restrictif serait une surprise difficile à atteindre. Ils anticipent un certain assouplissement des anticipations de hausse de taux et une hausse de l’EUR/PLN, possiblement au-dessus de 4,320, soutenue par des prix du gaz records.

La position de la NBP laisse le zloty vulnérable

« Comme prévu, la Banque nationale de Pologne a maintenu ses taux inchangés à 3,75 % hier. Le communiqué offrait peu de nouvelles indications, l’attention se portant désormais sur la conférence de presse du gouverneur Adam Glapinski aujourd’hui à 15h, heure locale. »

« Nous attendons un ton un peu plus restrictif qu’en juillet, reflétant une inflation plus élevée et des perspectives renforcées. Cependant, les marchés anticipant déjà environ 85 points de base de resserrement, le seuil pour une surprise de type faucon est élevé. »

« Nous voyons donc la possibilité d’un certain assouplissement des anticipations de taux et d’une hausse de l’EUR/PLN, soutenue également par des prix du gaz records, pouvant ramener la paire au-dessus de 4,320. »