Banque du Canada : perspectives sur les taux et risques d'inflation – TD Securities
Les économistes de TD Securities, Robert Both et Emma Lawrence, soulignent que la Banque du Canada a adopté un ton plus restrictif, mettant en avant les risques haussiers liés à l'inflation même si l'inflation sous-jacente reste modérée. Ils prévoient que le taux de financement à un jour restera à 2,25 % jusqu’en 2026, avec un retour à la neutralité à 2,75 % en 2027 via deux hausses de 25 points de base. Les tensions commerciales et les chocs pétroliers sont considérés comme importants mais ne constituent pas encore des freins aux hausses de taux.
La Banque du Canada devrait maintenir sa politique monétaire prolongée
« La Banque du Canada a surpris le marché avec un ton plus restrictif lors de la décision de politique monétaire de mercredi, mettant davantage l’accent sur les risques haussiers pour l’inflation et s’inquiétant moins de l’incertitude commerciale. »
« Nous prévoyons que la Banque du Canada maintiendra son taux à 2,25 % jusqu’en 2026 avant un retour à la neutralité (2,75 %) l’an prochain, avec des hausses de 25 points de base en janvier et mars 2027. »
« Les prix du pétrole se sont en grande partie normalisés après avoir dépassé 100 dollars le baril en réaction au conflit entre les États-Unis et l’Iran, mais cela introduit tout de même un choc significatif à la perspective d’inflation, avec l’IPC global proche du sommet de sa fourchette cible de 1 à 3 %. »
« Nous pensons que la Banque du Canada restera patiente en attendant d’y voir plus clair sur la situation géopolitique et ses répercussions sur l’IPC domestique, puisque la combinaison d’attentes bien ancrées, d’une inflation moins généralisée et d’un ralentissement de l’inflation sous-jacente permet à la Banque de regarder au-delà d’un IPC global plus fort, tandis que l’excès d’offre se résorbe progressivement. »
« Les tensions commerciales se sont intensifiées avec l’introduction des droits de douane de la Section 338 le 22 août, mais celles-ci ne devraient pas empêcher la Banque du Canada de relever ses taux au premier trimestre s’il n’y a pas d’escalade supplémentaire. »
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