Livre sterling : Le risque de réévaluation de la Banque d'Angleterre pèse sur la monnaie britannique – BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) soutient que le Produit Intérieur Brut (PIB) du Royaume-Uni prévu pour juillet, attendu stable d'un mois sur l'autre, ne devrait pas modifier les anticipations concernant la Banque d'Angleterre (BoE). La courbe des swaps indique un resserrement de 75 points de base vers 4,50 %, ce que Haddad considère comme trop agressif, avertissant que cela expose la livre sterling (GBP) à un réajustement accommodant de la BoE compte tenu de l'écart de production négatif, du taux directeur supérieur au point médian et des perspectives de politique budgétaire plus stricte.
Anticipations de marché jugées trop agressives
« Le PIB du Royaume-Uni pour juillet doit être publié vendredi, mais il ne devrait pas modifier l’attente des marchés concernant le taux de la Banque d’Angleterre (BoE). Le PIB réel est attendu à 0,0 % m/m contre +0,3 % en juin, la baisse des volumes de ventes au détail en juillet ayant compensé une amélioration du PMI composite. À titre de référence, la prévision de base de la BoE pour le troisième trimestre est de 0,1 % t/t. »
« La courbe des swaps implique 75 points de base de hausse de taux de la BoE au cours des douze prochains mois, atteignant 4,50 %. Selon nous, c’est trop agressif et cela rend la GBP vulnérable à un réajustement plus accommodant de la BoE. »
« L’écart de production négatif du Royaume-Uni, un taux directeur situé au-dessus du point médian de l’estimation de la fourchette neutre de 2 % à 4 % de la BoE et la perspective d’une politique budgétaire plus stricte plaident toutes pour un cycle haussier moins agressif. »
« Le Chancelier britannique John Healey s’est engagé à constituer une véritable “réserve budgétaire contre l’incertitude” lors du Budget du 28 octobre. Cela suggère un mélange de hausses d’impôts et de réductions de dépenses, alors que la hausse du coût de l’emprunt aurait réduit de moitié la marge budgétaire du gouvernement à environ 12 milliards de livres sterling. »
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