Le PDG de Strategy déclare que les achats de Bitcoin dépendent des coûts du capital, et non du prix

Strategy achète à nouveau du Bitcoin (BTC), mais selon le président-directeur général Phong Le, la décision a peu à voir avec le niveau actuel du prix du Bitcoin. Le a déclaré que les calculs derrière la reprise des achats de Strategy se résument au coût du capital, et non au timing du marché.

Pourquoi l'achat de Bitcoin dépend du coût du capital

Strategy a repris ses achats de Bitcoin après une pause de 10 semaines consacrée à renforcer son bilan. Le a comparé le calcul sous-jacent à celui du financement de la construction d’un centre de données. Le prix des terrains et de l’énergie a grimpé, a-t-il expliqué, alors que le coût de mobilisation du capital est resté faible.

Nous ne prenons pas vraiment de décisions sur Bitcoin en fonction du prix du Bitcoin.
Phong Le, Président-directeur général, Strategy

Il a précisé que cette stratégie n'est rentable que lorsque vendre des actions ou émettre de la dette coûte moins cher que le rendement attendu du Bitcoin. Cette année, Strategy a occupé la quatrième place parmi les entreprises cotées pour les fonds propres levés, derrière seulement SpaceX, Google et Intel, selon Le.

Pourquoi Strategy vend encore, de façon occasionnelle

Le a rejeté l’idée selon laquelle Strategy se contenterait d’accumuler du Bitcoin, qualifiant plutôt sa politique de « stratégie à double sens ». Plus tôt cette année, l'entreprise a vendu environ 7 000 BTC, soit moins de 1% de ses avoirs, afin de financer des dividendes et des rachats d’actions. Il a indiqué que les détenteurs de dette et les agences de notation s’attendent à ce qu’une entreprise soit prête à vendre des actifs lorsque cela s’avère nécessaire. Une société qui ne vend jamais, a-t-il avancé, n’est pas une entreprise pleinement opérationnelle.

Parier sur la continuité du marché haussier

Les propos de Le laissent entendre qu’il s’attend à ce que la hausse du Bitcoin se poursuive bien au-delà des niveaux actuels. Il a affirmé que Strategy continuerait à acheter à 80 000 dollars, 90 000 dollars, 100 000 dollars, et même à un sommet historique de 130 000 dollars, estimant que les achats réalisés aujourd'hui paraîtraient justifiés si le Bitcoin montait ensuite à 260 000 dollars.

Je n’imagine pas que nous conserverons le Bitcoin à l’approche de ce que je considère comme un marché haussier soutenu.
Phong Le, Président-directeur général, Strategy

Cette conviction motive également la lutte de Strategy contre la proposition de retrait de l’indice MSCI. MSCI est un fournisseur d’indices dont les points de référence guident les flux de fonds passifs. La proposition viserait à exclure les entreprises possédant d’importantes réserves de Bitcoin, que Le qualifie de discriminatoire. Selon lui, le Bitcoin fonctionne comme un actif d’exploitation sur le bilan de Strategy, et non comme une participation passive. Cette distinction pourrait être déterminante pour l’inclusion de Strategy dans les indices MSCI lors de la décision attendue le 16 octobre.