Pologne : la croissance soutenue par le rebond des investissements – ING

Adam Antoniak d’ING prévoit que l’estimation rapide du PIB polonais pour le 2e trimestre 2026 sera confirmée à 3,8 % en glissement annuel, avec un rebond marqué de l’investissement fixe grâce aux projets financés par l’UE et le fonds RRF. La consommation privée devrait ralentir légèrement, les prix plus élevés du carburant et la modération de la croissance salariale pesant sur le pouvoir d’achat. L’IPC d’août est projeté à 3,1 % avec une inflation sous-jacente stable à 3,1 %.

L’expansion tirée par l’investissement compense la consommation plus faible

« Nous prévoyons que l’estimation rapide du PIB polonais pour le 2e trimestre 2026 sera confirmée à 3,8 % en glissement annuel le 31 août. Statistics Poland publiera également la composition de la croissance économique. Nous estimons que la croissance de la consommation privée a ralenti à 3,0 % en glissement annuel contre 3,3 % au 1er trimestre 2026, car la hausse des prix du carburant et la nouvelle décélération de la croissance salariale ont exercé une pression sur le pouvoir d’achat. »

« Dans le même temps, la croissance de l’investissement fixe a augmenté à 8,5 % en glissement annuel contre seulement 2,4 % au trimestre précédent. Les projets financés par les fonds de l’UE (y compris le RRF) ont accéléré, et les données sur les investissements des grandes entreprises au 1er semestre 2026 indiquent une forte activité d’investissement au 2e trimestre 2026. »

« Lundi verra également la publication de l’inflation de l’IPC d’août, qui a probablement légèrement augmenté à 3,1 % en glissement annuel contre 3,0 % en juillet. Nous estimons que l’inflation sous-jacente est restée inchangée à 3,1 % en glissement annuel et que la contribution un peu plus élevée des prix du carburant à l’IPC annuel a probablement été presque entièrement neutralisée par l’effet négatif de la déflation alimentaire, qui s’est probablement accentuée. »