L'euro prend le dessus sur la livre sterling en raison des perspectives divergentes entre la BCE et la BoE

L'EUR/GBP progresse légèrement mercredi, bien que l'action sur les prix reste confinée à la fourchette étroite en place depuis la fin juillet, principalement entre 0,8540 et 0,8580. L'Euro (EUR) conserve un léger avantage sur la Livre Sterling (GBP) à court terme, les attentes concernant la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d'Angleterre (BoE) évoluant dans des directions différentes.

Au moment de la rédaction, la paire s'échange autour de 0,8561, en hausse d'environ 0,10 % sur la journée.

La hausse des prix de l'énergie due à la guerre au Moyen-Orient a poussé la BCE à relever ses taux d'intérêt de 25 points de base en juin. Les marchés intègrent désormais presque entièrement une nouvelle hausse lors de la réunion de septembre, ce qui porterait le taux de dépôt de 2,25 % à 2,50 %.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a renforcé mercredi les anticipations d'un resserrement supplémentaire. Schnabel a déclaré que l'inflation devrait probablement rester supérieure à l'objectif de 2 % de la BCE pendant une « période prolongée », alors que l'économie de la zone euro semble gagner en dynamisme. Elle a qualifié la situation du gaz naturel de « particulièrement préoccupante » et a souligné que la banque centrale devait agir rapidement pour prévenir les effets de second tour sur l'inflation.

En revanche, la BoE a maintenu son taux directeur inchangé à 3,75 % lors de sa dernière réunion, malgré une inflation britannique supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale. La plupart des décideurs ont estimé que le durcissement des conditions financières depuis le début de la guerre au Moyen-Orient offrait une protection suffisante contre les risques inflationnistes liés à la hausse des prix de l'énergie.

La BoE devrait largement maintenir les coûts d'emprunt inchangés lors de ses prochaines réunions, bien que les marchés anticipent encore une certaine probabilité d'une hausse des taux avant la fin de l'année.

Les analystes de Rabobank notent : « Nous nous attendons à de nouveaux échanges en range sur l'EUR/GBP dans les semaines à venir, avec une légère tendance haussière plus tard dans l'année à mesure que le réalisme budgétaire s'impose et que le risque de hausse des taux de la BoE est davantage écarté. »

Les anticipations de politique monétaire sont au cœur de leur position prudente sur la livre sterling. Rabobank réitère que « la vue centrale de Rabobank demeure que le MPC continuera d'éviter une hausse des taux cette année ». Étant donné que « le marché voit encore un certain risque de hausse des taux cette année », ils préviennent qu’« une politique stable, en ligne avec notre opinion, pourrait affaiblir la Livre. » Dans ce contexte, Rabobank « maintient une prévision EUR/GBP à 3 mois de 0,87 », ce qui correspond à leur scénario où la paire s’échangé dans une fourchette avant de s’orienter à la hausse plus tard dans l’année.