Won sud-coréen : une solidité soutenue par les flux technologiques face au dollar américain – Societe Generale

Les analystes de Societe Generale soulignent que le won sud-coréen (KRW) s’est apprécié de 12 % face au dollar depuis le début de l’année, l’USD/KRW passant d’environ 1560 en juin à moins de 1380. Ils estiment que ce mouvement semble excessif mais est soutenu par l’optimisme entourant l’IA et les semi-conducteurs ainsi que par d’importantes ventes de dollars liées aux rachats d’actions, ce qui maintient l’USD/KRW comme une vente tactique lors des rebonds, avec un soutien supplémentaire attendu des flux exportateurs de fin de mois.

Vente tactique lors des rebonds

« Le KRW a été l’un des principaux bénéficiaires en Asie du thème “vente de dollars” après les droits de douane de la Fête de la Libération au deuxième trimestre 2025, lorsque les marchés ont reconsidéré de manière agressive l’exceptionnalisme américain et que l’USD/KRW est retombé à 1350. »

« En Asie, le KRW continue de surperformer parmi les principales devises asiatiques, gagnant 12 % face au dollar en variation spot depuis le début de l’année. »

« La baisse de l’USD/KRW d’environ 1560 début juin à moins de 1380 peut sembler exagérée mais illustre l’enthousiasme autour des secteurs de l’IA et des semi-conducteurs. »

« Suite aux entrées de dollars liées aux ADR SK Hynix en juillet, un nouveau soutien est apparu avec d’importantes annonces de rachats d’actions de la part de Samsung (80 milliards de dollars) et SK Hynix (28 milliards de dollars), les conversions de ces montants en won pouvant amplifier les ventes de dollars. »

« Nous considérons que l’USD/KRW demeure une vente tactique lors des rebonds, soutenue par les ventes de dollars attendues des exportateurs en fin de mois. »